过去两周，A股市场仍在震荡调整过程中，主要指数普遍出现下跌，上证指数下跌3.10%，深证成指下跌0.63%，创业板指下跌0.57%。8月市场观察来看，经济数据持续磨底，全市场交易额萎靡，国内面临较为明显的“资产荒”状态。（数据来源：Wind，时间截至：2024.9.6）
回看近几年，市场调整确实已经持续了较长的时间，若试图从宏观角度去探讨背后的原因，这轮的熊市或许关系到国内的一些结构性的问题，我们希望拉长周期去解决它，因为只有真正的把周期拉长，才可以用一些治本的方法而不是通过治标的方法去解决，但拉长周期的必然结果，是比较有可能会面临一些短期的阵痛的。
历史上，市场均值回归可能有比较短的时期，也有可能有较长的时期。当下，市场信心或许是较为关键的因素，但只要还相信经济的发展，拉长周期来看，市场非常可能还是有均值回归的这一天的。（观点来源：兴证全球基金投顾策略主理人高鹏翔，2024.9.10，《本轮A股调整还要多久？——宏观视角解读》，观点仅代表个人，不代表公司，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。）
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周周解读
上周A股各主要指数再度下跌，上证指数下跌2.69%，深证成指下跌2.61%，创业板指下跌2.68%。从行业板块表现来看，汽车、非银金融、传媒等行业涨幅居前，石油石化、电子、有色金属等行业跌幅居前。当前，市场调整已经持续了较长的时间，短期内市场或仍面临较多不确定性；后续，市场信心或许将是行情回暖较为关键的因素。（数据来源：Wind，截至2024.9.6）
国内方面，海关总署9月10日发布数据显示，以人民币计，前8个月我国货物贸易进出口总值28.58万亿元，同比增长6%。其中，出口16.45万亿元，增长6.9%；进口12.13万亿元，增长4.7%；贸易顺差4.32万亿元，扩大13.6%。从各经济体最新数据看，上半年我国出口、进口全球份额都稳中有升。海关总署统计分析司司长吕大良表示，前8个月，我国进出口保持增长离不开国内外需求的共同带动。
国家统计局9月10日发布数据，8月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.6%，涨幅连续两个月扩大。不过，8月份全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比、同比均下降。PPI与CPI“剪刀差”走阔，显示出经济运行的外部环境拖累和市场需求不足的压力可能有所加大。政策加大逆周期调节必要性或进一步上升，后续若无相关政策出台，经济“L”型概率或增加。（信息来源：中国证券报，2024.9.11；证券时报，2024.9.10）
海外方面，9月6日，美国劳工部公布美国8月季调后非农就业人口增14.2万人，预期增16万人，前值从增11.4万人修正为增8.9万人。美国8月失业率4.2%，创今年6月来新低，为连续四个月上升以来首次下降，预期4.2%，前值4.3%。市场普遍预期美联储将在9月的议息会议上宣布降息，但具体的降息幅度和路径仍存在不确定性，因此，9月仍是美联储降息与否的关键时点，若降息预期兑现，对A股市场的积极转变或将带来一定助力。（信息来源：Wind，2024.9.7）
历史上，市场均值回归可能有比较短的时期，也有可能有较长的时期。若从宏观角度去探讨，这轮的熊市或许关系到国内的一些结构性的问题，我们希望拉长周期去解决，因为只有真正的把周期拉长，才可以用一些治本的方法而不是通过治标的方法去解决，但拉长周期的必然结果，是比较有可能会面临一些短期的阵痛的。但只要还相信经济的发展，拉长周期来看，市场非常可能还是有均值回归的这一天的。建议投资人控制好投资节奏，对于2-3年的闲置资金，在中长期或有望收获满意的投资体验。
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