过去两周，A股市场仍在震荡调整过程中，主要指数普遍出现下跌，上证指数下跌0.27%，深证成指下跌2.52%，创业板指下跌3.05%。今年下半年以来，市场调整已经持续了不短的时间，近两年的回调幅度也已经积累较大，投资者情绪已经降至比较极端的水平。（数据来源：Wind，时间截至：2024.8.23）
展望后市，美联储降息周期将至，外围流动性环境有望逐渐改善，A股市场或有望从偏外部主导逐渐回到政策发力带来投资机会；积极因素进一步积累下的投资者信心恢复或值得期待。（信息来源：招商策略研究，2024.8.25）
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周周解读
上周A股维持回调行情，上证指数下跌0.87%，深证成指下跌2.01%，创业板指下跌2.80%。从行业板块表现来看，银行、家用电器、有色金属等行业涨幅居前，美容护理、医药生物、农林牧渔等行业跌幅居前。
近期市场量能萎缩，行情震荡与板块轮动特征较为明显，7月经济金融数据偏弱影响市场风险偏好再度下降，伴随经济数据的改善和政策的引导，后续信心的恢复与预期的改善或是市场行情转变的关键。（数据来源：Wind，截至2024.8.23）
国内方面，8月27日，国家统计局公布今年1-7月份全国规模以上工业企业利润数据。1-7月份全国规模以上工业企业利润同比增长3.6%，比1-6月份加快0.1个百分点；工业企业利润同比增速稳中有升，不过从绝对水平来看，利润率仍处于历史偏低位置。8月26日，财政部公布今年1-7月财政收支数据，数据显示，1至7月，全国一般公共预算收入135663亿元，同比下降2.6%，扣除特殊因素影响后，可比增长1.2%左右。总体来看，7月财政收入跌幅放缓，财政收支数据均有所改善。财政部有关负责人表示，后几个月，随着宏观政策落地见效，经济回升向好态势不断巩固，再加上特殊因素影响逐步消退，将对财政收入增长形成支撑。（信息来源：国家统计局，2024.8.27；新华网，2024.8.26）
海外方面，在8月23日的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔透露出明确的政策转向信号，表示：“调整政策的时候到了（The time has come for policy to adjust）。” 市场将此解读为9月降息的“官宣”。此前市场对于美联储9月将会降息的预期已经较为强烈，鲍威尔讲话结束后，市场对9月份可能出现更大幅度降息的预期出现升温。若美联储降息，一方面，全球流动性宽松，风险偏好有望得到改善；另一方面，有利于人民币汇率压力缓解，中国货币政策空间打开，存在进一步宽松的空间。（信息来源：券商中国，2024.8.23）
总的来说，今年下半年以来，市场调整已经持续了不短的时间，近两年的回调幅度也已经积累较大，投资者情绪已经降至比较极端的水平。展望后市，伴随A股中报披露期的结束，市场将完成盈利预期下修，同时美联储九月降息信号强烈，若配合国内政策加码发力，或有望进一步打开向上空间。当下阶段市场或仍表现为弱势震荡，建议投资者保持好耐心和定力，做好资产的合理、分散配置。
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