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从目前的情况来看，2025年资本市场总体平稳，并将在波动中有所上升。对于央国企来说，如何让业绩表现更好，使市值与企业行业地位相称，是提升股价的机会。
编辑｜蓝猫
作者 | 于晓明
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美联储降息25个基点！美联储2024年年度利率决议收官，该行决定将基准利率下调25个基点至4.25%-4.50%区间，为连续第三次降息，符合预期。今年八次决议中，美联储累计降息100个基点，分别为一次50个基点的降息、两次25个基点的降息，另外五次维持利率不变。此次降息之所以会引发市场高度关注，是因为这是美国当选总统特朗普一个月后正式上任前的最后一次美联储议息会议。我们注意到特朗普曾在竞选时多次公开表达对美联储政策的不满，甚至发出“终结美联储”的言论。美联社的报道称，他希望通过这种方式来赢得选民的支持，进一步挑战美联储的独立性。早在特朗普第一个总统任期内，就曾多次抨击美联储主席鲍威尔，指责他放松货币政策速度不够快，没有充分支持总统的经济议程。市场普遍预期明年美联储还有75个基点的降息空间，这意味着明年可能会有两到三次的降息，但节奏可能会放缓，不再是每个月都降息，而是可能每个季度降息一次。尽管存在变数，但明年美联储仍可能继续降息，只是降息的节奏和程度会有所不同。短期来看，美联储降息将利好科技、金融、消费、有色等板块。具体来看：半导体：中芯国际是国内领先的集成电路制造企业，随着美联储降息，半导体市场需求有望回暖，同时国产替代进程加速，公司作为行业龙头将充分受益于市场规模的扩大和市场份额的提升。****在半导体设备领域具有核心竞争力，降息有助于降低其研发和生产成本，推动公司技术创新和产品升级。人工智能：****作为人工智能领域的领军企业，在语音识别、自然语言处理等技术方面处于领先地位。降息带来的资金流动性增加和市场风险偏好提升，将为其研发投入和业务拓展提供有力支持，推动其在智慧教育、智慧城市等领域的应用落地和市场份额扩大。券商：中信证券是国内规模最大的综合性证券公司之一，业务涵盖经纪、投行、资管等多个领域。降息会刺激投资渠道拓宽，降低资金入市的机会成本，吸引外资流入证券市场，从而增加券商的经纪业务收入和投行业务机会，提升公司业绩。银行：****零售业务优势显著，降息环境下，净息差虽可能面临一定压力，但资产质量有望保持稳定，且随着经济复苏预期增强，零售业务需求有望回升，推动业绩增长。巨丰投资首席经济学家邱晓华在12月16号举行的《巨丰邱晓华经济数据解读闭门会》指出，不用怀疑2025年牛市向好趋势。我们已经经历了股市的第一波整体性行情，从九月中下旬到十月初，市场从两千六百多点涨至最高三千六百多点。然而，自那以后，市场进入了调整阶段，也就是第二阶段，这一阶段的特点更多是整体性与结构性并重。这轮资本市场的走势相对平稳，不是大起大落的那种行情。虽然大家可能一方面希望市场能走得更高一些，欢欢喜喜地迎接新的一年的到来，但另一方面，中国的股市毕竟受到很多因素的影响。所以从目前的情况来看，有利的因素还没有消退，仍然存在，并且展现出更友好、更积极的政策取向。这一点大家不必担忧，也不用怀疑，政策面是希望资本市场越来越好。为什么提到稳定楼市和股市？这在中央的历史会议文件里是前所未有的，将股市放在一个重要的政策取向上，这是前所未有的。所以对政策不用有任何怀疑，它一定是支持和助力资本市场走稳走好的。从目前的情况来看，2025年资本市场总体平稳，并将在波动中有所上升。国家将提振消费、提高投资效益、全方位扩大内需作为首要任务。投资者需要分析国家政策对消费的影响，以及消费趋势的变化。同时，提高投资效益意味着要从注重数量投资转向结构优化的投资，这为投资者提供了在结构优化中把握机会的方向。科技创新驱动和现代化产业体系的构建也是重要的投资方向，特别是绿色转型、数字转型和智能转型这三大转型，它们在国际上被称为GDI（绿色、数据、智能）。投资者需要在这些转型中把握战略性新兴产业和传统产业的升级机会。“两重两新”（重大战略和重要安全设施的建设以及企业设备更新和消费品以旧换新）将继续成为投资重点，并可能扩大到新的领域，如设备更新和消费品以旧换新。这些政策的效果将带来新的投资机会。兼并重组是另一个需要考虑的策略，特别是上市公司质量优化提升和IPO门槛提高的背景下，兼并重组成为一个大题材。市值管理也是策略之一，特别是对于央国企来说，如何让业绩表现更好，使市值与企业行业地位相称，是提升股价的机会。最后，在战术层面，投资者需要根据对大势的分析和赛道的梳理，筛选出最有投资价值、最有成长性的公司。除了以上观点，我们利用整理了邱老师的观点精华资料。主要内容包括：1、2025年刺激性政策预测：明年的宏观政策含金量更大。明年降准100个BP，降息50个BP不是没有可能，保证流动性充裕，使货币供应量和经济增长及物价上涨相适应。股市也将受到刺激。2、2025年经济前瞻：如果政策力度足够大，能够对冲掉外部如美国特朗普新政加关税等不利影响，那么中国经济将保持在5%左右的增长，大致与今年相当。3、全球经济形势与黑天鹅：2025年黑天鹅会在哪些领域？4、汇率保卫战：预计人民币将总体上保持稳定，但波动可能仍然是常态。5、投资机会：国家将提振消费放在明年经济工作的首要任务，投资者应在消费领域选择赛道。想进一步了解消费赛道行业逻辑，可私信我。以上如果你感兴趣可以扫码回复“8--闭门会”领取会议观点精华。我们也依据以上信息，初步筛选出一部分成长类股票标的，可私信咨询！
上期回顾：
巨丰投资首席经济学家邱晓华在上次闭门会中指出，中国的资本市场进入长期的慢牛趋势，市场的正常规律是在波动中前行。中央经济工作会议值得期待，重点关注人工智能、红利消费、市值管理等方向机会。
从事件与数据回测方面来看，一年一度的政治局、中央经济工作会议先后落地，刺激消费等领域出现利好政策。11月18日到12月6日，A股市场在波动中估值上修。消费板块涨9.28%，人工智能涨8.23%，煤炭板块涨6.2%，回购概念涨3.19%。
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