【晨会纪要】2024年9月4日晨会纪要

※ 财经概述

财经事件

1、《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布。从该方案可以看出，个人消费者乘用车置换更新和家电产品以旧换新等方面得到重点支持。具体来看，购买符合条件的新能源乘用车补贴标准提高至2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元；对个人消费者购买符合要求的沙发、床垫、橱柜等家电、家装、家居产品按销售价格的15%予以补贴。

2、国家主席习近平会见肯尼亚总统鲁托。习近平建议双方守正创新，做互利共赢的合作伙伴，把高质量共建“一带一路”同肯方“2030年远景规划”紧密对接，打造东部非洲互联互通枢纽和发展产业带，加强数字经济、新能源以及经贸、减贫惠农等领域合作。

3、欧洲央行管委西姆库斯表示，十月份降息的可能性相当小，九月份降息的理由十分充分；欧元区出现非常明显的通胀回落趋势；经济增长结构性疲软；经济风险呈下行倾斜。

4、俄罗斯央行表示，已看到通胀回落的前提条件，需求已变得更加温和；经过季节性调整的价格增长在八月份放缓，目前谈论通胀压力的稳定减轻为时尚早；2025年通胀回归4%需要比2024年上半年更紧缩的货币政策；未来的数据将决定是否需要再次加息；年度通胀可能在七月份达到峰值；中期内通胀风险仍然较高。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日多数上涨。截至收盘，上证指数跌0.29%，深证成指涨1.17%，创业板指涨1.26%。沪深两市成交额回落至不足6000亿。全市场超3900支个股上涨；银行、能源等大盘股下跌，拖累沪指下行，市场整体偏向具成长风格的中小盘股。国内方面，宏观上，制造业PMI小幅回落，且连续四个月位于收缩区间，制造业景气不佳拖累市场情绪。公司层面，上市公司中报已基本披露完毕，绝大多数公司实现盈利，然而，目前有效需求依旧偏弱，市场对企业盈利修复的预期不佳预计限制股指反弹力度。此外，增量资金仍然不足也抑制股市后续走势。策略上，建议空IH/IF多IC/IM套利操作，期权可尝试构建熊市价差。

国债期货

周二逆回购净回笼影响有限，资金利率小幅上行，国债现券期货继续回暖，利率曲线陡峭化，短端较强。现券收益率大多下行，3-5年期表现较强，盘后30Y收益率转为上行；国债期货窄幅小幅收涨，TF表现较强。上海发布《进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》，特别国债以及上海市的配套资金将超40亿元，明显高于历年安排的促消费补贴资金量，补贴覆盖范围非常广，将提振相关消费。8月地方政府发债提速，发行规模近1.2万亿元，环比增加近4900亿元，净融资规模环比增加近6300亿元，或改善基建投资。中国8月制造业PMI继续回落，新旧动能切换延续，供强需弱程度有所扩大，出口仍是经济的主要支撑，但有边际减弱的可能。稳增长需要政策端加速落实，随着生产端进入“金九银十”的旺季，制造业收缩或放缓。美国8月制造业PMI低于预期，新订单指数为2023年5月以来最低，引发市场对美国经济衰退的担忧；欧元区8月消费者物价指数跌至2021年中以来的最低水平。欧美降息周期已经基本确定，国内货币政策、财政政策、产业政策或加速推进。9月是银行止盈、理财回表大月，债市或偏震荡。当前宽松预期有所抬升，短端占优，长端性价比提升，若长债收益率出现快速上行，监管或增加调控力度。

美元/在岸人民币

周二晚间在岸人民币兑美元收报7.1209，较前一交易日贬值39个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1112，调贬85个基点。最新数据显示，美国8月ISM制造业PMI录得47.2，低于预期的47.5，新订单指数降至2023年5月以来最低。两项PMI和7月营建支出数据均不及预期，市场重燃美国经济放缓担忧。但此前“美联储降息交易”再添重磅信号，总体趋势仍未改变，但可能以25个基点而不是50个基点的速度降息。据CME工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的可能性为67%，降息50个基点的可能性约为33%。国内方面，国家发改委、财政部正式出台文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。综上，随着美联储降息时点的临近以及我国扩内需政策逐步落地，美元支撑因素减弱，人民币币值大概率上涨。

美元指数

截至周三，美元指数涨0.1%报101.75，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.27%报1.1043，英镑兑美元跌0.24%报1.3115，澳元兑美元跌1.11%报0.6711，美元兑日元跌0.97%报145.47。

美元指数昨日由于当天股市暴跌引发了对美元的流动性需求，攀升至两周高点。这次抛售的导火索是疲软的美国制造业数据，引发了市场对经济硬着陆的担忧。8月份美国ISM制造业指数上升了0.4，达到47.2，低于预期的47.5，虽较前值有所上升但整体趋势仍然低迷；7月份美国建筑支出意外下降了0.3%，低于预期的0.1%增长，并且是近1年多以来的最大降幅。受此影响，美国国债收益率大多走低，基准10年期国债收益率预计结束连续五个交易日的上涨，从而抑制美元上升幅度。市场也将美联储在9月18日降息50个基点的可能性从前一天的30%提高到了38%。

非美国家货币方面，欧元兑美元创下两周低点。美元走强拖累了欧元。此外，周二德国10年期国债收益率的下降也削弱了欧元的利差优势。日元昨日因日本央行行长植田和男发表鹰派言论而获得支撑。他表示如果经济和物价表现符合预期，央行将继续加息。

展望未来，由于对美国经济过渡放缓的担忧增加，加上国债收益率走低压制美元上升势头，美元指数或震荡下行。

集运指数(欧线)

周二集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约EC2412收跌1.06%，远月合约小幅收涨。最新SCFIS欧线结算运价指数为5110.07点，较上周下降376.38点，环比下降6.9%；上周五公布的SCFI欧线运价指数报于3876美元/TEU，环比下降11.91%，降幅进一步走阔。本周出发的达飞，20GP总报价为$3830，较前值下降$450，40GP或40HC总报价为$6660，较前值下降$900。主流船公司现舱报价再度下调，带动期价整体下行。加沙停战谈判有濒临流产的可能，红海地区真正的复航遥遥无期，影响市场情绪。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，运力不足的局面也得到一定缓解，因此目前近远月合约价格差距正不断缩小。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，现货指数降幅均大幅走阔，期价支撑减少，叠加持续了一个月的“降价潮”仍未停止，众多船公司频频下调运价，其中马士基自7月以来已多次调降运费，其余联盟船司也陆续跟进，合约价格持续回落，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周二中证商品期货价格指数持平报1346.28，呈窄幅震荡态势；最新CRB现货指数涨0.15%，在530至540区间震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍下跌，原油跌3.82%，甲醇跌1.05%，PTA跌1.01%。黑色系全线下跌，螺纹钢跌1.85%，铁矿石跌1.76%，热卷跌1.57%。农产品多数上涨，菜油涨2.25%，棉花涨1.46%。基本金属全线收跌，沪铜跌1.74%，沪镍跌1.72%。贵金属全线收跌，沪金跌0.22%，沪银跌1.52%。

美国8月ISM制造业PMI及标普全球制造业PMI均不及预期，且持续位于荣枯线下方，数据重燃对美国经济放缓的忧虑，引发大宗商品下跌。国内方面，8月份制造业PMI为49.1%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气回落，令大宗商品整体承压。具体来看，利比亚央行表示石油供应将很快恢复，美国PMI数据不及预期供增加原油供应过剩的压力，油价承压下跌，其余能化品跟随油价回落；金属方面，需求依旧疲软钢厂持续减产，黑色系持续下行，美联储大幅降息预期落空，贵金属短线回落；农产品方面，供应依旧宽松，价格重回弱势。整体来看，国内宏观基本面依旧偏弱，大宗商品需求整体不佳，商品指数预计承压。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨0.37%，黑龙江大豆余粮预计 1 成以下，苏豫鲁皖产区大豆 购销基本趋于结束，湖北大豆零星上市，同时多数地区有降雨，对大豆生长有利，但对新豆上市也有影响；东北拍卖的陈豆供应量较为充足，国储豆销售价格有所下降，整体持观望态度，市场压力相对明显。不过目前青菜价格处于高位，学校即将开学，低价豆制品或较受欢迎，预计成交或将陆续有所好转，后期关注终端需求和拍卖成交状况。总体来看，豆一还是以弱势震荡为主，缺乏大幅上涨的动力。

豆二

隔夜豆二下跌0.44%，美豆优良率保持高位，丰产收获在即，丰产压力持续打压价格，短期全球大豆宽松的供需格局及美国大豆基本面无太大变化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨缓解了美国中西部热量的影响，而随着美豆价格在低点徘徊，出口需求有所改善，对美豆盘面形成一定支撑。同时南美部分产区降雨偏少，市场担心种植进度偏慢。基本面多空交织，美豆短期维持低位震荡走势。国内进口大豆继续保持累库，供应较为充足，豆二预计上涨空间有限。

豆粕

隔夜豆粕下跌0.69%，美豆优良率保持高位，丰产收获在即，丰产压力持续打压价格，短期全球大豆宽松的供需格局及美国大豆基本面无太大变化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨缓解了美国中西部热量的影响，而随着美豆价格在低点徘徊，出口需求有所改善，对美豆盘面形成一定支撑。同时南美部分产区降雨偏少，市场担心种植进度偏慢。基本面多空交织，美豆短期维持低位震荡走势。养殖成本处于低位，养殖端利润有所好转，生猪压栏量增加，豆粕市场成交环比增加，但国内大豆到港仍较多，油厂被动开机下豆粕库存突破140万吨，油厂催提压力较大，下游提货积极性差，预计价格维持弱势震荡走势。

豆油

隔夜豆油上涨0.23%，美豆优良率保持高位，丰产收获在即，丰产压力持续打压价格，短期全球大豆宽松的供需格局及美国大豆基本面无太大变化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨缓解了美国中西部热量的影响，而随着美豆价格在低点徘徊，出口需求有所改善，对美豆盘面形成一定支撑。同时南美部分产区降雨偏少，市场担心种植进度偏慢。基本面多空交织，美豆短期维持低位震荡走势。棕榈油B40、B50政策带动上涨，对油脂有所提振，但加拿大菜籽预估产量数据上调，油菜籽产量稳定丰产，数据预期偏空，且菜油基本面偏弱，高库存导致菜油上行压力大，同时豆油基本面不变，现压榨产能和库存依旧处于高位，回落概率较大。

棕榈油

隔夜棕榈油下跌0.63%，据南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2024年8月1-25日马来西亚棕榈油单产减少1.94%，出油率增加0.2%，产量减少0.88%，马棕产量减少和印尼棕榈油出口量上升对产地价格有所提振，不过根据船运调查机构公布的数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量为1070175吨，较7月1-25日出口的1193049吨减少10.29%，出口需求疲软限制马棕上涨空间。国内方面，棕榈库存小幅上升，但豆棕价差倒挂幅度进一步恶化，削弱棕榈油市场性价比，需求转弱，上行空间有限。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二大跌，因担忧出口需求下降。隔夜菜油2501合约收涨2.25%。加籽丰产预期较高，且中国对加拿大菜籽发起反倾销调查，市场担忧中国需求的下降，会大幅降低其国内出口，拖累加籽价格明显下滑。其它方面，印尼不断释放生物柴油掺混利好政策，如果印尼尽早实施B50计划，该国可供出口的棕榈油将明显减少。且增产季马来棕榈油增产不及预期，继续支撑马棕市场价格，提振油脂市场。国内方面，进口大豆和菜籽到港量仍然较高，油厂开机率保持高位，三大食用油库存总量保持增势，国内油脂基本面变化不大，菜油短期供需仍然偏松。不过，中秋和国庆备货需求仍存，且后续温度下降，需求或有所好转。另外，商务部将依法对加籽发起反倾销调查，后续根据情况可能将会增收反倾销关税或限制进口数量等反制措施，国内未来菜籽供应有望收紧，推动菜系价格飙升。盘面来看，受反倾销调查刺激，隔夜菜油期价继续上涨，市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二收高，受助于出口需求增长。隔夜菜粕2501合约收涨5.33%。美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2024年9月1日当周，美国大豆优良率为65%，低于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为53%。美豆优良率保持高位，丰产预期较好，价格将持续承压。不过，近来美豆销售良好，且目前巴西处于40多年来最为严重的干旱之中，市场担忧大豆播种能否顺利进行，提振美豆低位反弹，支撑国内粕价。国内市场而言，商务部将依法对加籽发起反倾销调查，后续根据情况可能将会增收反倾销关税或限制进口数量等反制措施，国内未来菜籽供应有望收紧，推动菜系价格飙升。豆粕市场而言，进口大豆到港持续处于高位，油厂高开机水平下，豆粕库存居高不下，油厂维持胀库催提模式。盘面来看，受商务部对加籽发起反倾销调查的刺激，隔夜菜粕继续上涨，市场波动加剧，谨慎追涨。

玉米

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年9月1日当周，美国玉米优良率为65%，高于市场预期的64%，前一周为65%，上年同期为53%。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合约收跌0.11%。受到玉米淀粉生产亏损较重与个别企业设备检修影响,行业整体开机有所下滑。且学生开学及中秋临近，民用市场小包提货较好，厂家集中发运，行业库存继续回降。截至8月28日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量100.3万吨，较上周下降6.30万吨，周降幅5.91%，月降幅8.65%；年同比增幅19.12%。市场氛围有所好转。不过，玉米现货仍然偏弱，成本端支撑下滑。盘面来看，近日受玉米走弱拖累，淀粉期价同步下跌。

生猪

大猪肥猪集中抛售的现象短时间内已经有所放缓。进入9月，天气转凉以及双节备货，市场需求或有所好转。另外，为了年底的腌腊需求，二育可能随时会再度入场，对盘面有所支撑。生猪2411合约短期偏强震荡，操作上，建议主力合约偏多思路对待，或可以考虑2411与2501合约的正套机会。

鸡蛋

目前蛋鸡产蛋率仍旧偏低，且国庆节前市场会迎来一波集中淘汰，蛋鸡存栏压力有望小幅降低。不过，随着中秋备货接近尾声，下游拿货谨慎，叠加冷库陆续出货，也对蛋价造成一定冲击。另外，蛋鸡产能整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较往年偏高，持续牵制期价表现。盘面来看，前期连续下跌后，近期市场跌势略有放缓，有止跌企稳迹象，短期观望。

苹果

早熟果，早熟嘎啦交易基本收尾，西部早富士进入上色阶段，因近期高温天气影响上色缓慢，部分客商开始零星订货。旧作富士，据Mysteel统计，截至2024年8月29日，全国主产区苹果冷库库存量为51.29万吨，较上周减少9.26万吨。山东产区库容比为9.12%，较上周减少1.14%；陕西产区库容比为2.40%，较上周减少1.07%。山东产区中秋备货要货商数量增加，以发市场及商超为主，中秋礼盒包装较去年略减。客商货源价格略有回落，让价促售心理明显，果农货仍以低价货源出货为主。陕西主产区去库速度维持偏慢水平，库存货源仍以客商包装发自存货为主，实际成交一般，部分因质量问题影响清库进度。不过早熟富士即将集中上市，不利于冷库富士去库，后市苹果期价弱势震荡为主。

红枣

随着天气逐渐转凉，红枣下游淡季向旺季过渡阶段滋补类需求有所提升，叠加中秋备货提振下，客商拿货积极性较高，市场交易氛围活跃。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年8月29日红枣本周36家样本点物理库存在5119吨，较上周减少108吨，环比减少2.07%，同比减少45.93%，本周样本点库存继续下降，市场到货持续，现货价格以稳为主。操作上，郑枣主力合约价格短期暂且观望。

棉花

据美国农业部(USDA)报告显示，8.16-8.22日一周美国2024/25年度陆地棉净签约30663吨（含签约35743吨，取消前期签约5080吨），较前一周增加45%。装运陆地棉32704吨，较前一周减少17%。当周美国棉花出口签约量环比增加明显，装运减少，出口销售数据相对利多。国内市场，新季棉花生长进度以及长势均好于去年，开秤价格预期大幅下调。旧作商业库存较高，且进口增加，市场供应仍充足。不过随着2024/25年度新棉上市脚步渐近，大部分棉花加工企业、贸易商加快陈棉出货力度，预计9月下旬前实现清仓。需求端表现略有改善，部分零星订单有所下达，关注“金九银十”消费情况。操作上，建议郑棉2501合约暂且观望。

白糖

巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月28日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为93艘，此前一周为91艘。港口等待装运的食糖数量为391.37万吨，此前一周为383.38万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量增加，运输进度仍缓慢，等待装运糖数量仍较大。不过巴西糖压榨糖产量低于预期，仍支撑原糖市场。国内市场，国内进口价差得到修复，配额外出现利润窗口，7月进口糖大增。供应端仍继续施压糖市，价格表现相对弱势。另外中秋备货结束，现货市场缺乏有力驱动，但外盘价格上涨给国内期现价格提供支撑，预计后市糖价震荡偏弱为主。

花生

供应端，新花生零星上市，降雨对上市时间有所影响，后期随着天气好转，上市供应量增加，价格反弹缺乏有力支撑；需求端，竞棕榈油B40、B50政策带动上涨，对油脂有所提振，但加拿大菜籽预估产量数据上调，油菜籽产量稳定丰产，数据预期偏空，且菜油基本面偏弱，高库存导致菜油上行压力大，同时豆油基本面不变，现压榨产能和库存依旧处于高位，油脂回落风险增加，同时大豆到港仍较多，油厂开机率处于较高水平，豆粕库存持续增加，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势，油厂压榨利润短时间将继续保持深度亏损，开机积极性不高，在新陈交替阶段，需方以消耗库存、随买随用陈米为主，对新米保持观望态度。总体来说，新作花生随着天气好转，上市供应量逐渐增加，供需格局偏向宽松，价格以弱势整理为主。

※ 化工品

原油

美国8月ISM制造业PMI低于预期，美联储9月降息预期升温，市场关注非农就业数据，美元指数小幅上升。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；以哈加沙停火谈判仍呈僵局，胡塞武装袭击红海油轮，中东地缘局势动荡反复；调查显示8月欧佩克原油产量下降，消息称利比亚石油生产和出口暂停的争端有望达成协议；欧佩克联盟计划将于10月逐步退出自愿减产，全球需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现宽幅整理。技术上，SC2410合约下探520区域支撑，短线呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

利比亚原油供应受阻问题有望恢复，美国制造业疲弱加剧需求忧虑，国际原油市场大幅下跌；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差升至154美元/吨。LU2411合约与FU2411合约价差为1124/吨，较上一交易日上升49元/吨；国际原油震荡下跌，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2411合约多空减仓，净空单小幅减少。技术上，FU2411合约考验2760一线支撑，建议短线交易为主。LU2411合约考验3900区域支撑，上方测试5日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

沥青

利比亚原油供应受阻问题有望恢复，美国制造业疲弱加剧需求忧虑，国际原油市场大幅下跌；厂家装置开工上升，贸易商库存呈现回落；北方地区资源竞争明显，炼厂出货增加，刚需略显平稳，华北、东北现货市场价格小幅下跌。国际原油震荡下跌，下游需求缓慢恢复，短线沥青期价呈现震荡。技术上，BU2411合约期价考验3200区域支撑，上方测试5日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中整理，主营炼厂持稳，码头成交小幅下调，市场购销清淡；国际原油大幅下跌影响市场氛围，化工需求较为平稳，港口库存回落；华南国产气价格持平，LPG2410合约期货较华南现货贴水为167元/吨左右，较宁波国产气升水为83元/吨左右。LPG2410合约多空增仓，净空单出现回落。技术上，PG2410合约考验4850区域支撑，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，整体产量及产能利用率下降。上周贸易商及下游积极接货，企业新签单成交顺畅，生产企业积极出货，内地企业库存继续下跌。港口方面，上周卸货速度良好而主流库区提货情况不佳，大量外轮卸货背景下，库存大幅积累。需求方面，上周国内甲醇制烯烃企业装置开工率环比增加，内蒙古久泰、南京诚志二期装置负荷提升中，虽有个别企业装置负荷稍有波动，整体依然开工率继续增长；江浙地区MTO装置产能利用率明显增加，主要因江苏某MTO二期装置开车，一期装置负荷调整。MA2501合约短线建议在2430-2490区间交易。

塑料

L2501夜盘跳空低开、下跌反弹，收于7989元/吨。供应端，上周停车、重启装置并存，产能利用率环比-0.97%至81.11%，产量环比-1.35%至52.23万吨。需求端，下游农膜开工持续季节性回升，上周农膜开工率环比+4.19%，PE下游平均开工率环比+1.07%。库存方面，截至8月30日，聚乙烯社会库存环比-1.71%至67.66万吨。下游开工回升，社会库存环比下降，总库存压力仍偏高。本周上海石化25万吨、北方华锦30万吨已重启，燕山石化20万吨停车检修，预计产能利用率环比上升。需求方面，农膜持续季节性复苏，包装膜需求受月饼生产利好，预计下游开工率持续上升。短期内总库存压力预计持续偏高。夜盘受利比亚原油供应争端有望解决影响，国际油价大跌，带动油化工产业链商品价格下跌。L2501价格波动剧烈，建议观望为主。

聚丙烯

PP2501夜盘跳空低开、下跌反弹，收于7461元/吨。供应端，上周受部分装置重启及负荷提升影响，PP产能利用率环比+2.59%至77.40%，产量环比+3.65%至69.23万吨。需求端，PP下游需求持续恢复，然上周降雨天气拖累基建项目进行，管材开工下降，PP下游开工率环比+0.2%至49.41%。库存方面，截至8月28日，中国聚丙烯商业库存总量环比-2.54%至67.97万吨。临近月末，上游企业积极完成销售计划，库存向下转移顺畅，厂库环比去化；现货价格偏强，贸易商积极出库，社会库存去化；海运价格好转，然海外需求转弱，港口库存窄幅波动、环比下降。本周京博聚烯烃、青岛大炼油已重启，上周停车的中景石化、东莞巨正源装置影响天数扩大，预计本周产能利用率维稳或小幅下降。下游需求持续恢复，预计PP下游开工率环比提升。山东金诚30万吨装置即将投产，对期货价格形成压力。夜盘受利比亚原油供应争端有望解决影响，国际油价大跌，带动油化工产业链商品价格下跌。PP2501价格波动剧烈，建议观望为主。

苯乙烯

EB2410合约跳空低开、震荡收跌，夜盘收于9143元/吨。供应端，上周山东一套装置临时停车，新浦化学32万吨装置重启，产能利用率-0.39%至68.37%，产量-0.57%至29.78万吨。需求端，上周受产成品累库影响，苯乙烯下游开工率以跌为主。库存方面，上周中国苯乙烯工厂样本库存量环比-4.4%至15.28万吨。工厂库存向下转移顺畅，港口提货量一般、库存上升，总库存小幅下降。目前工厂库存中性偏高，港口库存偏紧张，总库存处于中性区间。本周暂无计划停车装置，北方华锦17.7万吨装置计划重启，同时前期重启的新浦化学32万吨装置影响扩大，预计产量、产能利用率小幅上升。EPS库存仍在上升，PS、ABS库存去化但仍偏高，持续压制下游开工，预计本周苯乙烯下游开工仍偏低。夜盘受利比亚原油供应争端有望解决影响，国际油价大跌，带动油化工产业链商品价格下跌。下方关注9020附近支撑，上方关注9330附近压力，预计EB2410在9020-9330区间运行。

PVC

V2501合约下跌反弹，夜盘夜盘收于5408元/吨。供应端，上周泰州联成、甘肃金川等装置停车检修，新中贾、新疆中泰等装置重启，产能利用率环比-1.95%至74.82%。需求端，管材、型材等硬制品需求持续偏低，压制PVC下游开工。库存方面，截至8月29日，PVC社会库存量环比-2.37%至53.99万吨。下游采购减量、主动去库，社会库存环比下降，总库存压力仍偏高。本周台塑宁波、海平面、新疆天业等装置重启，陕西恒瑞等装置停车检修，预计产能利用率维稳或小幅上升。国内需求方面，软制品需求受“金九银十”旺季及“以旧换新”政策持续利好有望得到提振，硬制品需求持续受房地产低迷拖累，国内需求表现难超往年。海外需求方面，近期外需订单有所改善，印度BIS认证延期落地，海外需求利好但对总需求改善有限。总体来看，短期PVC基本面难以得到显著提升。夜盘受利比亚原油供应争端有望解决影响，国际油价大跌，然我国PVC电石法产能居多，油价对PVC成本影响有限。预计V2501在5320-5600区间波动。

烧碱

SH2501合约下跌反弹，夜盘收于2503元/吨。上周停车、重启装置并存，烧碱样本企业产能平均利用率环比-1.0%至78.5%。截至8月29日，液碱样本企业厂库库存环比-13.3%至29.46万吨(湿吨)。上游供应减量，下游临近旺季消耗增加，库存大幅去化。下游氧化铝开工尚可，但产能运行仍受铝土矿供应限制。截至8月29日，下游粘胶短纤产能利用率较上周维稳在85.64%，江浙印染企业开机率环比+1.77%至63.68%。 8月30日山东32%液碱折百价在2594元/吨附近。本周新增三套装置检修，山东、西北地区存在装置重启，同时上周重启的装置影响天数扩大，预计产能利用率小幅上升。需求端，氧化铝开工仍受原料铝土矿供应制约；非铝需求方面，本周新疆部分粘胶短纤工厂持续检修，其他地区暂无计划停车装置，预计开工率波动不大；“金九银十”将至，印染订单订单陆续下达，但目前以小单为主、大订单仍稀缺，预计短期内对需求改善有限。预计SH2501在2450-2560区间运行。

对二甲苯

隔夜PX震荡走势。目前PXN价差至233美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为73.78万吨，环比-1.24%。国内PX周均产能利用率87.97%，环比-1.11%。9月初东营威联100万吨PX装置计划检修10天，浙石化200万吨PX装置计划检修12天。需求方面，PTA产能利用率83.89%。本周PTA恒力石化5#预期重启，恒力石化3#、宁波台化1#预期检修。近日国内PX检修计划，预计产量和开工负荷下降，下游PTA需求上升，供需面不弱，受成本端拖累，以及商品情绪低迷，PX期货谨慎偏空。

PTA

隔夜PTA震荡走势。成本方面，当前PTA加工差至335元/吨附近。供应方面，PTA产能利用率83.89%。周内PTA产量为142.78万吨，较上周+0.25万吨，较同期+10.04万吨。国内PTA周均产能利用率至82.94%，环比+0.09%，同比+0.64%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为85.26%。库存方面，周内PTA工厂库存在4.37天，较上周+0.32天，较同期-0.02天。聚酯工厂PTA原料库存在8.70天，较上周-1.25天，较同期+1.70天。本周预计恒力石化5#预期重启，恒力石化3#、宁波台化1#预期检修。上游成本端对PTA支撑偏弱，PTA供应上升，下游聚酯实际买盘有限，预计PTA延续累库趋势，整体供需偏宽松，PTA震荡偏弱运行，注意风险控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡偏弱。供应方面，周内乙二醇装置周度产量在34.17万吨，较上周降低0.56%。总产能利用率57.17%，环比降低0.3%，周内石乙烯制和煤制生产利润上涨。北方化学预计9月初重启。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为85.26%。库存方面，截至9月2日，华东主港地区MEG港口库存总量62.02万吨，较上一统计周期去库5.31万吨。整体供应缩量，远期需求有向好预期，成本端支撑尚可，乙二醇基本面边际走强，乙二醇价格走势以震荡偏强为主。EG2501合约上方关注4800附近压力，下方关注4600附近支撑，区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡走势。目前短纤产销58.98%，较上一交易日上升15.77%。供应方面，周内涤纶短纤产量为14.36万吨，环比持平；产能利用率平均值为70.50%，环比下滑0.01%。周内远纺停车检修，预计9月底重启。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在74%，较上期数值上升1.19%。库存方面，涤纶短纤工厂权益库存13.46天，较上期上升0.18天，纯涤纱原料备货平均7.95天，较上期上涨1.23天。短纤开工率和产量基本持平，原料价格低位，纱企备货水平稍有上升，短纤库存压力仍存，预计短纤价格震荡为主。PF2411合约上方关注7150压力，下方关注6900支撑，区间交易。

纸浆

隔夜纸浆冲高回落，SP2501报收于6032元/吨。针叶浆国内现货价格持平，基差走弱。海关数据显示7月纸浆进口量继续走 低，针叶浆进口量小幅上涨。需求端，纸厂存在成本压力，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工基本平稳，白卡纸环比 +0%，双胶纸环比-0.2%，铜版纸环比+0.3%，生活纸环比+3.24%。截止2024年8月29日，中国纸浆主流港口样本库存 量:184.9万吨，较上期上涨6.3万吨，环比上涨3.5%。目前港口库存处于年内中位水平，外盘价格维持高位，国内下游需求 处于淡季，注意纸浆进口情况，预计短期震荡偏强。SP2501合约建议下方关注5800附近支撑，上方6200附近压力，注意风险控制。

纯碱

近期企业检修持续，且个别企业开工不正常，国内纯碱开工及产量下降，短期仍有企业检修加入，预计纯碱供应继续下降。下游需求一般，采购不积极，按需为主，情绪较弱，浮法玻璃价格下降，部分产线进入亏损，冷修产线增多；光伏玻璃亏损加大，库存压力下产线冷修也出现增加，整体需求减弱，国内纯碱整体库存处于高位水平。SA2501合约期价短线或继续寻求支撑，建议观望为主，不宜盲目追空。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，整体仍维持高位，上周日度平均产销率偏弱，全国浮法玻璃行业延续累库状态。华北市场交投平淡，下游采购谨慎，库存整体增长；华东市场下游拿货积极性不高，多数企业库存延续累库状态；华中市场中下游拿货积极性偏弱，多数企业出货不佳；华南区域下游采购刚需为主，厂家让利效果不佳，多数企业库存仍呈增加状态。下游深加工订单天数继续下降，采购积极性一般，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2501合约期价短线或继续寻求支撑，建议观望为主，不宜盲目追空。

天然橡胶

近期全球产区处于季节性上量阶段，天气端对割胶扰动有所减弱；当前国内云南产区降雨减少，逐步步入收胶阶段，但当前原料产出上量情况始终不及预期，胶水价格较为强势。上周青岛仓库现货库存呈现去库，保税小幅累库，一般贸易库维持去库；据悉本周海关通关开始恢复正常，伴随海外部分8月装船货陆续到港，青岛港口保税仓库入库量将呈现明显增加。上周国内半钢胎企业产能利用率小幅波动，内销市场雪地胎需求及外贸订单支撑下延续高开工状态；全钢胎企业产能利用率有所增加，检修企业装置逐步恢复带动整体产能利用率恢复性提升，但出货表现一般，成品库存仍处于偏高水平。ru2501合约短线建议在16100-16400区间交易，nr2410合约短线建议在12450-12800区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格稳中有调，外盘价格持平，部分供方货源外销，下游询盘谨慎；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货价格小幅整理，业者报盘较为谨慎，出货压力增加，下游买盘清淡。顺丁橡胶装置开工小幅上升，高顺顺丁橡胶库存减少；轮胎行业开工稳中提升，轮胎库存较为充足，下游拿货情绪不高。上游丁二烯高位整理，顺丁胶现货供应偏紧，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2411合约考验60日均线支撑，短线呈现高位震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

前期检修装置陆续复产，国内尿素日产量有所回升，本周暂无企业计划停车，7-9家停车企业可能恢复生产，日产量存提升预期。当前农业需求处于空档期，上周国内复合肥产能利用率继续窄幅提升但同比偏低，成品库存偏高将限制开工率提升幅度，关注企业发运情况，如有明显提升，则复合肥负荷也会有较大增加；三聚氰胺开工率继续下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。近期市场刚需推进缓慢，主产销区部分企业仅维持产销平衡，虽然尿素装置故障增多使得上周企业库存整体出现降库，但短期仍面临累库趋势。UR2501合约短线关注1800附近支撑，建议在1800-1880区间交易。

瓶片

隔夜瓶片震荡走势，目前瓶片华东现货6540元/吨，环比上日-30元/吨。供应方面，近一周聚酯瓶片产量为28.06万吨，较上周增加0.47万吨或1.70%，国内聚酯瓶片产能利用率均值为69.50%，较上周提升1.15个百分点。月初计划55万吨瓶片装置检修。出口方面，2024年7月中国聚酯瓶片出口51.44万吨，较上月减少1.75万吨，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍处于净出口体量增加阶段。软饮料占瓶片内需近7成，临近夏旺季尾声，下游需求支撑偏弱，考虑瓶片行业仍处于产能扩张周期，供需过剩格局难改，预计瓶片走势偏弱。考虑季节性需求，策略上考虑03-05反套。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。昨日世界银行将2024/25年印度的经济增长预测从此前的6.6%上调至7%；预计未来两年印度经济年均增长6.7%，印度整体经济走强或有利居民收入上涨并提升相关金饰需求。经济数据方面，美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，初值48.0，7月终值49.6。 美国8月ISM制造业PMI为47.2，预期47.5，前值46.8。两项PMI数据均不及预期的同时还保持于萎缩区间，整体制造业在高利率环境下或持续承压。非美国家方面，欧洲央行管委西姆库斯表示，十月份降息的可能性相当小，九月份降息的理由十分充分；欧元区出现非常明显的通胀回落趋势，整体基调较美联储官员而言相对鹰派，美元未来受利差预期影响或多相对承压。往后看，短期内美元指数及美债收益率在利率预期定价相对充分的情况下或难以大幅回升，贵金属价格在美元走弱的影响下或多得到一定支撑。操作上建议，日内逢低做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

隔夜铜主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。国际方面，欧元区8月制造业PMI终值45.8，预期45.6，初值45.6，7月终值45.8。欧洲制造业略好于预期，但整体仍处于衰退区间。国内方面，8月财新中国制造业PMI为50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。基本面，铜矿端由于海外矿山扰动事件仍偏多，供应偏紧预期仍强，反馈在TC现货走势上处于偏低位震荡。供给方面，国内精炼铜产量有小幅减少，随着进口窗口收窄将有所下滑，整体来看国内精铜表观消费量或将保持充足，但量级有所下降。需求方面，随着终端消费旺季“金九银十”的来临，加之宏观政策的加码支持，消费预期料将提振，在消费拉动有效需求的情况下，下游采买情绪或将表现更为积极。库存方面，国内去库拐点逐步确认，在需求渐暖的背景下，库存持续下降。海外库存方面，由于对制造业衰退的担忧仍存，整体需求情况偏淡，累库明显。整体来看，沪铜或将处于供给充足但量级有所控制，需求逐步转暖预期向好的去库存阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.84，环比-0.096，期权市场多空情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观方面，8月财新中国制造业PMI为50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。在7月短暂收缩后，8月中国制造业景气度回升，供需同步扩张但幅度有限。基本面，原料端国内铝土矿全面复产由于环保及安全整改仍未有明确信号，进口方面随着几内亚降雨高峰季节的来临而量级陆续下滑。矿端供给短期内仍相对偏紧。氧化铝方面，随着国内电解铝新投产能及前期国内电解铝停产检修及技改等冶炼厂的复产，现货市场上下游博弈仍在进行，氧化铝基本面呈现供需双增、相对平衡的局面。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡偏弱运行，持仓量减少，现货升水，基差走弱。国际方面，欧元区8月制造业PMI终值45.8，预期45.6，初值45.6，7月终值45.8。欧洲制造业略好于预期，但整体仍处于衰退区间。国内方面，8月财新中国制造业PMI为50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。基本面供给端，由于冶炼厂的新增产能和复产项目皆陆续投入，供应量相对充足；需求方面，在宏观政策扶持加码的大背景下，加之“金九银十”终端消费旺季的到来，消费预期提升，下游开工需求或将有所提振，下游加工企业订单及开工逐步回暖。整体来看，电解铝将处于供给充足，需求逐步转暖的局面。期权方面，购沽比为0.74，环比+0.0055，期权市场情绪空头加剧，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价跌幅0.41%。宏观面，短期内美国经济走弱的预期或持续笼罩整个市场。基本面，上周再生铅开工率仍在下降，进口铅锭陆续到港，国产铅价格被压制，加上下游市场消费情况依然不佳，国内炼厂生产压力较大减停产增加，安徽地区减停产炼厂数量增加，地区产量下滑明显，本周河南地区的减量或有所体现，需关注后续再生铅炼厂是否会进一步加大减停产规模。现货方面，据SMM：昨日沪铅呈宽幅震荡，持货商随行出货，报价升贴水不变，同时进口铅报价增多，甚至部分进口粗铅进入贸易市场售卖，另炼厂厂提货源维持大贴水报价，下游企业按需慎采，散单市场成交尚未较大改善，期间部分持货商有意移库交仓。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美国8月制造业PMI数据表现较弱，美联储本月议息会议临近，市场情绪谨慎，美元指数涨势放缓。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。下游虽然目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低，近期宏观市场情绪转弱，下游采购备货意愿转淡，锌库存止降转增。预计锌价震荡调整。技术面，沪锌持仓减量，多头氛围减弱，跌破MA60支撑。操作上，建议暂时观望。

沪镍

宏观面，美国8月制造业PMI数据表现较弱，美联储本月议息会议临近，市场情绪谨慎，美元指数涨势放缓。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，且菲律宾降雨影响镍矿运输，因此镍矿成本处在偏高水平。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；但印尼镍铁产能受限制较大，产量出现明显下降，镍铁价格偏强。三元前驱体淡季阶段，企业订单依旧较弱。不锈临近需求旺季，钢厂有意提高排产，不过目前接单不理想，且生产利润面临亏损，增产存在难度，因此需求端前景仍缺乏信心。技术面，沪镍持仓减量，空头氛围偏强，承压MA60。操作上，建议逢回升做空。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格再度呈现走强；供应端，不锈钢临近传统需求旺季，钢厂有意提高排产量，但目前订单情况不佳，并且原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，增产存在一定难度。需求端，建筑行业夏季尾声项目开工有望回升，但目前订单不理想，需求前景难言乐观。当前不锈钢市场供需两弱局面，近期价格企稳，下游进行采购备货，库存有所下降。预计近期不锈钢价格企稳调整。技术面，不锈钢持仓增量，空头氛围升温，承压MA60。操作上，建议逢回升做空。

沪锡

宏观面，美国8月制造业PMI数据表现较弱，美联储本月议息会议临近，市场情绪谨慎，美元指数涨势放缓。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但矿山生产依旧没有恢复，后续进口供应仍受限；冶炼端，国内精锡炼厂基本维持正常生产，不过原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，后续减产的风险逐渐升高。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，但目前消费旺季临近，而下游订单情况仍较弱，市场对高锡价接受度差，近期库存呈现累增。技术面，沪锡持仓减量，多头氛围减弱，跌破MA10支撑。操作上，建议逢回升轻仓做空，区间关注250000-260000。

硅铁

硅铁市场偏弱运行。供应方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.84%，较上期增1.12%；日均产量15010吨，较上期增615吨，全国硅铁产量（周供应）：10.51万吨，全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量5.61万吨，较上期降1.89%，厂家利润尚可，主产区有不同程度增产情况。需求方面，五大钢种硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：17254.3，环比上周增0.70%，钢厂盈利低位，铁水产量回落，钢价回落，硅铁交割仓库库存高位，供需偏宽格局延续，制造业景气度回落，宏观情绪偏弱，板块整体下挫。策略建议：SF2411合约弱势震荡，30分钟MACD指标显示绿色动能柱收窄，操作上建议短线暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场偏弱运行。成本方面，锰矿报价小幅探涨，化工焦震荡运行，硅锰生产成本仍有支撑。供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国47.09%，较上周减1.12%；日均产量26005吨，减450吨；全国硅锰产量（周供应99%）：182035吨，环比上周减1.70%，云南及北方产区开工率波动不大，宁夏及南方产区持续成本倒挂状态。需求方面，个别钢厂维持减停产被动去库，基本面矛盾暂无明显缓解，锰硅继续寻底。关注后续厂家减产情况及钢厂复产需求。策略建议：SM2501合约弱势震荡，30分钟MACD指标显示绿色动能柱收窄，操作上建议短线暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

焦煤市场暂稳运行。供应方面，近期市场情绪回暖，投机需求好转，下游采购增加，山西，河南等地洗煤厂开工率小幅上升。需求方面，焦炭七轮提降落地顺畅，吨焦亏损扩大，铁水日均产量220.89万吨，环比减少3.57万吨，终端成交暂无明显好转，下游暂以刚需采购为主，焦炭七轮提降落地，焦钢延续亏损，部分煤矿维持增量，蒙煤进口高位，煤焦供需偏宽承压运行。策略建议：JM2501合约震荡下行，30分钟MACD指标显示绿色动能柱持续扩散，操作上建议暂以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦炭

焦炭市场弱稳运行。产业方面，全国平均吨焦盈利-86元/吨；山西准一级焦平均盈利-66元/吨，山东准一级焦平均盈利-42元/吨，内蒙二级焦平均盈利-173元/吨，河北准一级焦平均盈利-8元/吨，独立焦企全样本：产能利用率为69.62%，环比减2.52%，焦企亏损幅度加剧，让利空间不足，部分焦企有惜售现象，焦炭底部支撑渐显。需求方面，钢厂检修范围仍在扩大，铁水产量继续下滑，8月制造业PMI回落，钢铁行业走弱信号打击市场信心，贸易集港情况一般，港口库存稳中有增。关注后续期钢走势及成材消费情况。策略建议：J2501合约延续大幅下挫，30分钟MACD指标显示绿色动能柱扩散，多空博弈激烈，操作上建议暂以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2501收盘699，下跌1.76%，昨日青岛港PB粉矿61.5%报699元/吨，下跌18元/吨。宏观面，商品市场情绪偏空，叠加唐山调坯型钢厂于8月30日开始落实环保二级预警，钢厂停产检修增多。供需方面，钢厂减产，需求端铁水连续6周下降，库存同期高位波动。驱动方面，钢厂控产主动去旧标库存，铁矿跟随成材波动。技术上，日K在10日和20日均线下方，小时K在10日和20日均线下方，操作上，日内短线交易，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2501收盘3137，下跌1.85%，昨日杭州现货报3220元/吨，下跌40元/吨。宏观面，大宗商品市场情绪偏空。基本面，当下主要矛盾在维持旧标去库趋势，未来关注需求成交表现是否会不及市场预期，从而打击市场对复产的信心。市场方面，9月3日全国旧标螺纹钢市场库存占比29.94%，日环比降幅1.72%。技术方面，日K线在10日和20日均线下方，小时K线在10日和20日均线下方，操作上，日内震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2501收盘3205，下跌1.57%，昨日杭州现货报3150元/吨，下跌50元/吨。Mysteel调研显示，大多数企业（占样本约76.7%）维持热卷生产，而23.3%的企业基于市场考量，决定调整生产结构，预计将导致热卷周减产12.25万吨，而螺纹钢周增产约13.45万吨。基本面，小幅累库，产量回落幅度不及预期，库销比小幅回升。技术上，日K线在10日和20日均线下方，小时K线在10日和20日均线之间，操作上，日内震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行。供应方面，四川部分地区受限电影响小幅减产，黑龙江地区由于9月面临环保审查，企业面临较大的生产压力，多家企业停止开炉生产，不过全国整体开工仍保持相对高位。需求方面，多晶硅持续减产，硅片头部大厂集体上调报价，下游对高价货源接受度有限，上下游观望心态进一步增强；合盛官网有机硅产品全线上调300元/吨，当前DMC报价14200元/吨、D4报价14500元/吨、107胶（槽车）报价13800元/吨、甲基硅油报价15500元/吨、生胶报价15000元/吨、乙烯基硅油报价15700元/吨，全线上调300元/吨，铝合金下游虽存旺季预期，但产业链传导存在一定滞后性。现货端观望情绪较重，期现走势分化。技术上，工业硅主力合约低开高走，操作上建议以弱震荡思路对待，关注10日均线附近压力，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

碳酸锂主力合约震荡偏弱运行，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。基本面，矿端由于海外矿商挺价情绪仍强，令国内冶炼厂需求减弱，锂精矿现货交易表现平淡。碳酸锂供给方面，冶炼厂由于原材料成本较坚挺，自身挺价情绪也偏强烈。国内产量预计将因非一体化冶炼厂成本利润倒挂等原因有小幅减产，加之智利出口量级的放缓，预计国内供给量或将有所控制；需求方面，下游材料厂保持谨慎观望的态度，进行逢低买入的操作补库，上下游心理价位仍有分歧。终端消费预期方面，宏观上国家补贴政策加码，扶持力度大，预期偏暖。但由于产业本身库存较重，消费向需求传导的过程将有一定程度受阻，因此消费拉动有效需求仍需更多时间的等待。期权方面，持仓量沽购比值为34.73%，环比-7.63%，期权市场持仓情绪偏多，认沽持仓大幅减仓。技术上，60分钟MACD，DIF下穿0轴，绿柱走扩后略收敛。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

09:30 澳大利亚第二季度GDP年率

09:45 中国8月财新服务业PMI

15:50 法国8月服务业PMI终值

15:55 德国8月服务业PMI终值

16:00 欧元区8月服务业PMI终值

16:30 英国8月服务业PMI

17:00 欧元区7月PPI月率

20:30 美国7月贸易帐

21:45 加拿大央行公布利率决议

22:00 美国7月JOLTs职位空缺

22:00 美国7月工厂订单月率

22:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开发布会

次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

次日04:30 美国至8月30日当周API原油库存

A股解禁市值为：4.00亿

新股申购：无