美股大反攻
隔夜道指开盘跌近196点，眼看重演1974年连续11连跌的惨烈历史，盘中突发蛮力拉升，一度飙涨超800点，最终收涨终结10连跌。标普跌近0.6%后最高涨近2%，纳指跌超1%后最高涨近2%。
恐慌指数VIX收跌23.79%，比特币V形反转，重挫10%跌穿9.3万关口后，一度反弹超5000美元。
截至收盘，道指涨1.18%，标普500涨1.09%，纳指1.03%，但本周三大指数仍录得周度下跌，道指本周累计跌2.25%，创10月下旬以来最大单周跌幅；标普500指数跌累跌1.99%，纳指跌累跌1.78%，均创1个月以来最大单周跌幅。
当地时间12月20日，美国国会众议院议长迈克·约翰逊在一次会议后表示，他有信心政府不会在最后期限后停摆。约翰逊表示，众议院的共和党人就推进拨款法案已达成一致意见。
美股的大幅反弹得益于通胀降温的迹象、美联储官员的鸽派发言以及巴菲特在美股大跌时增持股票。美国11月的个人消费支出（PCE）同比涨幅为2.4%，环比涨幅为0.1%；核心PCE环比增长0.1%，创下近半年来的最小增幅，均低于华尔街预期，这些温和的通胀数据不太可能对美联储降息产生负面影响。
美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯预计，未来美联储将继续降息，但在货币政策仍然抑制经济发展的情况下，降息将取决于后续的经济数据。
国内市场，A股出现积极的变化
本周A股市场出现了积极的变化，科创板表现尤为突出，科创50和科创100指数在宽基指数中领涨。在成交额排名前16的A股个股中，除了东方财富和宁德时代，其余14只个股都显示出明显的科技倾向，特别是偏向AI领域。
中兴通讯在周四创下了天量单日成交额记录，市值接近1800亿元，而周五则是市值超过7500亿元的中芯国际接棒，成为成交额的领头羊。科创50本周上涨2.17%，而万得微盘指数下跌3.98%，表现垫底。光模块、ASIC芯片和光通信概念指数本周表现最佳，显示出在小盘股炒作热情降温后，科技股开始领涨市场。
科技股的持续修复在很大程度上得益于资金对大市值股票的积极追捧。周二，A股小盘股集体退潮，而中特估护盘，当天A股市场出现了高切低的转变迹象。国资委发布市值管理利好后，周三中特股大爆发。周四下午，受AI模型嵌入国内销售的iPhone以及抖音豆包概念股的刺激，科技股挺身而出，呈现出“权重搭台，成长唱戏”的局面。
从博通两日飙涨超30%开始，市场开始关注可替代GPU的ASIC芯片，国内AI应用产业的催化剂也接连出现。这些积极的变化表明，科技股正在成为市场反攻的主力军，特别是在科创板和AI相关领域。
本周机构资金转为净流入
通过万得全A指数的统计，我们观察到机构、大户、中户和散户本周的资金净流入情况。结果显示，机构资金从周三开始转为净流入，并连续三天保持这一趋势。这可能预示着机构资金开始活跃，尤其是在年底主动权益基金经理调仓的时期。机构资金的活动带动了蓝筹科技股的反弹，未来可以关注半导体板块是否能成为跨年的领头羊。
周五，国家金融监督管理总局宣布将保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）过渡期延长至2025年底，这被解读为对保险投资端的松绑，有利于保险公司增配权益等非固收资产。2022年实施的“偿二代”二期规则对权益资产定价和回报获取不利，现在延长至明年年底，同时去年9月发布的《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》降低了科创板股票和沪深300的风险因子，这可能为保险公司投资资本市场打开了更多空间，对活跃资本市场具有积极意义。
周五A股科创板的全面爆发可能与保险偿二代二期延长的消息有正面联系。对于险资而言，国债利率的下降使得权益资产的配置性价比提高，尤其是高股息资产。目前险资权益总投资超过6万亿元，权益投资比例约为20%，其中股票及股票基金投资规模超过3.8万亿，占比12.3%，仍有提升空间。
中欧基金看好消费和科技两个方向，更倾向于大众消费，如餐饮、旅游及乳制品、服装等商品消费；科技行业中则关注新能源汽车及锂电池、AI应用和硬件、机器人等领域。这些行业不仅符合国家长远发展的战略方向，而且具备较强的成长潜力和技术壁垒。
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