【晨会纪要】2024年9月13日晨会纪要

※ 财经概述

财经事件

1、国家主席习近平向2024年中国国际服务贸易交易会致贺信指出，中国将坚持以高水平开放推动高质量发展，完善高水平对外开放体制机制，创新提升服务贸易，主动对接国际高标准经贸规则，推动服务领域规则、规制、管理、标准相通相容，有序扩大服务市场对外开放。

2、证监会主席吴清在会见辽宁省委书记郝鹏、省长李乐成时表示，将进一步全面深化资本市场改革，不断提高上市公司质量和投资价值，充分发挥多层次资本市场体系功能，支持企业通过股债融资、期货风险管理等渠道发展壮大，多措并举活跃并购重组市场。

3、欧洲央行非对称降息，下调今后三年GDP增长预期。欧洲央行公布最新利率决议，将关键存款利率下调25个基点，主要再融资和边际贷款利率均下调60个基点，符合市场预期。

4、国际货币基金组织（IMF）称，从交流信息来看，美联储“即将”启动宽松周期；预计美国经济增长将放缓，通胀的上行风险已减弱。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日集体收跌。截至收盘，上证指数跌0.17%，深证成指跌0.63%，创业板指跌0.42%。沪深两市成交额连续持续不足6000亿。全市场超3100支个股下跌。板块多数下跌，食品饮料板块跌幅居前。国内方面，宏观上，8月份CPI同比涨幅较上月有所扩大，PPI同比继续下滑，二者均不及预期，通胀持续保持低位运行；8月进出口贸易数据较上月相比进一步增长，作为经济三架马车之一的净出口持续好转，对市场信心有一定提振，然而，我国经济并非出口导向，净出口对基本面的提振预计有限。海外方面，美国8月核心通胀数据显示出一定的粘性，美联储9月大幅降息的预期弱化。整体来看，国内经济基本面仍然偏弱，成交持续低迷，流动性拐点尚未出现，同时在国内外货币政策宽松的预期下，成长风格预计表现较佳。策略上，单边建议IH/IF轻仓逢高沽空，可尝试多IC/IM空IH/IF套利，期权可构建熊市价差。

国债期货

周四国债现券走势分化，长端及短端走强，1Y收益率新低至1.298%，30年期“24特别国债04”下行至2.25%，创阶段性新低。国债期货多数微跌，TL收涨0.11%，盘中一度刷新高。央行逆回购继续净投放，资金利率变动不大。白酒中秋销售预冷，多省反馈动销不佳。外需回落拖累高端制造业生产价格，内需偏弱，大宗商品价格尚未回升，海外景气周期超预期走弱，出口或边际走弱，国内加大逆周期调节必要性上升。欧洲央行如期非对称下调三大利率，欧元区经济疲软，8月整体通胀数据创三年低点，制造业PMI降至年内低点，或是其年内第二次降息的原因。美国8月PPI、上周首次申领失业救济人数等数据变化不大，下周美联储或降息25个基点。人民币对美元中间价保持相对稳定。8月末银行理财规模再次逼近2万亿元，机构对债券的配置需求依旧较强。债市交易货币政策进一步宽松，市场对后续降准降息、存量房贷利率下调均有期待，长期来看超长端仍有配置价值，回调是机会。近期银行体系中长期流动性偏紧，降准落前或持续通过国债买卖投放中长期流动性，短期偏防御以中短债为主。关注重要点位机构止盈情绪及增量政策扰动。

美元/在岸人民币

周四晚间在岸人民币兑美元收报7.1172，较前一交易日升值20个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1214，调贬32个基点。最新数据显示，美国8月CPI同比上涨2.5%，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，并创2021年2月以来最低水平；环比上涨0.2%，符合市场预期；核心 CPI 同比上涨3.2%，与7 月涨幅持平；PPI同比增长 1.7%，是六个月以来的最小增幅。数据显示，美国消费者物价小幅上涨，但核心通胀仍具有粘性，打击了美联储下周降息50个基点的预期。据CME工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的可能性为73%，降息50个基点的可能性为27%。国内方面，国家发改委、财政部正式出台文件，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。综上，随着美联储降息时点的临近以及我国扩内需政策逐步落地，美元支撑因素减弱，人民币币值大概率上涨。本周需要关注周四将公布的生产者物价指数。

美元指数

截至周五，美元指数跌0.49%报101.24，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.57%报1.1074，英镑兑美元涨0.62%报1.3124，澳元兑美元涨0.72%报0.6723，美元兑日元跌0.38%报141.82。

由于美国当周初请失业金人数意外增加，表明劳动力市场疲软，这对美联储政策具有鸽派影响，美元指数昨日从一周高点回落。美国当周初请失业金人数意外增加2000人，达到23万人，略高于预期的22.7万人和前值22.8万人，显示出劳动力市场略显疲软。美国8月生产者价格指数（PPI）则缓解了市场对美联储降息50个基点的猜测。8月PPI环比意外上升0.2%，同比则从7月的2.1%降至8月1.7%，为六个月来最小增幅；8月核心PPI同比上涨2.4%，高于前值的2.3%。

非美元区方面，欧元的走强对美元构成压力，因欧洲央行在周四降息后并未承诺进一步降息，并警告称下半年通胀可能再次反弹，表现出鹰派立场，推动欧元上涨。然而，欧洲央行下调了2024年欧元区GDP预期，并警告欧元区增长风险偏向下行，限制了欧元的涨幅。日元方面，受日本央行政策委员会成员田村直树发表鹰派言论的推动，日元获得支撑。田村直树表示认为日本央行需要继续加息，

展望未来，受欧洲央行鹰派降息、美国当周初请失业金人数意外增加以及美联储将温和降息预期的影响下，美元波动下行。

集运指数(欧线)

周四集运指数（欧线）期货价格集体上涨，主力合约EC2412收涨4.35%，其余合约收涨1-4%。最新SCFIS欧线结算运价指数为4566.27点，较上周下降543.80点，环比下降10.6%，但基差始终偏大，存在收敛逻辑；上周五公布的SCFI欧线运价指数报于3459美元/TEU，环比下降10.76%。达飞将9月中下旬运价再度下调至2980美元/TEU和5560美元/FEU，较上周调降逾10%；马士基大柜的现舱报价已跌破5000美元。主流船公司现舱报价再度下调，带动期价整体下行。以色列与哈马斯停火谈判陷入僵局，达成协议的可能性“接近于零”，再度推迟红海地区的复航时间，提振期价。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，运力不足的局面也得到一定缓解，因此目前近远月合约价格差距正不断缩小。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，现货指数降幅均大幅走阔，期价支撑减少，叠加持续了一个月的“降价潮”仍未停止，众多船公司频频下调运价， 其中马士基自7月以来已多次调降运费，其余联盟船司也陆续跟进，合约价格持续回落，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周四中证商品期货价格指数涨0.68%报1328.04，呈先抑后扬、触底反弹态势；最新CRB现货指数涨0.49%。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍上涨，PTA涨2.29%，原油涨2.31%。黑色系全线上涨，铁矿石涨1.44%，螺纹钢涨1.2%，热卷涨1.15%。农产品涨跌不一，豆油涨0.86%，菜油涨0.88%。基本金属全线收涨，沪铝涨0.82%，沪铜涨0.8%。贵金属全线上涨，沪金涨1.45%，沪银涨3.46%。

美国8月PPI同比上涨1.7%，创2月以来最低，前值从2.2%下修至2.1%，环比上涨0.2%,高于预期0.1%；8月核心PPI同比增2.4%，高于前值2.3%；环比增0.3%，高于预期0.2%。通胀显示出一定的粘性，令市场减少对美联储下周降息50基点的预期。国内方面，8月份CPI同比涨幅较上月有所扩大，PPI同比继续下滑，二者均不及预期，通胀持续保持低位运行。由于，PPI与商品指数之间因果关系较强预计后续商品指数仍有下跌可能。具体来看，全球原油需求放缓，油价震荡下行，其余能化品跟随油价回落；金属方面，需求依旧疲软加上钢厂复产增多，黑色系整体偏弱，美联储大幅降息预期下调，有色金属、贵金属承压；农产品方面，供应依旧宽松，价格弱势震荡。目前商品指数呈现探底回升态势，但国内宏观基本面依旧偏弱，商品指数后续仍有回落的可能。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一下跌0.05%，东北拍卖的陈豆货源仍较充足，价格竞争激烈，需求端恢复缓慢，市场压力仍相对偏大，苏豫鲁皖产区大豆购销基本趋于结束，湖北大豆上市量增加，国产大豆供需延续宽松格局，现货市场弱势格局短期难以转变；随着9月开学季的到来，学校食堂等机构的采购需求有所增加，销区市场走货情况相比之前略有改善，但未达到往年同期水平，后期关注终端需求和拍卖成交状况；同时进口大豆价格上涨，对国产大豆价格或有一定支撑。总体来看，豆一还是以弱势震荡为主，缺乏大幅上涨的动力。

豆二

隔夜豆二上涨0.34%，USDA干旱报告显示，截至9月3日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，较前一周的12%增加7%，USDA作物进展报告显示，截至2024年9月1日当周，大豆优良率为65%，比前一周下降了两个百分点，但高于上年同期的53%，虽然干旱天气可能会对一些地区的作物造成负面影响，但对美豆产量影响有限，美豆丰产前景限制出口需求提振的反弹幅度。随着美豆丰产预期逐步落实，市场焦点转向南美天气，目前南美正值播种季，巴西的干旱天气或导致大豆播种延迟，预期会发生的拉尼娜气候亦会给阿根廷大豆主产区带来干旱的风险，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用，但全球供应宽松格局未变，美豆短期预计低位震荡为主。国内进口大豆库存有所下降，但仍高于五年同期平均水平，供应较为充足，豆二预计上涨空间有限。

豆粕

隔夜美豆上涨1.1%，美豆粕上涨1.09%，豆粕下跌0.26%，USDA干旱报告显示，截至9月3日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，较前一周的12%增加7%，USDA作物进展报告显示，截至2024年9月1日当周，大豆优良率为65%，比前一周下降了两个百分点，但高于上年同期的53%，虽然干旱天气可能会对一些地区的作物造成负面影响，但对美豆产量影响有限，美豆丰产前景限制出口需求提振的反弹幅度。随着美豆丰产预期逐步落实，市场焦点转向南美天气，目前南美正值播种季，巴西的干旱天气或导致大豆播种延迟，预期会发生的拉尼娜气候亦会给阿根廷大豆主产区带来干旱的风险，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用，但全球供应宽松格局未变，美豆短期预计低位震荡为主。因商务部对加菜籽展开反倾销调查提振菜籽盘面，也加速了豆粕远月的成交，豆粕成交环比增加，但国内油厂开机率居高不下，库存虽小幅下降，却仍处高位，胀库压力依旧，预计价格维持弱势震荡走势。

豆油

隔夜美豆上涨1.1%，美豆油上涨1.53%，豆油上涨0.86%，USDA干旱报告显示，截至9月3日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，较前一周的12%增加7%，USDA作物进展报告显示，截至2024年9月1日当周，大豆优良率为65%，比前一周下降了两个百分点，但高于上年同期的53%，虽然干旱天气可能会对一些地区的作物造成负面影响，但对美豆产量影响有限，美豆丰产前景限制出口需求提振的反弹幅度。随着美豆丰产预期逐步落实，市场焦点转向南美天气，目前南美正值播种季，巴西的干旱天气或导致大豆播种延迟，预期会发生的拉尼娜气候亦会给阿根廷大豆主产区带来干旱的风险，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用，但全球供应宽松格局未变，美豆短期预计低位震荡为主。因商务部对加菜籽展开反倾销调查，市场对后期菜籽供应担忧情绪推动菜系上涨，菜油带动油脂市场，但油厂大豆压榨开机产能持续高位，国内供应尚且充足，同时中下游成交谨慎，市场成交减少，因此豆油短期基本面偏弱。

棕榈油

隔夜马棕上涨0.73%，棕榈油上涨0.61%，据南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示， 2024年8月1-31日马来西亚棕榈油产量环比持平，油棕鲜果串单产下滑0.07%，出油率上升0.03%，马棕产量不变，根据船运调查机构公布的数据显示，预计马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1347619吨，较上月同期出口的1486834吨减少9.36%，在产量变化不大且出口疲软下预计马棕 8 月累库几率较大。国内方面，商务部对加菜籽展开反倾销调查，市场对后期菜籽供应担忧情绪推动菜系上涨，菜油带动油脂市场；棕榈油基本面变化不大，库存小幅下降，下游成交仍以刚需采购为主， 虽有中秋节日备货提振，但整体走货同比去年相差较多。预计短期内棕榈油稳中偏弱运行。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四收跌，因需求疲弱且库存庞大。隔夜菜油2501合约收涨0.88%。中加贸易矛盾影响下，市场担忧中国需求的大幅下滑会明显降低其国内出口，且加拿大统计局数据显示，预计加拿大油菜籽2024年产量预估为1950.2万吨，前一年为1832.8万吨，高于市场预期的1921.7万吨，加籽收割工作逐步推进，丰产逐步兑现，牵制加籽价格。其它方面，MPOB报告显示，8月马棕产量增加，而出口下滑，马来棕榈油累库至188万吨增至6个月的高位，一如市场预期。国内方面，目前国内油脂基本面变化不大，菜油短期供应仍然较为充裕。不过，当地时间9月10日，加拿大财政部宣布对自华进口的电池及其部件、半导体、太阳能产品和关键矿产拟采取加征附加税的限制措施启动为期30天的公众咨询。中加贸易矛盾进一步升级，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，继续支撑菜油价格。另外，中秋和国庆备货需求仍存，且后续温度下降，需求或有所好转。盘面来看，中加贸易矛盾升级提振下，菜油期价继续获得支撑，市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周四收高，USDA报告基本符合预期。隔夜菜粕2501合约收涨0.04%。USDA报告将美国2024年大豆单产预估维持在每英亩53.2蒲式耳的创纪录高水平，符合市场预期。且美豆步入生长末期，收获压力逐步显现，价格持续承压。不过，近来美豆销售良好，且目前市场对巴西干燥的天气仍有所担忧，关注今晚USDA月度供需报告以及后期巴西作物带天气状况。国内市场而言，当地时间9月10日，加拿大财政部宣布对自华进口的电池及其部件、半导体、太阳能产品和关键矿产拟采取加征附加税的限制措施启动为期30天的公众咨询。中加贸易矛盾进一步升级，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，支撑菜系市场价格。豆粕市场而言，8月进口大豆量达1214万吨，国内大豆宽松预期不变，油厂高开机水平下，豆粕库存仍旧偏高。短期国内粕类市场基本面无明显变化。盘面来看，中加贸易矛盾升级提振下，菜粕走势偏强，市场维持情绪性波动，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收高，受美豆走强提振逆转盘中跌势。隔夜玉米2411合约收跌0.09%。USDA供需报告显示，2024/25年度美玉米产量预计为151.86亿蒲式耳，平均单产预估为每英亩183.6蒲式耳，高于市场预期。美玉米逐渐进入收割期，供应压力逐步加大。国际玉米价格比价优势良好，继续牵制国内市场情绪。国内方面，在新作即将上市、进口玉米持续投放的压力下，旧作走货积极，市场供应相对充足，而下游深加工企业库存较为充足，企业收购积极性降低，部分企业已暂停收购，到货基本以合同粮为主，适当采购散粮进行补充；且饲料企业按需采购，市场走货速度放缓，玉米价格持续偏弱。盘面来看，玉米整体维持偏弱趋势，短线参与为主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合约收涨0.50%。受到玉米淀粉行业亏损严重的影响，北方生产企业阶段性检修继续进行,行业整体开机率整体不高。且中秋节前下游提货较好，行业库存继续回降。截至9月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.4万吨，较上周下降4.80万吨，周降幅5.21%，月降幅12.86%；年同比增幅11.62%。不过，新玉米上市量逐渐加大，市场供应宽松，玉米价格延续季节性下跌趋势，成本端支撑下滑。同时，节前备货接近尾声，近期销区市场新签订单表现一般，玉米淀粉市场价格跟随产区逐渐松动。盘面来看，连续下跌后，隔夜淀粉期价略有走高，短线参与为主。

生猪

供应端，中秋节前规模养殖出栏节奏加快，生猪存栏均重增加。需求端，天气转凉，中秋国庆节日效应，屠宰开工率小幅提高，需求略有好转，但不如预期。总体来说，供应和需求双增，供应增幅更大导致价格短期承压，不过出栏和二次育肥节奏变化可能导致后市价格频繁波动。生猪2411合约短期偏弱震荡，关注17500元/吨支撑情况，建议暂时观望。

鸡蛋

鸡蛋处于传统需求旺季，中秋礼盒备货对小码蛋需求依旧较好，且南方部分地区受台风天气影响，农副产品价格上涨，也对蛋价有一定提振,现货价格继续走强。不过，蛋价水平偏高，限制下游部分需求，且冷库陆续出货，也对蛋价造成冲击。另外，老鸡淘汰不及预期，蛋鸡产能整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较往年偏高，持续牵制期价表现。盘面来看，在产能压力影响下，期价低位震荡，短期观望。

苹果

西部早熟陆续上量，山东红将军开始零星交易，主产区均出现上色差的问题，客商采购转向库存富士，在一定程度上支撑市场。山东产区库内发货以电商走货及批发市场中秋备货为主，中秋礼盒包装较去年略减。目前库存压力多集中于客商货居多的栖霞东部乡镇，客商货源多顺价销售。陕西货源主要集中在洛川产区。早熟富士受近期高温影响上色情况不佳，好货量少价坚，部分客商选择更具性价比的库存富士货源，叠加中秋节日备货提振，产地整体走货情况尚可。操作上，建议苹果2501合约暂且观望为主。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年9月5日红枣本周36家样本点物理库存在4980吨，较上周减少139吨，环比减少2.72%，同比减少45.93%，本周样本点库存继续下降，市场货源供应充足以新疆到货为主，持货商小幅让利积极出货，现货价格震荡下调。中秋备货支持下市场成交情况较好，但由于节日备货接近尾声，成交量预计有所下降。操作上，郑枣主力合约价格短期偏空思路对待。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周四上涨，因美农报告下调美国和全球棉花产量和期末库存预估。交投最活跃的ICE 12月期棉收涨0.77美分或1.10%，结算价报70.83美分/磅。国内市场，新季棉花生长良好，预计处于增产年份。加之新棉即将上市，部分棉企开始预售新棉，关注开秤价格情况。轧花厂企业开机有所回升，进口棉库存高位，后期新旧棉叠加，陈棉销售仍继续承压。纺织企业纺纱即期利润回升至800元/吨附近，利润有所改善，加之下游需求出现季节性回暖，部分订单数量增加。整体纺企开机持稳回升，但对于后期持续性信心仍不足，多维持观望态度，关注“金九银十”消费情况。操作上，建议郑棉2501合约短期暂且观望。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四上涨，此前巴西产量数据不佳。交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约收盘收涨0.34美分或1.80%，结算价每磅19.07美分。巴西甘蔗产区发生大规模火灾推动原糖价格快速回升，但市场仍在继续评估火灾带来的影响。8月上半月压榨数据公布，产糖量311万吨，低于市场预期。另外国际糖业组织ISO预测显示，2024/25年度全球食糖供需缺口为358万吨，市场预期巴西糖产量下滑，继续调整供需缺口。不过当前巴西供应仍处于高峰期，原糖价格继续反弹空间或有限。国内市场，现货价格小幅下调，8月甘蔗糖销售情况较差。随着中秋备货结束，加工糖厂降价意愿减弱，食糖销售节奏有所放缓，贸易商存货情绪不高，终端市场按需采购为主，成交相对一般，不过近日外盘反弹明显，短期提振国内糖价。

花生

供应端，9月花生集中上市，新季花生供应量增加，拖累行情，但市场反馈受前期天气影响，单产有所下降，对盘面有所支撑；需求端，商务部对加菜籽展开反倾销调查，市场对后期菜籽供应担忧情绪推动菜系上涨，菜油带动油脂市场，但加拿大油菜籽产量稳定丰产，数据预期偏空，且菜油基本面偏弱，高库存导致菜油上行压力大，同时豆油基本面不变，现压榨产能和库存依旧处于高位，油脂回落风险增加，同时豆粕库存高于历史同期水平，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势，油厂压榨利润短时间将继续保持深度亏损，开机积极性不高，在新陈交替阶段，需方以消耗库存、随买随用陈米为主，对新米保持观望态度。总体来说，新作花生随着天气好转，上市供应量逐渐增加，供需格局偏向宽松，花生行情承压运行。

※ 化工品

原油

美国8月PPI显示通胀降温，上周初请失业救济金人数上升，美联储9月降息25个基点预期升温，美元指数小幅上升。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；以哈加沙停火谈判仍呈僵局，胡塞武装袭击红海油轮，中东地缘局势动荡反复；欧佩克10月产量下降，多个产油国表示将进行补偿性减产，飓风弗朗辛导致美国墨西哥湾约42%的原油生产设施暂时关闭，影响原油供应，IEA月报下调全球原油需求增幅预测，全球需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现宽幅整理。技术上，SC2411合约重回500关口，上方测试518一线压力，短线呈现震荡反弹走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

飓风弗朗辛导致美国墨西哥湾地区部分原油生产暂停，国际原油市场反弹；新加坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差降至138美元/吨。LU2411合约与FU2411合约价差为1130元/吨，较上一交易日上升18元/吨；国际原油低位反弹，低高硫期价价差小幅回升，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2411合约多空减仓，净空单出现回落。技术上，FU2411合约考验2700区域支撑，上方测试2850一线压力，建议短线交易为主。LU2412合约考验3650区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

飓风弗朗辛导致美国墨西哥湾地区部分原油生产暂停，国际原油市场继续反弹；厂家装置开工下降，贸易商库存呈现回落；北方地区资源供应充裕，部分炼厂低价出货资源竞争明显，下游备货需求略显低迷，华北现货市场价格小幅下调。国际原油低位反弹，下游需求仍显疲态，短线沥青期价呈现震荡整理。技术上，BU2411合约期价重回3000关口，上方测试3180一线压力，短线呈现低位整理走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中下调，主营炼厂及码头成交多有优惠刺激出货，市场购销较为清淡。国际原油反弹带动市场，码头陆续到船供应充裕，港口库存增加；华南国产气价格下跌，LPG2411合约期货较华南现货贴水为503元/吨左右，较宁波国产气贴水为283元/吨左右。LPG2411合约多空增仓，净空单回落。技术上，PG2411合约考验4500区域支撑，上方测试5日均线压力，短期液化气期价呈现震荡整理走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量及产能利用率增加。本周内地企业库存增减不一，部分企业出货一般而库存小幅增加，部分企业配套下游持续消耗库存而暂未外采而使得库存减少。港口方面，本周华东、华南均有区域外周边区域同步支撑主流库区提货，而部分进口船只故障、货物品质问题影响卸货总量，甲醇港口库存微幅去库。需求方面，本周青海盐湖烯烃装置停车，但江浙地区MTO装置周均产能利用率提升，对冲之后烯烃行业开工稍有降低。MA2501合约短线关注2410附近压力，建议在2380-2410区间交易。

塑料

L2501下跌反弹，夜盘收跌于7951元/吨。供应端，本周鲁清石化、镇海炼化、中化泉州等装置重启，万华化学、塔里木石化、燕山石化等装置停车检修，产能利用率环比-0.06%至80.83%，产量环比+0.6%至53.41万吨。由于供应端窄幅变化，产量与产能利用率走势分歧。需求端，本周农膜开工率环比+3.86%，PE下游制品平均开工率环比+0.22%。库存方面，本周虽有上游装置停车，但受生产企业积极挺价、市场预期偏弱影响，下游抵触高价，生产企业发货减少，厂库环比上升，社库环比下降，总库存压力仍偏高。下游需求持续复苏但弱于往年，总库存压力仍存，且后市存在供应增量预期，LLDPE预计震荡偏空。上方关注8020附近压力，预计L2501在7870-8020区间波动。

聚丙烯

PP2501下跌反弹，夜盘收跌于7297元/吨。供应端，本周东莞巨正源60万吨、中沙天津45万吨、浙江石化45万吨装置重启，中韩石化20万吨、宁波金发40万吨、广西鸿谊15万吨装置停车检修，产能利用率环比+2.14%至77.51%。需求端，本周PP下游行业平均开工环比+0.52%至50.49%，塑编、无纺布、PP透明开工率环比上升。库存方面，截至9月11日，中国聚丙烯商业库存总量环比+1.61%至67.39万吨。上游装置重启，贸易商因需求不佳、市价下行补货较少，导致厂库累库、贸易商库存去化。国内现货价格优势明显，出口成交有所放量，港口库存上升。供应端增量显著，下游需求增长缓慢且低于往年同期水平，PP基本面未得到改善。预计PP2501在7200-7360区间波动。

苯乙烯

EB2410“十字”震荡，夜盘收涨于8647元/吨。供应端，本周暂无装置停车、重启动态，部分工厂负荷下降，苯乙烯产能利用率环比-0.66%至69.40%，产量环比-0.95%至30.22万吨。需求端，本周苯乙烯下游开工率涨跌互现，以涨为主。库存方面，本周工厂样本库存环比+0.53%至16.79万吨，工厂库存中性偏高。华东港口库存3.07万吨，华南港口库存1万吨，均处于5年低位。总库存压力中性偏高。原油利空消化，下游需求小幅改善，苯乙烯期价反弹。但库存压力仍存，短期内不宜过于乐观。上方关注8710附近压力，预计EB2410在8400-8750区间波动。

PVC

V2501冲高回落，夜盘收涨于5391元/吨。供应端，上周山西恒瑞20万吨电石法装置停车检修，部分电石法装置提高负荷，乙烯法装置受利润走低影响降低负荷，PVC产能利用率环比-0.14%至74.68%。需求端，9月2日至6日PVC管材、型材制品开工率小幅提振，但仍处于偏低水平。库存方面，截至9月12日，PVC社会库存量环比-3.51%至49.83万吨。本周前期停车的泰州联成、海平面、新疆天业等装置将重启，预计产能利用率环比上升。国内需求方面，PVC下游硬制品开工有提升迹象，但在房地产市场出现明显改善前谨慎看待。海外需求方面，近期出口签单有所提升，成交氛围好转。供应端预期增量，需求端改善尚未确认，库存虽有去化但压力仍偏高，后市偏空看待。综合考虑预计V2501在5240-5470区间波动。

烧碱

SH2501震荡偏弱，夜盘收于7439元/吨。本周产能利用率窄幅下降，供应端变化不大。需求端，氧化铝开工尚可，但仍受原料铝土矿供应制约；非铝需求方面，本周粘胶短纤产能利用率环比-0.51%至85.13%，江浙印染企业开机率维稳在63.68%。山东一套粘胶短纤装置降负，整体开工窄幅下降，关注下周新疆粘胶短纤装置重启消息。印染订单增量有限、仍以刚需为主，缺乏大货订单。9月12日山东32%液碱折百价在2594元/吨附近。短期来看，烧碱供应、需求表现平淡，库存压力不大，市场缺乏单边信息驱动，仍维持宽幅震荡观点。SH2501预计在区间2410-2560波动。

对二甲苯

隔夜PX震荡上涨。目前PXN价差至202美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为70.37万吨，环比-2.92%。国内PX周均产能利用率83.91%，环比-2.52%。9月初东营威联100万吨PX装置计划检修10天，浙石化200万吨PX装置计划检修12天。需求方面，PTA产能利用率80.84%。近日国内PX检修计划，预计产量和开工负荷下降，下游PTA检修增加，PX供需双减格局，原油反弹修复，PX价格走势跟随成本波动，PX以震荡对待。

PTA

隔夜PTA震荡上涨。成本方面，当前PTA加工差至203元/吨附近。供应方面，PTA产能利用率80.84%。周内PTA产量为139.94万吨，较上周-5.21万吨，较同期+11.20万吨。国内PTA周均产能利用率至81.28%，环比-3.02%，同比+1.98%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.80%。库存方面，周内PTA工厂库存在4.72天，较上周+0.11天，较同期+0.78天。聚酯工厂PTA原料库存在9.60天，较上周+0.05天，较同期+3.07天。上游成本端对PTA支撑偏弱，近期恒力石化3#、宁波台化1#预期检修，且华南地区开工受到台风影响，PTA供应下滑，下游聚酯开工回暖，原料备货意愿上升，短期PTA供需格局边际改善，累库压力仍然较大，预计PTA震荡偏弱运行，注意风险控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡偏强。供应方面，周内乙二醇装置周度产量在34.37万吨，较上周下调1.02%。总产能利用率57.49%，环比降低0.6%。周内石脑油制和煤制生产利润上涨。周内预计煤化工阳煤、永城重启、通辽停车，浙石化短停。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.80%。库存方面，截至9月12日，华东主港地区MEG港口库存总量54.82万吨，较上一统计周期降低3.61万吨。近期乙二醇国内供应下滑，下周预计到港量升高，下游聚酯开工上升，预计乙二醇供需面尚可，价格走势震荡偏强，注意风险控制。

短纤

隔夜短纤继续上涨。目前短纤产销130.36%，较上一交易日上升53.40%。供应方面，周内涤纶短纤产量为14.20万吨，环比减少0.06万吨，环比跌幅为0.42%；产能利用率平均值为69.71%，环比下滑0.31%。近期四川吉兴将复工。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在74%，较上期数值持平。库存方面，涤纶短纤工厂权益库存13.43天，较上期下降0.13天，纯涤纱原料备货平均9天，较上期上涨1.05天。短纤开工率和产量小幅下滑，原料价格低位，加工费高位承压。纱企备货水平稍有上升，库存压力下开工提升有限，预计短纤价格震荡为主，注意风险控制。

纸浆

隔夜纸浆震荡偏弱，SP2501报收于5656元/吨。针叶浆国内现货价格走弱，基差走弱。海关数据显示7月纸浆进口量继续走低，针叶浆进口量小幅上涨。需求端，纸厂存在成本压力，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工涨跌互现，白卡纸环比-0.5%，双胶纸环比-2%，铜版纸环比-3.3%，生活纸环比+1.2%。截止2024年9月12日，中国纸浆主流港口样本库存量：187.8万吨，较上期下降2.5万吨，环比下降1.3%。目前港口库存处于年内中位偏高水平，外盘价格维持高位，国内下游需求处于淡季，注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5600附近支撑，上方5800附近压力，注意风险控制。

纯碱

近期国内纯碱装置检修相对集中，产量及开工下降，下周个别检修企业面临恢复，产量或将逐步提升。下游需求一般，采购不积极，现货市场成交冷清，按需为主，浮法玻璃行业利润不佳，部分玻璃企业继续减产运行；光伏玻璃库存压力下产线冷修也出现增加，整体需求减弱。当前纯碱企业出货慢，订单欠佳，整体企业库存处于高位水平，短期产销难做到平衡，库存预计延续增加趋势。SA2501合约期价短线或继续寻求支撑，建议观望为主，不宜盲目追空。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，整体仍维持高位，本周日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区下游长期按需采购，但库存仍增长；华南地区除少数企业出货较好外，多数出货一般，企业库存整体增加。下游深加工订单天数继续下降，采购积极性一般，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2501合约期价短线或继续寻求支撑，建议观望为主，不宜盲目追空。

天然橡胶

近期全球产区处于季节性上量阶段，受台风带来的影响，云南产区降雨偏多，越南产区割胶也受到降水影响，供应季节性放量不及预期。上周青岛地区库存继续去库，其中一般贸易库存量去库幅度扩大，海外产区天气扰动，到港量仍维持低位，青岛仓库入库率呈现环比缩减态势。本周国内半钢胎企业排产积极，整体产能利用率延续高位运行；全钢胎企业整体开工小幅提升，主要是部分企业在“双节”期间存检修计划，近期排产积极以储备部分库存。ru2501合约和nr2411合约短线关注前期高点附近压力，建议震荡偏多思路但不宜盲目追涨，注意风险控制。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格上调，外盘价格持稳，现货资源偏紧，下游部分节前补仓；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货价格继续上涨，业者挺价出货，下游买盘跟进。顺丁橡胶装置开工小幅上升，高顺顺丁橡胶库存增加；轮胎行业开工小幅提升，轮胎库存较为充足，下游拿货情绪不高。上游丁二烯震荡走高，顺丁胶现货上涨，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2411合约测试15700区域压力，下方考验5日均线支撑，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

前期检修装置陆续复产，国内尿素日产量有所回升，下周预计1家企业检修，4-5家停车企业恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量继续增加概率较大。月内计划检修企业不多，供应宽松化持续。当前农业刚需处于淡季状态，下游复合肥走货依旧不温不火，多数企业产销暂不平衡，本周国内复合肥产能利用率继续下降，小麦用肥时间临近，后续需求支撑有限，企业以消化库存为主，补仓订单以销定产，产能利用率或稳中下探；三聚氰胺开工率有所下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。近期产量逐渐回升，但刚需走弱下，多数尿素企业库存上涨。UR2501合约期价短线关注1825附近压力，建议在1790-1825区间交易。

瓶片

隔夜瓶片震荡上涨，目前瓶片基差下降。供应方面，国内聚酯行业产能利用率为86.80%。周内聚酯瓶片产量为30.52万吨，较上周增加1.91万吨或6.68%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为74.27%，较上周提升3.41个百分点。预计9月瓶片将有125万吨新产能投放。出口方面，2024年7月中国聚酯瓶片出口51.44万吨，较上月减少1.75万吨，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍处于净出口体量增加阶段。软饮料占瓶片内需近7成，临近夏旺季尾声，下游需求支撑偏弱，PTA和乙二醇成本端支撑有限，考虑瓶片行业仍处于产能扩张周期，供需过剩格局难改，预计瓶片加工费低位震荡。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。昨日公布的美国8月PPI同比上涨1.7%，创2月以来最低，前值从2.2%下修至2.1%；核心PPI同比增2.4%，高于前值2.3%；环比增0.3%，高于预期0.2%。整体PPI数据与CPI数据表现趋同整体通胀水平持续放缓，但核心通胀仍保有一定韧性。就业数据方面，美国上周初请失业金人数23万人，三周以来首次回升，预期为持平于22.7万人。至8月31日当周续请失业金人数为185万人，小幅增加0.5万人，在劳动力市场逐渐平衡的状况下，未来失业人数或将缓慢抬升，这或进一步加强市场对美联储大幅降息的预期。政府财政数据方面，美国8月预算赤字录得3800亿美元，远高于市场预期的3173亿美元，而2023年8月则为890亿美元盈余，整体财政赤字持续走阔或使美元持续承压。往后看，中长期就业市场走弱及通胀放缓趋势不变，未来市场或持续下调年内利率预期，贵金属价格或持续得到提振。操作上建议，日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

隔夜铜主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走强。国际方面，美国8月未季调CPI年率为2.5%，为连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。未季调核心CPI年率为3.2%，与预期、前值持平，此前连续四个月走低。国内方面，国家统计局公布数据显示，受高温多雨天气等因素影响，8月CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。基本面，由于近期矿端扰动事件影响，TC现货价格再度小幅回落。供给方面，国内精炼铜生产维持相对稳定，供应量级保持相对充足局面。需求方面，由于近期现货价格走弱，下游逢低采买意愿得到提升，令现货市场成交逐步转暖。加之，传统消费旺季“金九银十”对预期的提振作用，终端消费稳中有增。库存方面，去库拐点得到确认，随着需求的不断增长，国内库存持续下降。整体来看，沪铜基本面处于供给充足，需求渐暖，预期偏暖的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.72，环比+0.03，期权市场多空情绪偏空，隐含波动率下降。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走强。宏观方面，工信部副部长熊继军表示，将培育一批制造业的头部企业，支持企业间的战略合作和强强联合。推动大中小企业的融通发展，深入开展大中小企业融通创新的携手行动。基本面，原料方面大面积复产仍未有明确信号。氧化铝供给端，国内部分地区因原料供应问题及设备检修而出现小幅开工下滑，预计供应量方面将有所收紧；需求端，近期由于高温天气，部分产区由于限电问题造成一定开工担忧，但实际影响暂不显著，电解铝厂需求仍保持稳定增长态势。总体来看，氧化铝基本面仍处于供需相对紧平衡的状态，现货价格保持高位运行，氧化铝期价或将维持宽幅震荡局面。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国8月未季调CPI年率为2.5%，为连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。未季调核心CPI年率为3.2%，与预期、前值持平，此前连续四个月走低。国内方面，国家统计局公布数据显示，受高温多雨天气等因素影响，8月CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。基本面供给端，由于气候原因令部分主产区在高峰用电阶段限电，据悉该扰动暂未造成显著影响，电解铝整体供应量上仍保持相对充足的稳增长局面；需求方面，随着传统消费旺季的来临，消费预期和信心逐步复苏，下游需求得以提振，电解铝社会库存去化。整体来看，电解铝供需处于供需双增、预期偏暖的阶段，沪铝期价或将有所支撑。期权方面，购沽比为0.68，环比+0.01，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

宏观面，短期内美国就业数据及通胀数据接连企稳回升或导致市场利率预期回升，美元指数及美债收益率受此影响或得到一定提振。基本面，铅精矿供应缺口仍在，加工费处于低位下，影响铅冶炼利润，原生铅炼厂生产积极性下降，部分企业主动下调生产计划及检修增加；上周再生铅开工率仍继续下降，河南地区个别炼厂检修，废电瓶拆解量受到影响，地区开工率小幅下滑，河南地区的减量有所体现；当前下游铅酸蓄电池消费旺季不旺，加上铅价持续下行，再生铅炼厂亏损扩大，需关注后续再生铅炼厂是否会进一步加大减停产规模。现货方面，据SMM：临近周末沪铅止跌后相对回升，持货商随行出货，又因交割日临近，部分持货商坐等交割，市场仓单报价减少，另部分地区电解铅炼厂厂提货源报价贴水收窄，再生铅炼厂则挺价出货，部分地区以升水报价，价格与原生铅形成倒挂，下游企业维持按需采购，市场恐慌情绪稍缓，现货成交地域性好转。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美国8月PPI显示通胀降温，上周首次申请失业救济人数为三周来首次上升，美联储大幅降息可能性增大，美元指数下跌。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。终端房地产疲软拖累，目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低。不过下游逢低采购意愿较高，国内库存维持去化，供需偏紧局面。预计锌价震荡偏强。技术面，沪锌持仓减量，空头氛围减弱，关注MA60争夺。操作上，建议轻仓做多。

沪镍

宏观面，美国8月PPI显示通胀降温，上周首次申请失业救济人数为三周来首次上升，美联储大幅降息可能性增大，美元指数下跌。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，因此镍矿成本处在偏高水平。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；但印尼镍铁产能受限制较大，产量出现明显下降，镍铁价格偏强。此外俄罗斯释放限制镍出口的信号，引发镍供应趋紧的担忧。下游不锈钢厂有意提高排产，但目前旺季不旺凸显，市场采购较为谨慎，近期镍库存呈现增长趋势。技术面，沪镍持仓减量，空头氛围减弱，关注MA10争夺。操作上，建议空单离场。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格再度呈现走强；供应端，不锈钢临近传统需求旺季，钢厂有意提高排产量，虽然原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，但预计后续仍有小幅增产。需求端，建筑行业依旧表现疲软，钢厂订单不理想，需求前景难言乐观。当前不锈钢市场供应过剩局面，下游进行采购备货，库存维持较高水平，预计不锈钢价格上行动能不足。技术面，不锈钢持仓减量，空头氛围略降，关注MA10争夺。操作上，建议空单离场。

沪锡

宏观面，美国8月PPI显示通胀降温，上周首次申请失业救济人数为三周来首次上升，美联储大幅降息可能性增大，美元指数下跌。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但矿山生产依旧没有恢复，后续进口供应仍受限；冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，后续减产的风险逐渐升高。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，但目前消费旺季临近，而下游订单情况仍较弱，市场多以逢低采购为主，近期库存呈现下降。技术面，沪锡持仓减量，多头氛围不足，关注MA10争夺。操作上，建议轻仓做多，区间关注250000-265000。

硅铁

硅铁市场弱稳运行。原料方面，府谷市场兰炭企业陆续上调价格，成本支撑上移。供应方面，厂家利润收窄，宁夏主产区检修减产增加，市场供应量减少，心态偏谨慎，以积极出货去库回笼资金为主。需求方面，9月河钢75B硅铁招标数量2501吨，较上轮减35吨。其中舞阳新宽厚300（-200）吨，邯钢1200（+200）吨，石钢特殊钢100（-30）吨，唐钢新区601（-35）吨，承钢200（-）吨，张宣高科100（+30）吨；金属镁市场受消息面影响，多谨慎观望。策略建议：SF2410合约高开震荡，板块情绪回暖，炉料跟随修复，操作上建议短线仍以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场弱稳运行。供应方面，锰矿市场观望，价格小幅波动，北方大区即期生产利润率为-4.95%，南方大区即期生产利润率为-15.08%，西北产区暂无明显停产意愿，产量波动不大，南方地区开工率延续低位。需求方面，终端表现延续萎靡，下游企业利润修复有限，复产缓慢，钢厂陆续进行9月份招标采购，河钢暂未开启，市场延迟采购，当前成交以盘面基差点价为主。策略建议：SM2501合约探底回升，基本面压力尚存，节前存不确定性，操作上建议观望为主，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2501合约偏强震荡，焦煤市场弱稳运行。Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.9%，环比减0.5%。原煤日均产量202.6万吨，环比减1.0万吨，原煤库存408.9万吨，环比增7.0万吨 ，精煤日均产量78.8万吨，环比减0.2万吨，精煤库存278.4万吨，环比增4.4万吨，煤炭行情偏弱，洗煤厂开工谨慎，煤焦供应整体变化不大，线上竞拍挂拍煤种较多，贸易商对高价煤接受度较低，采购积极性下降，焦炭八轮提降落地，铁水产量反弹乏力，焦企亏损限产增加，或继续向原料端施压。策略建议：隔夜JM2501合约偏强震荡，临近假期，多空博弈，操作上建议日内短线交易，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2501合约偏强震荡，焦炭市场暂稳运行。产业方面，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-96元/吨；焦企出货放缓，部分企业累库，焦炭八轮提降落地，吨焦亏损继续扩大，不少焦企减限产降低亏损。需求方面，钢材成交延续疲态，铁水产量222.61万吨，环比微增，钢价小幅反弹，板块整体情绪好转，部分钢厂焦炭库存增加，炉料修复。策略建议：隔夜J2501合约偏强震荡，临近假期多空博弈，操作上建议日内短线操作，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2501收盘706，上涨1.44%，昨日青岛港PB粉矿61.5%报708元/吨，上涨12元/吨。宏观面，中秋假期临近，叠加技术超跌反弹，大宗商品迎来日线反弹。基本面，铁水低位连续两周回升，本期环比增加0.77万吨。驱动方面，钢厂控产主动去旧标库存，铁矿跟随成材波动为主。技术上，日K在10日和20日均线之间，小时K在10日和20日均线上方，操作上，日内震荡偏多思路对待，节前降低仓位为主，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2501收盘3196，上涨1.20%，昨日杭州现货报3280元/吨，上涨60元/吨。宏观面，习近平12日下午在甘肃省兰州市主持召开全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会再次强调，要抓好三季度末和四季度经济工作，努力完成全年经济社会发展目标任务。基本面，本期需求环比大幅增加，去库速率加快，旺季到来，需求逐步改善。市场方面，12日滨州市场个别焦企计划对焦炭价格进行提涨。技术方面，日K线在10日和20日均线之间，小时K线在10日和20日均线上方，操作上，日内震荡偏多思路对待，节前降低仓位为主，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2501收盘3248，上涨1.15%，昨日杭州现货报3150元/吨，上涨50元/吨。宏观面，国际货币基金组织称，美联储“即将”启动宽松周期，预计美国经济增长将放缓。基本面，去库，供应如期下降，需求回升，叠加节日氛围，市场信心有所改善。技术上，日K线在10日和20日均线之间，小时K线在10日和20日均线上方，操作上，日内震荡偏多思路对待，节前降低仓位为主，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行。SMM华东不通氧553#在11400-11500元/吨；通氧553#在11700-11800元/吨；421#在12000~12200元/吨； 421#有机硅用在12600-12800元/吨；昆明、黄埔港、天津港、新疆、四川、福建、上海地区硅价持稳；再生硅和97硅价格同样暂稳。供应方面，大厂调价后下游接受意愿不高，市场成交重回冷清，厂家承压运行，厂家利润倒挂生产积极性不高，但市场供应依旧处于高位，库存消耗情况平平，8月份中国工业硅产量环比减少1.3万吨降幅2.7%，同比增幅47.8%增量15.3万吨。2024年1-8月累计同比增幅40.9%增量94万吨。下游低价刚需采买为主，多晶硅低开工，成交平淡。技术上，工业硅主力合约探底回升，前期跌势放缓，情绪略有修复，但基本面依然承压，操作上建议暂以震荡思路对待，关注10000附近压力，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

碳酸锂主力合约高开低走，持仓量增加，现货贴水，基差走强。基本面，矿端贸易商挺价意愿仍偏强，锂矿跌价幅度有限，冶炼厂心理价格与矿商报价不匹配，令市场成交偏冷淡。碳酸锂供给方面，冶炼厂对于后市旺季消费预期较乐观，生产意愿提升，供给量方面稳中有增。需求方面，下游加工企业对于“金九银十”的传统消费旺季预期亦较强，排产积极下游材料方面产量或将有所增长。库存方面，碳酸锂产业整体库存仍处于较高位，从近期表现来看，产业链已有小幅去库出现，后续或随着消费季的来临逐步拉动有效需求，令库存拐点逐步显化。综上所述，碳酸锂将处于供需双增的局面，偏多的产业库存随着需求的增长而缓步去化。期权方面，持仓量沽购比值为37.51%，环比+9.18%，期权市场持仓情绪偏多，但认沽持仓近期快速增长。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

14:45 法国8月CPI月率

17:00 欧元区7月工业产出月率

20:30 加拿大7月批发销售月率

20:30 美国8月进口物价指数月率

22:00 美国9月一年期通胀率预期初值

22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值

次日01:00 美国至9月13日当周石油钻井总数

A股解禁市值为：35.11亿

新股申购：无线传媒、合合信息