投资分享 | 市场波动放大，该如何应对？
文摘
2024-10-15 18:44
上海
近期A股可谓是跌宕起伏，一个月前还在持续下探2600点，伴随着9月底一系列政策组合拳的出台，A股已开启“狂飙”模式，主要宽基指数一举收复了年内“失地”，大大提振了市场信心。这轮行情的催化剂，相信大家都已达成共识。最重要的两根大阳线，背后是9月24日和9月26日的两次重磅会议。本轮会议无论是政策的力度、还是政策的信号意义，都是超出预期的，一下子点燃了沉寂已久的A股，叠加早已处于历史低位的估值水平，形成合力助推了本轮的火爆行情。近期A股出现大幅调整，行情能否持续是目前很多投资人担心的问题。其实我认为大可不必过分担忧，仔细复盘本轮行情，可以发现是一次典型的政策驱动下的情绪面占主导的“快牛”行情，部分资金害怕错过蜂拥而入，导致市场暴涨，短短4、5个交易日，在基本面没有任何变化的情况下，有股票出现多个“20cm”涨停，这显然不是健康的市场状态，必然也不会持续。
如果说政策改变的是预期，那企业盈利改善才是推动牛市的核心动力。在市场大涨之前，我们可以看到，经济数据还处于磨底阶段，很多企业的净利润增速处于降低水平，为什么政策利好能刺激股市，核心还是因为市场“预测”在政策呵护下，企业盈利水平有望改善，经济数据或能修复。
参考17年和19、20年的行情，如果在本轮政策呵护下，我们看到居民信心恢复，消费回暖，在今年4季度及后面的企业定期报告中，净利润增速等核心指标有了边际提高，企业基本面得到好转，从而抬高企业估值的中枢，或许这样行情才会真的到来。在这样的行情中，我们可以做什么。首先，不要试图去预测短期市场。熟悉我们的朋友知道，我们是一个不爱主观择时判断的团队，绝大多数的仓位操作，比如高估减配、低估超配以及资产再平衡等，决策依据都是基于估值和纪律，我们研究下来，没有人可以靠择时与轮动在市场中长期盈利。我认为市场短期的波动给了投资人很好的资产再平衡机会，审视自身的风险偏好和承受能力，前期觉得账户亏损难受的，适当降低权益仓位；对于3年以上闲置资金、能够承受波动的，保持在场依然重要，谁也不知道下一次行情会在什么时候到来。“投资的幸福不来自获取尽可能高的收益，而是在获得合理收益的同时，最小化过程的焦虑和痛苦。”自媒体创作者“也谈钱”的这个观点我非常认可，这是我们做组合的初心，或许也是基金投顾未来的努力方向。尽管行情的激荡唤回了大家久违的投资热情，但我们还是呼吁大家谨慎参与市场短期博弈，因为这样很累，且还很可能赚不到什么钱。最后，真诚地希望大家健康投资，去追求资本市场长期的投资回报。观点仅代表个人，不代表公司，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。
