ALL IN! BUY CHINA!
前几天，转过一个段子，华尔街9月23日还在说：Anything but China，立马改口成ALL IN! BUY CHINA!
李大霄：外资彻底踏空
投资者和分析师纷纷表示，尽管在黯淡的经济前景和地缘政治紧张局势下，减持中国股票一直是过去几年最大的共识交易，但现在风向正在转变。纽约梅隆银行亚太地区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示，我们看到，在进入中国国庆长假之际，对中国股票的购买兴趣大幅上升。这是令人鼓舞的，表明在长期资金流出之后，全球投资者对中国的情绪可能发生转变。
美元资本疯抢中国资产的投资逻辑
我在今年早些时候看过一个顶级美元投资人的专访视频，这哥们属于西方人中脑子特别清醒的：在吐槽美国限制投资中国的政策有多愚蠢，说投资亚洲不让投资中国，也不让投资日本（视频中未说明具体原因），剩下的只有印度和越南可以投了。
然后印度和越南的经济体量不足以承载这么多美元的涌入，资产价格贵的离谱，也属于（即使透支多年未来增长也）完全无法搭建合理估值模型来支撑股价。随着涌入资金越来越多，早期投入的资本就获得了“账面盈利”，从而令美元资本认为投资印度和越南是正确的。
这哥们因此得出要撤出印度和越南，投资中国的结论，想必他已经获利颇丰。
美元印的太多，是全世界都知道的秘密，他的通胀是向全球输出的，也是众所周知的。美股七大虽然好，但是目前市值高的有多离谱，也是有目共睹的。中国资产2020年、2021年7月之前，被炒高的有多离谱，那印度和越南的资产在2022年、2023年就有过之而无不及。
天道轮回、因果报应、循环往复、屡试不爽。当中国资产被严重低估，而美国资产、印度资产、越南资产被严重高估的时候，新的一轮循环又开始了！
忆往昔峥嵘岁月
在纳斯达克、中概股混迹多年，角色转变了几个，大赚大亏都经历过。已经好几年不碰了，今天做Research，往事又历历在目，仿佛就在眼前。
房地产新政，一大堆利好，这货又起飞了。想当年炒中概股的时候，这货还在50多刀到70多刀的区间呢。2021年5月创始人过世的时候，急跌到40多刀，还抢过一次反弹。后来7月股价就崩了，底仓几乎是腰斩出来的，后来干脆跌破过10刀。
这几天又蹿升到我当时割肉的位置了，你让我说这货到底值多少，房地产新政对他的利好是否能量化计算成估值，喵会计是无能为力的。
这货是披了一张新加坡皮的中概股，2020年、2021年中概股被恶炒，SE属于明星中的明星了。我是被一位大佬朋友忽悠上车的，上车很晚，已经250了。370的时候（你没看错，Exactly历史最高点），我跟大哥说：“大哥，咱们下车吧，我看顶了。”大哥说不怕，继续拿着。
于是，我默默地把做T的仓位全部清了，只留下底仓。谁知道后来这货这么能跌，即使就这些底仓，也把做T的盈利抹光，还倒赔了一大笔。
每次中概股被恶炒，都少不了券商股，富途算是头部，tiger次一些。上一波依然是2020年、2021年7月前，直接给干到了200多刀。跌下来之后，长期在40多刀徘徊，这次又给干到100多刀，不知道还能蹿多高。
后市展望
大家无非就是想问两个问题：能蹿多高，能蹿多久？
为什么喵会计喜欢使用“蹿”这个词？明眼人都知道，这三年中概股趴在地板上的股价，才是他们真正的价值区间。只是因为美元资本追捧的七大、印度、越南股票，早就是他们真实价值的数倍（大概平均3到10倍），中概股价格即使体现为真实价值，也会显得相对太低。这次行情，显然就是由于过剩美元大量涌入，造成的价格“蹿升”，而并非是由于真实业绩提升而带来的价值回归。
鉴于以上判断，喵会计要对大家说三句话：平均3倍、个股差异大、不可持续。
上一次中概股盛宴始于2020年初，终于2021年7月，行情持续时间1年半。行情能够持续多久，还是要看大势的。中美关系、汇率政策、货币政策、利率政策等，都会严重影响到本次行情的持续时间。喵会计拍脑袋觉得本次行业持续时间不会长于上一次，请大家注意风险，好自为之。
换言之，中概股大体上合理估值就是过去三年趴在地上的那条横线。过几年会忽然蹿起来，跳高个三到十倍，然后又趴回自己应该的位置。拼多多这样的吃消费降级红利，业务迅猛发展的个案个议。
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