🧧红包 | 今日发车！行情波动又起，后市如何演绎？
文摘
财经
2024-08-01 11:32
上海
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过去两周，A股市场再度走低，上证指数跌破2900关口，7月26日收报2875点。7月尾部，三中全会顺利闭幕，对资本市场改革进行了总体部署，下半年，配套具体政策有望逐步出台和落地，市场存在积极因素催化。但另一方面，地缘政治冲突、美联储降息预期变动等因素仍在扰动着市场。（数据来源：Wind，时间截至：2024.7.26）当前，从估值来看，相比于债券，股票的性价比是显著占优的，但考虑到投顾投资者的资产结构以及当前现金流情况，低估的市场如果没有匹配的久期，到最后的预期收益或许也不尽人意。因此我们审慎建议，本次发车份数设置为1.5份。![]()
上周A股再度回调，上证指数下跌3.03%，深证成指以及创业板指数分别下跌4.36%和5.21%。从行业板块表现来看，建筑、房地产、国防军工、商贸零售等行业涨幅居前，煤炭、电力设备、家用电器、有色金属等行业跌幅居前。上周北向资金呈现出净流入状态，其中，国防军工、建筑材料、家用电器等行业净流入较多，食品饮料、电子、机械设备资金净流出较多。总体看，当前A股各板块行情呈现较明显的轮动特征。（数据来源：Wind，截至2024.7.29）
国内方面，7月27日，国家统计局发布数据显示，今年上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%。6月规模以上工业企业实现利润同比增长3.6%，与5月增速相比，有2.9%的较大幅度提升。伴随上半年各项宏观政策落实落细，工业生产平稳较快增长，企业利润持续稳定恢复。7月30日，政治局会议召开，对下半年经济工作做出部署，会议指出“当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛。下半年改革发展稳定任务很重，宏观政策要持续用力、更加给力。”有分析师指出，本次会议对经济形势判断更加谨慎，将资本市场内在稳定纳入需要持续防范化解的重点领域风险之一。后续，经济复苏和市场信心的恢复，或仍有赖于稳增长政策的持续发力与制度连续性的完善程度。（信息来源：国家统计局，2024.7.27；新华社，2024.7.31）
海外方面，美国二季度GDP数据公布，显示美国二季度GDP年化季率增长2.8%，显著高于事前分析师大致集中在2%左右的预期。不过，GDP数据的超预期走强，并没有对美联储今年将至少降息两次的预期产生较大撼动。CME“美联储观察”工具显示的降息概率变化不大，依然是9月100%降息；下半年美联储降息动作或有望进一步打开国内政策空间。（信息来源：财联社，2024.7.25）总体来看，当前国内政策端仍在持续发力，重要会议传递了正能量，或有助于提振市场信心。另一方面，地缘冲突等不确定因素仍在扰动，分析当下市场，或更偏存量博弈阶段，交易动能或有待进一步释放，短期内，修复行情开启的难度或许并不低。市场情绪的恢复或仍有待市场流动性进一步活跃，以及资本市场的进一步定价完善。整体上，资本市场政策环境较为宽松，建议投资者保持耐心，在面临诸多不确定性的市场当中，比起预测未来走势，更重要的或许是做好资产合理、分散的配置，更好地理解市场波动，寻找应对波动的“更优解”。“兴动信号”计算方法及相关说明：
①兴动信号参考中证800指数FED历史百分位数值。
②中证800指数FED计算公式：中证800指数FED=1/中证800指数市盈率-十年期国债收益率。
③时间区间：2012.01.04-2024.07.30。
④数值较低：0-40%；数值中等：0%~70%；数值较高：70%-100%；数据来源：Wind，中证指数有限公司、兴证全球基金。
⑤补充说明：2016年以前（包括2016年）分位值用2012-2016年5年所有样本内数据计算，2017年及以后所有分位值均用全部历史数据进行计算。
⑥温馨提示：数据模拟测算仅作为历史数据的展示，不预示未来表现，也不构成投资建议。FED是美联储发布的一种估值方法，也是国际上普遍认可的市盈率估值法。市盈率数据基于上市公司定期报告，可能出现历史数据滞后于最新经营情况的现象。FED估值因市盈率数据的更新，可能出现单日变化较大的情况。基金有风险，投资需谨慎。
注：建议投入份数，仅为举例及示意参考，不代表实际投资建议，投资者可根据自身情况进行实际调整。
风险提示：兴证全球进取派优选策略的投顾服务费率为0.6%/年。业绩比较基准为中证偏股基金指数（930950）*98%+中证货币基金指数（H11025）*2%。本投资组合策略风险等级为R3，适合C3及以上风险承受能力投资者，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的组合，策略投资范围详见策略说明书。本公司将依照诚实守信、谨慎勤勉的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投顾机构向客户提供的基金投顾策略的风险特征与客户购买单只基金不同，可能存在基金投资组合策略成分基金风险等级高于基金投资组合策略风险等级的情况。投资者投资于投顾策略时应认真阅读相关策略说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的投顾策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
