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财经野武士 | 穿透迷雾 洞见趋势
10月29日，江阴银行发布2024年三季度报告。报告显示，今年前三季度，江阴银行实现营业收入30.18 亿元，较去年同期增加1.33%;实现净利润11.26亿元，实现归母净利润11.28 亿元，同比增幅分别为-0.47%、6.79%。
作为A股上市的首批农村商业银行之一，江阴银行前几年业绩表现较为稳定，近两年却逐渐显露出颓势，经营业绩及增速都逐渐在江苏省6家A股上市农商行中掉落至末位。此次三季报虽然勉强保住了营收和归母净利润的正增长，但净利润的负增长以及存款规模的变化，都让人不得不警惕。
第三季度单季营收下滑，业绩掉队省内同行
具体来看，江阴银行前三季度出现了罕见的净利润小于归母净利润的情况，这才使该行在净利润同比下滑的同时归母净利润仍保持正增长，而导致这一情况出现的原因是江阴银行前三季度的少数股东损益为-143.3万元。
少数股东损益是合并报表中的子公司其他非控股股东所享有的权益，需要在利润表中予以扣除。江阴银行旗下有5家作为子公司的村镇银行，分别是成都双流诚民村镇银行、宣汉诚民村镇银行、句容苏南村镇银行、兴化苏南村镇银行、海口苏南村镇银行，虽然江阴银行并未披露这5家村镇银行的具体业绩，但子公司利润与少数股东损益具有强关联性，前三季度少数股东损益为负，意味着该行旗下村镇银行可能出现了经营亏损的情况。
不过，营收与归母净利润的双增长，依然无法掩盖江阴银行业绩上的颓势，前三季度，该行的营业收入只同比增加了1.33%，如果只聚焦到第三季度单季，这一颓势则更加明显。第三季度，江阴银行实现营业收入8.44亿元，相比去年同期，减少了7.96%，环比第二季度更是大幅下降了24.03%。净利润为3.99亿元，同比减少0.25%;归母净利润为4.02亿元，同比增加0.75%。
关于第三季度的营业收入为什么会出现大幅度的下降，江阴银行并未在财报中提及。但对比三季报与半年报，可得出第三季度的利息净收入为7.02亿元，同比减少了3.03%;手续费与佣金净收入为0.15亿元，同比减少58.33%，外加公允价值变动收益为-0.22亿元，三项营收指标都出现了同比下滑，最终导致营业收入下降。
单独看利息净收入，第三季度利息净收入减少的主要原因是利息收入同比下滑4.24%至14.67亿元，降幅远高于利息支出的降幅。将范围扩大的前三个季度，1-9月江阴银行的利息收入为44.73亿元，比去年同期减少了2.28亿元，利息支出为23.59亿元，比去年同期减少0.62亿元。大幅下降的利息收入和难以压降的利息支出，进一步压缩了该行的息差空间——截至三季度末，江阴银行的净息差进一步下跌至1.74%，相较于年初下降了32bps。
横向对比，在江苏省内已披露三季报的城商行中，江阴银行的营收和归母净利润都只能排第8名，低于其他五家A股上市农商行以及江南农商行、昆山农商行，除了营收净利，业绩增速也在江苏省内上市农商行中处于末位，与其他几家农商行拉开一定差距。
对公揽储承压，贷款派生存款能力趋弱
营收表现不理想的同时，在资产负债端，江阴银行的对公存款规模也在持续坍缩。
截至三季度末，江阴银行的资产规模为1866.26亿元，较年初增加0.32%，其中贷款余额为1168.51亿元，较年初增加5.23%;负债规模为1687.23亿元，较年初缩水了0.72%，其中，客户存款余额为1497.24亿元，同比减少5.17%。
对比下来，江阴银行今年上半年的资产规模扩张缓慢，负债规模出现缩表，增长都不太理想，反而是存贷款的规模增幅远大于整体资产负债增长，成为支撑负债与规模增长的主要动力。再具体到用户类型上，可以发现，江阴银行的贷款增长主要依靠对公贷款，存款增长则主要依靠零售存款。
贷款端，截至三季度末，江阴银行的对公贷款为815.54亿元，较年初的增幅为6.94%;个人贷款余额为209.57亿元，较年初缩水了6.11%。除此之外，江阴银行还有190.32亿元的贴现资金余额，较年初增加了13.66%，是三类贷款中增幅最大的一类，在总贷款中的占比也提升至16.29%。相较于对公贷款与零售贷款，票据贴现的流动性更高，且利率通常更低，加大对贴现的投放，一定程度上也会对江阴银行的利息收入以及净息差造成拖累，较大规模的贴现业务，还考验着该行的流动性管理能力。
在负债端，截至三季度末，江阴银行的储蓄存款余额为899亿元，较年初增加11.6%，其中定期储蓄存款余额为738.77亿元，占总存款的49.34%，是江阴银行规模最大的存款类型。同时，对公存款余额为417.38亿元，相比年初减少了33.25亿元，缩水幅度高达7.44%。其中，对公活期存款余额为248.02亿元，较年初缩减5.17%;对公定期存款余额为169.36亿元，较年初缩减10.44%。
通常而言，如果银行的对公贷款客户不在该银行开展对公账户日常业务，那么发放给该企业的贷款虽然也能派生存款，却不会沉淀在该银行，并以对公存款增长的形式体现在年报中，而是很快被转走。江阴银行6.94%的对公贷款增幅与7.44%的对公存款降幅之间巨大的差异，便折射出该行逐渐下行的贷款“派生存款”能力。
造成这一情况的主要原因可能有两个，一是江阴银行的对公服务能力较弱，无法吸引更多企业客户在该行开展业务;第二个则是该行发放贷款的企业客户存在较强的纾困需求，没有形成太多派生存款。不管是哪个原因，这种情况的出现，都让江阴银行难以掌握对公贷款客户的资金流水以及监控贷款违约风险，加大了风控难度。
值得一提的是，截至9月末江阴银行的不良率为0.9%，相比年初下降了8个基点，不良指标表现良好，但五级分类中的关注类贷款占比却上升到1.42%，较年初大幅上升了36个基点，且关注类、次级类、可疑类贷款迁徙率分别为49.19%、53.74%、53.23%，都较年初大幅攀升，资产质量压力正在上升。
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