【10000个红包】A股投资如何“逆流而上”?

文摘   2024-08-29 11:05   上海  
这些年,A股投资似乎变得没那么容易。

我们怀着对市场的憧憬与期待,却经历了连续三四年的震荡下跌。信心与耐心,在当下的市场,已经变得异常珍贵。

与此同时,我们发现更多的投资人,开始寻觅新的投资解法。毕竟,想要抵御通胀带来的购买力隐形缩水,长期投资仍然是一个无法回避的事情

站在当下,面对艰难的投资环境,该如何“逆流而上”?今天,我们一起听听投顾主理人张济民,在市场低迷之际的心声与思考。




解构金融:梦想与现实

寻路A股,权益投资中,我能带来什么?



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主理人张济民从美国卡耐基梅隆大学毕业后,曾在美国从事了两年美股量化研究,后来回国加入公司,主要从事量化策略研究、资产配置及组合投资。

早在2019年的基金组合时代,张济民就开始担任基金组合的主理人,迈步到基金投顾时期,不变的是投资策略背后的纪律性和责任感
我觉得我选择回国也是比较必然的。一是觉得可能对个人的发展来说,国内空间大,还有很多机会。二是觉得如果有些好的理念能带回来的话,是一个相辅相成、双赢的过程。
——张济民

在充满不确定性、高波动的权益市场中,知道自己在投资什么、赚的是什么钱,可能是大家首先要想明白的问题。

张济民认为,对于个人投资者来说,投资收益分为三个部分:市场收益β+研究收益α+投资行为收益γ。

至于如何赚到这三部分的收益,则来自于β层面的分散、α层面的努力和γ层面的相信常识。

帮助投资人配置资产、研究基金、是他为了实现自己作为「投顾主理人」的使命:

(1)帮助投资者建立合理的预期,找到投资中清晰的“锚”。

(2)坚持投资纪律性,把稳定性放在第一位,不要犯大错,做个理性的乐观者。

(3)和投资者一起面对市场波动与情绪的考验。


我希望从事的这个职业,既能给社会带来一些正的外部性,又能实现自己的兴趣爱好。

——张济民





构建投顾:信任与共赢

互相认可、良性互动的过程




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张济民认为,投顾它不光是投,它还有顾。顾问服务最大的意义之一是帮助大家去建立一些比较理性的投资习惯

一个是在市场比较差、情绪不好的时候,给投资者一些温暖和反馈,告诉大家,为什么不要在这个点放弃。

第二个是在一些资产涨得特别好、特别热的时候,让大家更慎重一些。其实就是相信均值回归,如果涨多了,这个时候再追进去大概率效果不好。

在高点怀疑,在低点相信,不要反过来。

正如格雷厄姆所说,“投机者的心理状态会严重妨碍其成功之路。因为投机者会在价格高点时变得极度乐观,而在价格低点时又极度悲观。”

举个简单例子来说,比如说有些高股息或红利类的基金经理,他们在这两年脱颖而出,但其实在19年和20年他们承受了非常多的压力。

投顾主理人其实是在他们的市场逆风期告诉持有人,这些基金经理也是优秀的,在一些逆风期把他们放入组合,帮助投资者做一定的左侧布局。

我觉得投顾主理人,相当于解决最后一公里的问题,帮助基民选择一些客观的、偏左侧的、符合长期投资框架的一些优秀的基金搭配在一起,长期持有的话,最后相比自己个人做判断,可能能获得更好一些的回报。

我比较担心的是去做跟风的一些投顾策略,比如说商品热了就去追商品,QDII热了就去追QDII,然后港股热了就去追港股,那这样的话一定会有做得很不好、并且让投资人也失去信心的时候。

——张济民


恪守与进取,始终是想要在赚钱难度越来越大的权益市场中实现超额收益的重要路径。

以张济民管理的高权益组合-进取派优选为例,在官方平台成立的2年多时间,已经做出了相对业绩比较基准超9.5%的超额收益注①在整体向下的beta里“逆水行舟”,实属不易。


尽管市场短期的波动一次次超出预期,我们不知道未来会怎样,但当前时间点可能还是需要更多一点的耐心。在底部要是能待得久的话,后面等真的涨起来或赚钱了,其实会发现现在的烦恼可能就是比较多余的了。

——张济民




虽然这些年,权益市场整体赚钱效应不佳,但如果能清楚账户金额涨跌背后的逻辑和原因,未来投资规划的方向也会更加清晰。

投资中没有“神”,也没有绝对正确的答案。这些年,由于权益投资的不理想,我们看到了越来越多的基民开始关注债券基金投资、多元投资,开始关注基金背后所投的资产是什么、规划自身的资产配置方案

“凡是不能把你打倒的,必将使你更坚强。”

这些年,我们从认识波动,到理解波动,最后接受波动,何尝又不是一种进步呢?

对市场保持敬畏、不追求极致收益率、重视资产配置分散,以更理性的投资方式,去期待未来股市“向上的弹性”。




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