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偏股基金新发强度提升， ETF资金净流入——资金流向和中短线指标体系跟踪（三）| 东吴策略

文摘 2024-12-31 14:58 上海

报告核心要点

宏观流动性与资金价格：

公开市场操作：本期央行公开市场累计净回笼7982亿元，宏观流动性边际收紧

货币市场利率：受跨年资金面缺口影响，银行间流动性偏紧

债券市场利率：中长期国债和信用债收益率均下行至近5年历史低点

外汇市场：中美利差持续扩大，美元兑人民币即期汇率较前期基本走平

微观流动性与A股市场资金面：A股缩量下跌，可跟踪资金转为净流入

散户：情绪偏弱

杠杆资金：转为净流出，加仓电子、通信

外资：北向成交热度回落，海外ETF继续小幅减配A股

公募：偏股型基金新发强度小幅提升，以指数型基金为主；偏股混合型、灵活配置型基金仓位回落；ETF转为小幅净流入，继续减仓科创

中短线指标体系跟踪：

A股与汇率/港股/商品背离指标：均由严重背离区间回落，对于市场短期走势的指示性意义较弱

A股大小盘分化指数：收益走向均衡，换手率分化程度触顶小幅回落，后续小盘相对大盘换手热度进一步降温的概率或高于95%

微盘-红利轮动指标：微盘红利收益走向均衡，对于中短线指示性意义较弱

风险提示：经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等。

东吴策略陈刚团队

陈刚，东吴证券首席策略分析师，曾就职于招商证券，研究领域主要集中于大势研判，市场行为分析、产业趋势研究、赛道比较等，曾以核心成员身份获得过新财富、水晶球（入围），第一财经、新浪金麒麟、Wind等最佳分析师奖项。

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