全球最大不确定性要来了，A股静等靴子落地！

文化 2024-10-27 22:23 广东

文/熊大

前天，我们已经确定十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行，这次会议的其中一项会议议程是审议国务院关于金融工作情况的报告。

不知道大家还记不记得，10月12日国新办举行新闻发布会，财政部有关负责人介绍了“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”的有关情况，当时宣布推出多项增量财政政策，只是具体措施的具体金额没有说。

我之前写过文章解释过，没有公布具体金额是因为相关的增量财政政策涉及的是特别国债，而财政部发行特别国债是需要经全国人大常委会审批通过之后才能对外公布的。

而即将在11月4日至8日举行的全国人大常委会审议的国务院关于金融工作情况的报告，说白了就是要审议接下来的增量财政政策的具体方向和规模，到时这件国内外高度关注的事关中国宏观经济刺激政策的大事就会露出庐山真面目了。

对于增量财政政策的具体方向和规模，我在我另外一个公号水熊优保10月8日的文章中是这样评估的：

到了10月12日当天国新办的新闻发布会之后，我又写了分析文章，做出了如下的评估：

所以，我们前天宣布十四届全国人大常委会第十二次会议在11月4日至8日举行，很明显我们就是在等美国大选的结果。

因为虽然美国总统大选结果对中美关系的中长期走向影响基本一样，但是特朗普上台还是哈里斯上台对我们短期的经济和股市的影响却是截然不同的。

11月5日是美国总统大选的投票日，尽管大多数州的计票预计会在选后几小时内初步公布，但由于邮寄选票和提前投票的影响，部分州可能需要几天才能完成计票。

所以很显然，我们留足了时间来应对美国大选的不确定性结果。11月5日大选投票日结束之后，首先最终结果基本上是可以确定的了，其次是即便这中间有什么变数，我们到11月8日再公布最终的增量财政政策也是有时间可以操作的。

很明显我们从9月24日开始之后，所有的经济刺激计划都做足了对市场的预期管理，留足了后手。中美金融战现在进入白热化阶段，彼此都在打明牌，已经不需要藏着掖着了。

虽然增量财政政策具体规模和方向没有正式公布，但显然我们针对特朗普和哈里斯到底谁上台当选美国总统，我们的应对方案是不一样的，因为他们两个人背后的共和党和民主党的施政措施基本是不一致的。

如果是哈里斯上台，总体上是可以预估的，因为现任美国总统拜登代表的就是民主党的利益。因此哈里斯上台的话，美国延续当下的施政措施和方向是可以预期的，我们现有的一切应对方法和刺激政策的稳定性也会更强，人民币汇率也会总体上保持稳定+强势的走向。

大家要知道，虽然拜登上台之后美国对华贸易总体上延续了2018年特朗普担任美国总统之时的做法，但是美国过去的贸易战并没有真正困住我们，甚至让中国的高端制造业不断突围成功。

今年前三季度中国在对外贸易中一共获得了6895亿美元的贸易顺差，创历史新高。最讽刺的是，其中对美贸易获得的顺差占比达到了37.4%，美国仍是中国最大的贸易顺差来源地。

根据海关总署的数据显示，2024年前三季度，中国对美国出口总额达到3811亿美元，进口1233亿美元，顺差高达2578亿美元。进出口总额（美元值）同比增长了2.3%，对美出口（美元值）同比增长了2.8%；对美贸易顺差同比增长了3.7%。

有意思的是，今年前三季度我们的贸易顺差第二来源地是中国香港，顺差为2002亿美元，占全部顺差的29%；从欧盟获得的顺差为1812亿美元，占比26.3%。

大家要知道，支撑香港经济的核心其实是转出口贸易。也就是说，我们还有很多商品是通过香港出口到美国和欧洲的，这部分商品其实占了香港出口商品的大多数。

很显然，我们的贸易顺差的三大来源地：美国、香港和欧盟加起来给我们创造的贸易顺差高达92.7%，这个比例太恐怖了。

中美关系虽然从2018年开始一直处于对抗的状态，但经贸往来始终没有断过，而且随着冲突的加剧，事实上双方都在不断派出工作组协商谈判，特别是今年以来更加频繁。

以上这些，其实都是当下支撑中国经济向好的重要预期和因素。

但如果是特朗普上台的话，事情会变得很不一样，不仅仅是我们，全世界都怕他会掀起新一轮的贸易战。

他10月14号接受彭博社的专访表示，如果他赢得总统大选，他想对所有从中国进口的商品征收60%-100%的关税，并对来自其他国家的进口产品征收10%的关税，包括对欧盟，目的是优先发展美国工业。

很显然，如果贸易战升级，那么短期内自然会对中国股市形成压力。加上特朗普本身就是一个大嘴巴，天天口无遮拦，之前还很得意说过自己每天都可以通过媒体采访影响中国股市。

还有很重要的一点，特朗普上台的话一定会大放水，大幅度增加美国的财政赤字，实施对美国企业的减税、打压新能源产业等等，他会刻意营造一个更为宽松的货币政策环境。

这样一来，美国当下的降息节奏一定被打乱，因为今后如果大放水，那么意味着到时候美国的通胀率相比民主党执政会更快走上高位，如此一来美国又会重新启动加息周期。

一旦特朗普上台，他实施更高的关税税率，那么我们必然会通过更大规模的刺激计划来对冲出口贸易遭受的压制。也就是说，放水力度会更大而且更快实施。

因为当下美元兑人民币汇率是7.1左右，我们无法像2018年那次贸易战一样通过贬值人民币来对冲贸易战的影响，当时是从6.4逐步贬值到7.3附近。但现在人民币贬值的空间并不大，所以只能更多的依靠国内的政策来提振经济对冲市场预期。

不过美国大选结果也只是外因而已，其实我们更多的还是需要做好自己的事情，无论谁当选，美国对我们的中长期影响都无法改变，那就是对抗，双方的博弈都会升级。

对我们来说，自然会根据不同的结果来出台不同的应对方案，只要我们应对得当，人民币资产还是会不断向好。

再说了，特朗普要上台也没那么容易，因为他上台的话对美国的体制冲击非常大，也会给全球经济、政治带来更多的不确定性，没有人喜欢他这样乱搞。

之前坊间流传着一份所谓的“2025计划”，这是一项由保守派智库传统基金会等制定的政策蓝图，旨在扩大总统权力，并在一定程度上改变美国的行政、司法运作方式。

比如总统直接控制美国联邦调查局，裁撤教育部和环保相关部门，重新任命数万名联邦政府雇员；新政府将采用更加保守的行政人员，减少技术专家和职业公务员在行政领域的执行权和影响力等。

虽然特朗普公开否认，但按他之前的行为，显然这种做法符合他的风格。这就是为何上一届美国大选他输给拜登的原因，民主党哪怕通过舞弊也要让他败选。

从美国本土政治的角度看，特朗普在美国建制派政客眼里就是一个炸弹，没有人喜欢他诸多激进的做法。

即便现在特朗普在民调方面与哈里斯不相上下，甚至略有优势，但是美国的所谓民主政治，从来不是公平的，否则就不是拜登在当总统了。这一次，特朗普也不容易。

只是对A股来说，主力资金当下自然是静待美国总统大选尘埃落定，才能决定操作方向。因此，短期内A股依然以调整为主，即便冲高也不可能直接就飚上去，甚至冲高还是会回落。

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作者简介：熊大，毕业于中山大学，前经济记者，目前为职业投资人，保险、命理分析业务咨询添加助理微信：13226629207。每次读完文章，请给我点赞、点在看。将这个公众号“设为星标”，可第一时间阅读每天的文章。

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