展望后市，政策红利有望推动A股上行，建议逢低进场。具体方向上，逢低关注国企改革、兼并重组、大消费主题，半导体、机器人、量子计算等新质生产力方向以及中证A500ETF等宽基ETF基金。
作者 | 丁臻宇
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1、市场概况
美股：
美东时间周三，美国三大股指全线收跌，道指跌2.58%报42326.87点，标普500指数跌2.95%报5872.16点，纳指跌3.56%报19392.69点。其中，道指录得十连跌，为1974年10月以来最长连跌。科技股方面，特斯拉跌超8%，微软跌逾3%。中概股普遍下跌，世纪互联跌超9%，老虎证券跌逾8%。
A股：
周三，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.62%，收报3382.21点；深证成指涨0.44%，收报10584.27点；创业板指涨0.04%，收报2202.14点。沪深两市成交额达到1.36万亿，较前一日萎缩1498亿。
港股：
周三，港股三大指数集体回暖，科技指数领涨。截至收盘，恒生指数涨0.83%，报收19864.55点；科技指数涨1.82%，报收4468.85点；国企指数涨1.06%，报收7180.79点。
外汇债市：
周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2856，较上一交易日跌16个基点，夜盘收报7.2848。人民币对美元中间价报7.1880，调升11个基点。
央行约谈债市机构，银行间长债收益率由降转升，10年国债收益率盘中上行5bp，30年国债一度重返2%上方。国债期货30年主力合约盘中跌超1.7%，全天收跌0.44%。万科多只债券下跌，“20万科06”跌超8%。央行公开市场连续两日净投放，资金面逐步转宽。
黄金原油：
国际贵金属期货大幅收跌，COMEX黄金期货跌2.34%报2599.6美元/盎司，COMEX白银期货跌3.61%报29.805美元/盎司。
国际油价小幅下跌，美油2025年2月合约跌0.29%，报69.45美元/桶。布油2025年2月合约跌0.4%，报72.90美元/桶。
2、宏观经济与政策
国内经济数据：
存量房收购有了最新进展。近期，重庆、江苏苏州、湖北武汉、河南郑州、吉林长春、浙江金华、河北保定、四川乐山以及安徽的合肥、舒城、蒙城等10余个城市收购存量房项目落地，筹集保障性住房上万套。
中国物流与采购联合会：过去几年来，我国现代物流发展取得丰硕成绩，社会物流需求实现大幅增长，预计2024年社会物流总额将超过360万亿元，有力支撑国民经济平稳较快发展。
中央农村工作会议17日至18日在北京召开。会议强调，构建多元化食物供给体系，扶持畜牧业稳定发展，健全粮食和食物节约长效机制。要毫不松懈抓好巩固拓展脱贫攻坚成果各项工作，提升防止返贫致贫监测帮扶效能，统筹建立农村防止返贫致贫机制和低收入人口、欠发达地区分层分类帮扶制度。要推动乡村产业提质增效，做好“土特产”文章，培育新产业新业态，完善联农带农机制，促进农民增收。
中国人民银行、国家外汇管理局决定在上海、北京、江苏、浙江、广东、海南、陕西、宁波、青岛和深圳等10省市优化跨国公司本外币一体化资金池业务试点政策。主要内容包括：一是允许跨国公司境内成员企业间错币种借贷用于经常项目跨境支付业务，降低企业资金融资成本；二是简化备案流程及涉外收付款相关材料审核，提升企业跨境收支便利化水平；三是允许跨国公司根据宏观审慎原则自行决定外债和境外放款的归集比例，便利企业跨境资金运营管理；四是支持跨国公司主办企业通过国内资金主账户代境外成员企业办理其与境内成员企业或境外主体之间的集中收付，进一步提高资金使用效率。下一步，中国人民银行、国家外汇管理局将不断优化跨国公司跨境资金管理政策，加大对跨国公司跨境投融资便利化的支持力度，更好服务实体经济高质量发展。
国际宏观事件：
北京时间12月19日凌晨，在结束两天的议息会议后，美联储宣布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%。这是美联储继9月和11月之后的第三次降息，累计降息幅度达到100个基点。
当地时间周二，随着联邦政府“停摆”最后期限的临近，美国国会领导层公布了一项临时拨款法案的文本，为联邦政府提供资金至2025年3月，还包含超一千亿美元的救灾援助和农业援助。今年9月，美国国会通过了一项临时拨款法案。在12月20日(即本周五)临时法案到期前，美国国会必须采取新的立法行动，避免联邦政府因运转资金不足而陷入“停摆”。刚刚公布的临时法案虽然提供了短期解决方案，但两党在关键开支优先事项上的分歧使未来财政拨款充满不确定性。
3、行业与板块分析
重点行业动态：
深圳市工业和信息化局关于印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》的通知。其中提到，发放“训力券”。每年发放最高5亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本。对租用智能算力开展大模型训练的企业、高等院校和科研机构，按不超过服务合同金额的50%，给予最高1000万元资助，对初创企业提高资助比例至60%。
板块轮动策略：
从中美资本市场AI产业链的表现看，此前持续表现强劲的是上游，近期表现强势的是AI应用。从背后的产业逻辑看，FOM心态下巨头引领开展军备竞赛，Capex持续高增，AI芯片、光模块、AI服务器等环节业绩持续高增长。随着业绩的持续回暖，AI助力软件和SaaS的逻辑形成，出现一轮戴维斯双击行情。A股也在国产替代等行情后，迎来AI应用行情。
从落地方向上看，综合考虑成本与付费能力，可能先行的是To B方向降本增效，生产力工具可能先行，然后是To C的大用户量工具、图文级别的社交娱乐类产品、海量的多媒体娱乐产品。展望未来，随着大模型使用成本持续下降、中文语言模型能力继续提升背景下，落地应用有望加速，中国企业有文化基础、数据积累、场景理解、工程应用、客情关系等优势，有机会形成自己的产业龙头。
4、个股关注
002***
公司主要从事高品质建筑陶瓷产品的研发、生产和销售。公司主要产品为建筑陶瓷制品，包括陶瓷砖、陶瓷板（岩板）、薄型陶瓷砖等。其中陶瓷砖可分为瓷质有釉砖、瓷质无釉砖、非瓷质有釉砖。
002***
公司是一家国内专业生产电机定转子冲片和铁心的企业。公司主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发、生产、销售和服务；公司主要产品包括国标普通电机，新能源汽车驱动电机、高效电机、风力发电机、牵引电机等。
个股要闻：
江波龙（301308）公告，为满足公司业务发展的需要，进一步提升公司治理水平和核心竞争力，深入推进公司全球化战略，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。
浩通科技（301026）公告，公司与东方盛虹子公司盛虹石化签订《含贵金属废催化剂综合利用框架合同》，预估合同总额占公司2023年度总资产的比重超100%。合同期限为签订之日起至2028年12月31日，双方协商分批支付合同货款。浩通科技称，本合同有助于进一步推动公司业务的拓展，巩固公司在贵金属回收领域的竞争优势。
威尔泰（002058）公告，公司拟出售仪表业务相关全部资产，交易对方为紫竹科投，交易方式为现金支付。同时，公司拟以现金方式购买紫江新材部分股东持有的紫江新材部分股权，拟取得紫江新材控制权，交易对方初步确定为包括但不限于紫江企业等紫江新材股东，预计购买紫江新材股权比例合计为40%左右。本次资产出售及资产购买均构成关联交易，预计均将构成重大资产重组。交易不涉及公司发行股份，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。本次交易尚处于筹划阶段，存在重大不确定性。
中国东航（600115）公告称，公司计划以集中竞价交易方式回购股份，回购金额为A股不低于2.5亿元（含），不超过5亿元（不含）；H股不低于2.5亿元（含），不超过5亿元（不含）（最终依据汇率折算港元）。回购资金来源为公司自有资金及金融机构借款。回购股份拟用于减少公司注册资本。
明星股与题材股：
周三，上涨股票数量超过2800只，题材股炒作情绪高涨，涨停股票数量超过100只。脑机接口概念集体爆发，爱朋医疗、诚益通、创新医疗、岩山科技、南京熊猫等多股涨停。AI眼镜概念股走高，博士眼镜、明月镜片、卓翼科技、中光学、瀛通通讯等涨停。
周三，98股涨停，27股炸板，封板率为78%，友阿股份、益民集团6连板，日丰股份5连板，龙高股份、宁波能源、瑞斯康达、国风新材3连板，粤传媒9天7板，诺邦股份、星光股份8天5板，鑫科材料9天5板，上海凤凰5天4板，卓翼科技6天4板，达华智能10天4板。
友阿股份6连板
友阿股份走出6连板，异动原因：拟收购半导体资产+百货零售+机器人+免税1、2024年12月10日晚公告，公司拟购买尚阳通100%股权，标的主营高性能半导体功率器件的研产销。同日公告称，控股股东拟向上海勤学堂转让公司总股本的5.01%，合计2.11亿元。2、公司以百货零售为主要业务，2023年公司在湖南省和天津市的已开业门店有83家(含70家便利店)，其中：湖南长沙市区63家(含便利店55家)；湖南省内其他城市19家(含便利店15家)；天津市1家。公司当前市净率为0.76。3、公司与小米长江产业基金共同设立佛山隆深机器人，后者是一家专业从事工业机器人系统集成、机器人本体及智能制造服务的企业。4、公司控股股东向湖南省长沙市人民政府申请的免税牌照是区域性的。2024年4月25日互动，关于控股股东申请免税品经营资质事宜，公司暂未得到控股股东进展反馈。5、公司跨境电商平台“友阿海外购”有多个NMN品牌在售，全资子公司湖南友阿云商网络公司有开展跨境电商业务。
友阿股份连续涨停期间，累计上涨77%。
业绩方面，公司前三季度的净利润为1.14亿元，同比增长31.15%，但营业收入为9.61亿元，同比下降5.34%。公司期末资产总计147.62亿元，应收账款为2029.39万元，经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为29.00亿元。
中央农村工作会议：构建多元化食物供给体系
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深圳：每年发放最高5亿元“训力券” 降低人工智能模型研发和训练成本
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风险提示：
煌上煌（002695）公告，由于与交易标的的控股股东之间针对收购控股权所涉及的相关条款无法达成一致，公司决定终止筹划本次收购展翠食品控股权事项。公司在筹划本次收购期间积极推进各项工作，与交易方进行了多次磋商。本次终止筹划收购股权事项不会对公司生产经营和长远发展造成不利影响，公司将继续努力提升经营业绩，并利用资本市场进行资源整合，拓展新的利润增长点。建议投资者谨慎操作。
5、资金流向
大盘资金流向：
周三，两市主力资金净流出49.90亿元。北向资金成交1631.99亿元，占A股总成交额的12.00%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，贵州茅台、兆易创新、农业银行位列沪股通前三，成交额分别为26.97、10.51、7.82亿元；中兴通讯、宁德时代、东方财富位列深股通前三，成交额分别为15.92、15.36、11.48亿元。
行业与板块资金流向：
主力资金净流入半导体、通信设备、电力行业等板块，净流出证券、软件开发、专用设备等板块。
个股资金流向：
海能达（002583）主力资金净流入16.34亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。
6、今日操作建议
操作策略：
央行约谈债市机构，银行间长债收益率由降转升，10年国债收益率盘中上行5bp，30年国债一度重返2%上方。国债期货30年主力合约盘中跌超1.7%，全天收跌0.44%。万科多只债券下跌，“20万科06”跌超8%。央行公开市场连续两日净投放，资金面逐步转宽。
风险控制：
短期大幅拉升之下，应该留意短期可能的大震荡。而当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落，指数仍有再次拉升的可能。
7、机构观点
券商研究报告摘要：
中信证券研报指出，2024年11月社零同比增长3.0%，低于一致预期的5.3%。11月社零疲软主要受到大促前置与居民需求较弱影响，但家电、家具、餐饮等补贴品类表现较好，预计后续政策持续发力将对社零读数形成支撑。当前消费估值虽经历短期上涨但仍处合理水平，经营端，即使不考虑政策潜在拉动，2024年四季度在基数压力减轻背景下，多数消费行业尤其是偏必需行业均有望企稳，而2025年二季度有望成为多数消费行业的压力见底窗口。当前建议从攻守兼备配置渐进至弹性配置，攻守兼备：消费互联网、低估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等板块。弹性配置：顺周期特征明显的餐饮供应链、酒类、人力资源服务、酒店等行业。当前首选数据有望率先恢复的餐饮产业链相关公司以及政策潜在受益方向，如生育政策、消费券等。
投资大师观点：
彼得・林奇：当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边，持有时间越长，赚钱的机会就越大。
投行与基金经理动态：
中信建投陈果表示，这轮行情的核心逻辑在于信心重估，我们需要紧跟政策导向，抓住结构性机会。虽然短期可能有技术性调整，但方向比速度更重要。
股民对市场观点：
某股民在评论区发表市场看法：到现在大多数人都还不承认这是牛市，他们之所以一涨就卖，就是跌怕了，一涨就以为是反弹，没想到是反转。
8、重要日程
经济数据发布：
知识分享：
什么是仓位控制？
仓位控制是指根据当前市场状况决定投入股市资金所占的比例，是一种危机控制的手段。
首先是资金分配比例的分仓策略：通常有等份分配法和金字塔分配法两种。所谓等份分配法就是资金分为若干等份，买入一等份的股票，假如股票在买入后下跌到一定程度，再买入与上次相同数量的股票，依此类推以摊薄成本。而金字塔分配法也是将资金分为若干份，假如股票在买入后下跌到一定程度再买入比上次数量多的股票，依此类推。这两种方式共同的特点是越跌越买，越涨越抛。比较适用于波段操作的投资者。
第二是个股品种的分仓策略：买入2—3只个股，应尽量避免买重复题材或相同板块。
市场展望：
对于投资者来说，建议继续等待市场阶段企稳的信号，同时，可继续逢低布局跨年行情机会，操作策略应以指数回落时低吸为主。就板块机会而言，政策全方位刺激内需消费的大方向已然明朗，内需消费板块（涵盖家电、汽车、食品饮料等诸多领域）有望迎来新一轮发展契机。
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