在金融行业，全球初级金融研究分析师每天有近40%的时间用于数据收集，这种低效限制金融行业的发展。尽管金融领域在交易等方面因新技术而实现了运营效率提升，但金融研究领域的效率提升却十分罕见。自1985年Excel问世以来，虽然它变革了金融建模的方式，但获取准确的模型数据仍是一个耗时且手动的过程。

数据收集低效的根本原因在于金融数据的碎片化和非结构化。分析师不得不从财务报表、财报电话会议、管理层会议以及新闻报道等多种来源中手动整合信息，而这些数据往往格式各异，分散在不同平台上。虽然谷歌等搜索引擎提升了在线内容的检索效率，但在处理专有的金融数据时却显得力不从心，因为这些数据通常锁定在PDF文件或付费墙后，分析师只能手动收集并整合。

这种低生产率对行业造成了不小的压力。尽管研究质量有所提升，但行业监管变化、研究公司数量的过剩以及替代研究来源的增多都对股票研究的盈利能力构成了挑战。提升初级分析师的生产力有助于减轻这一压力。而实际上，不仅仅是金融服务业，所有大型企业在获取竞争情报或评估潜在收购目标时也面临同样的困扰，因为相关数据往往难以直接获取。

一、创立故事

AlphaSense由首席执行官Jack Kokko和首席技术官Raj Neervannan于2008年创立，并于2011年正式推出。

Kokko的职业生涯始于摩根士丹利，1997年从赫尔辛基经济学院，获得金融学士学位后，在伦敦担任投资银行分析师。工作期间，他成功说服摩根士丹利让他调至硅谷，以便在结束银行工作后寻找一位联合创始人。Kokko曾在采访中表示，他“很快意识到要以投资银行工作所需的速度和可靠性获取关键洞察和数据是多么困难。”

Kokko在2000年离开摩根士丹利，随后与大学好友共同创办了半导体公司Silecs，并在接下来的八年里致力于公司发展，最终在2014年被收购。2006年，Kokko仍在Silecs任职期间，进入沃顿商学院攻读MBA。在与当时的同班同学Neervannan进行商业案例研究时，他再次深刻体会到在摩根士丹利时遇到的数据检索难题。正如他后来回忆道：

Neervannan对此也深有同感，他指出，用谷歌进行商业研究存在明显局限，特别是在解答业务问题方面。谷歌的关键词搜索面临诸多问题：对信息缺失的担忧、无法响应新信息的变化、以及对PDF文件搜索的限制等，使其难以满足商业需求。

2008年从沃顿商学院EMBA毕业后，Kokko和Neervannan决定联手创业。他们花了三年时间验证AlphaSense的概念并开发相关技术。2011年，他们推出了第一版产品，当时名为“信息发现引擎”，目标用户是投资组合经理和投资分析师。

二、公司产品

AlphaSense的产品逻辑非常简单，它经常被称为是“金融行业的谷歌”，可以帮助金融行业从业者更加高效地获取自己需要的垂类信息。

AlphaSense是一款市场情报和搜索平台，旨在帮助用户加速研究和尽职调查流程。该平台利用人工智能和自然语言处理（NLP）技术，对包括SEC文件、年报、行业研

究报告、企业财报电话会议记录等多种数据来源进行分析。

通过AlphaSense，用户可以在这些数据源中搜索，识别市场趋势、风险、机会和竞争情报。其用户群体包括金融分析师、研究人员、企业战略人员及任何需要跟踪市场、行业或公司的专业人士。此外，AlphaSense的AI功能旨在简化关键数据的查找和大数据集的高效分析。平台内设多种内容类别和功能，以满足用户在复杂市场中的深入洞察需求。

1、核心内容

AlphaSense的多功能平台涵盖了广泛的市场情报内容，帮助用户深入挖掘和分析金融数据，以下是其主要内容类别及功能：

经纪与独立研究

AlphaSense通过“Wall Street Insights”平台提供全球股市主题、行业和公司方面的研究报告，覆盖超过1000家卖方和独立研究公司，包括摩根士丹利、巴克莱、花旗银行和高盛等知名银行的研究资料。

专家访谈库

AlphaSense的专家访谈库收录了超过4.5万份访谈记录，这些记录包括前高管、客户和合作伙伴的访谈，每次访谈均由分析师主导。用户还可以安排与AlphaSense专家的一对一通话，提出个性化问题。该资源特别适合对冲基金、风投公司和资产管理公司等用户。

公司文件

AlphaSense提供来自全球超过6.8万家公司的监管文件，包括SEC文件、全球监管申报、财报电话会议记录、投资者会议实录、投资者关系文件及新闻发布会内容。此外，还提供逾20万家私营公司的估值数据，以及超过100万家私营公司的“公司简表”（tear sheets）。

新闻

平台汇集来自报纸、行业期刊及其他媒体的新闻内容，涵盖医疗、房地产、科技、航空、工业、国防、运输和能源等多个行业，便于用户跟踪重要的市场动向。

监管更新

AlphaSense的监管站点汇总全球卫生和能源机构的最新动态，信息来源包括FDA、

CDC、联邦储备银行和欧盟临床试验注册中心等。

内部内容

AlphaSense的内部内容工具允许用户上传并搜索自有专有内容，如内部研究、会议记录、行业报告和通讯等。同时，通过AlphaSense Enterprise Intelligence，用户可以在其内部数据中进行安全搜索、生成摘要和跟进问题，确保企业数据的高效利用和智能分析。

2、产品特点

AlphaSense平台配备一系列功能，助力用户高效搜索、分析并洞察市场情报。以下是主要功能概述：

搜索、分析与发现

AlphaSense的专利搜索技术让用户能够全面分析平台内容库并找到相关信息，支持按股票代码、公司关键词或行业进行搜索。其内置的AI聊天助手Assistant可将“数十亿个数据点”精简为简明答案。这款专属LLM基于AlphaSense文档库训练，整合来自1万多个内容来源的数据，并提供内联引用，确保回答的可验证性。

Smart Synonyms是其搜索功能的另一亮点，利用AI自动包含所有同义词并排除无关结果，确保话题覆盖完整。例如，用户搜索“收入”时，系统也可能显示“销售额”“营业额”或“收益”等同义词，具体视文档内容而定。

智能摘要

Smart Summary工具可浓缩公司信息，如财报电话会要点。它会提取积极和消极数据点，并总结通话中讨论的问题。如果用户正在查看公司分析报告，Smart Summary可以提取关键见解，包括SWOT分析、竞争分析、以及股票评级调整。

此外，Smart Summary还能对整个行业进行概要分析，提供对行业关注点、战略优先级和财报表现的总览，让用户无需翻阅多个报告即可了解市场趋势和挑战。

公司概况与详细页面

用户想快速获取公司信息时，可查阅AlphaSense提供的公司简表，包含估值、员工人数、市值等数据。如需更深入了解，公司实体页面提供财报通话情绪评分、财务和估值数据、竞争状况及历史搜索分析。

表格与图表

AlphaSense的搜索结果包含公司展示中的图表、表格和图片。其Table Explorer工具支持用户对表格内容进行自动编辑和计算，并直接导出到Excel，便于数据进一步分析。

界面布局

AlphaSense的三分屏界面展示文件列表、关键词提及以及文件内容，简化用户合成搜索结果的点击操作，优化了信息浏览体验。

实时监控

平台的监控面板帮助用户实时跟踪市场趋势、竞争动态和宏观趋势。用户可以定制监控内容，并选择接收定期更新，获取趋势概览及推荐阅读的相关文件。

协作与集成

在浏览内容库时，用户可以高亮、标记和注释材料，自动保存到个人笔记本。此笔记本可通过Box、SharePoint和OneNote安全共享，同时其企业集成功能支持公司将内部数据整合到平台中。

三、市场格局

1、公司客户

AlphaSense将客户群体分为两大类：金融服务客户和企业客户。

金融服务客户

在金融服务领域，AlphaSense服务于资产管理公司、对冲基金、私募股权投资者、投行和卖方研究人员。公司创立之初，AlphaSense专注于金融服务客户，因为CEO Jack Kokko本人深知该领域的数据收集痛点，问题明确，需求清晰。此类客户利用

AlphaSense加速投资尽职调查、挖掘新的投资主题和机会、跟踪市场新动向，并提高路演材料的制作效率。

企业客户

尽管Kokko最初认为企业客户的需求会相对较小，但他在2022年5月的采访中表示，对该类别的强劲需求令他“颇感意外”。在企业客户中，AlphaSense的主要应用场景包括竞争情报、企业战略、企业发展及投资者关系管理。Kokko指出，任何具备一定规模和复杂性的公司，都需要深入了解竞争格局和市场趋势，因此也将从AlphaSense的产品中受益。

2、市场规模

全球市场情报市场（即提供行业、竞争对手和趋势信息的产品，用于辅助商业决策）在2023年的市场估值约为840亿美元，预计将以3.3%的年复合增长率（CAGR）增长，到2027年达到945亿美元。美国的市场研究行业在2023年的市场规模为335亿美元。

更具体来看，全球金融分析市场在2023年的估值为88亿美元，预计到2032年将以11.5%的年复合增长率增长至230亿美元。

四、竞争对手

FactSet

FactSet成立于1978年，是一家专为金融专业人士提供数据和分析工具的软件公司。截至2024年10月，FactSet市值达173亿美元，服务于8,000家客户机构的21.6万用户，年订阅续约率高达95%。FactSet提供的定量数据（如实时市场数据）与AlphaSense不同。一些客户认为AlphaSense在界面直观性和搜索功能上更具优势，但FactSet凭借其在市场情报领域的悠久历史，不仅能提供更高价格，还在全球范围内确立了企业研究工具的地位。

S&P Capital IQ

S&P Capital IQ（或称Capital IQ）成立于1999年，2004年以逾2亿美元被McGraw-Hill Financial收购，成为S&P Global的研究部门。Capital IQ提供覆盖6.2万家上市公司和440万家私营公司的数据流，与FactSet一样，提供定量数据和实时市场信息。然而，与AlphaSense相比，Capital IQ的搜索能力和深度研究功能相对有限。

Factiva

Factiva于1999年由路透社和道琼斯公司合资创立，2006年路透社将股份售予道琼斯，成交价1.78亿美元。Factiva汇聚了来自全球200个国家、32种语言的3.3万种新闻、数据和信息来源，提供公司概况和媒体分析工具。虽然Factiva未公开定价，但2019年估价约为每年5,000美元，客户主要将其用作新闻和出版物聚合工具。

五、商业模式

截至2024年10月，AlphaSense未公开其定价结构。然而，据一位前AlphaSense客户的高管透露，公司为每个AlphaSense许可证支付了8,000美元。若客户需要全面的企业集成或访问其访谈库，订阅费用可高达每年20,000美元。尽管有访谈指出AlphaSense的费用低于FactSet，但自2020年推出Wall Street Insights产品后，AlphaSense已获得提升价格的契机。

六、重大进展

截至2024年4月，AlphaSense实现了2亿美元的年度经常性收入（ARR），在不到两年内收入翻倍。公司在2024年4月已拥有超过4,000家企业客户，包括标普100指数公司中超过85%的企业。截至2024年8月，AlphaSense服务的客户覆盖范围进一步扩大，包括80%的顶级咨询公司、86%的顶级医疗公司、80%的顶级资产管理公司、前15大卖方研究公司以及全球75%的顶级对冲基金。此外，AlphaSense在G2平台上是备受好评的金融研究软件，截至2024年8月的平均评分为4.7星。

2021年10月，AlphaSense收购了专家访谈平台Stream，该平台当时拥有超过8,500份访谈记录，交易金额未公开。此收购助力了AlphaSense的访谈库平台的建立。2022年5月，AlphaSense收购了为资产管理公司设计的金融智能平台Sentieo，进一步扩展了其产品功能，如新增了Table Explorer工具，并增加了1,000个新客户。

2024年6月，AlphaSense以9.3亿美元收购了其主要竞争对手Tegus，这是一家专家网络和金融智能平台。Tegus在2021年的估值超过30亿美元，在被收购时已达到1亿美元的年度经常性收入（ARR），服务超过3,000家公司。此前，AlphaSense曾于2023年9月对Tegus提起专利诉讼。在被AlphaSense收购之前，Tegus也进行了两次收购：2021年10月收购了BamSEC（一个访问和分析SEC文件及财报记录的平台），以及2022年8月以约3亿美元收购了提供4,000多家上市公司财务模型的Canalyst。

Tegus最重要的资产是其访谈库，至2024年4月已累积超过10万份访谈记录。通过收购Tegus，AlphaSense显著扩展了其专有数据和研究能力，进一步巩固了在市场情报领域的地位。此外，此次收购也标志着AlphaSense计划启动IPO。

七、公司估值

AlphaSense在2024年6月完成了6.5亿美元的F轮融资，估值达到40亿美元，使其截至2024年10月的总融资额达到14亿美元。其投资者包括高盛、Viking Global、CapitalG、索罗斯基金管理公司和Innovation Endeavors等知名机构。

根据硅谷科技评论（SVTR）AI创投库，AlphaSense在AI+金融服务赛道150多家高潜力初创公司中，累计融资额位居第一。值得注意的是，在投资研究领域正有大量的AI原生公司正在崛起，包括我们之前介绍过的Brightwave。

八、投资机会

1、战略性收购

AlphaSense过去的收购策略表明其具备保持市场领先地位和增长的潜力。通过收购Tegus等公司，AlphaSense扩展了专有数据资产和客户群，覆盖了35,000多家公私营公司。这一策略使AlphaSense进入了新的市场领域，并消除了潜在竞争对手。如果AlphaSense继续采取类似的战略性收购，有望在其市场中稳固地位。

2、数据网络效应

AlphaSense日益增长的专有内容库成为其差异化的关键。该数据库可以用来强化其AI模型，进而提升搜索平台的性能。更优质的用户体验提高了客户留存率，也增加了切换成本。随着这种“飞轮效应”的自我强化，AlphaSense在市场中的地位将进一步巩固，形成可持续的竞争优势。

3、国际扩张

全球扩张为AlphaSense提供了新的增长机会。虽然其客户的地域分布尚不完全明确，但有客户提到其用户主要集中在北美。通过拓展至国际市场，特别是借助新加坡投资者的支持进军亚太地区，AlphaSense有望吸引更多潜在客户。这一扩张不仅可多元化收入来源，减少对单一市场的依赖，还能扩大其可服务的市场规模。

九、主要风险

1、AI 竞争威胁

如果AlphaSense的竞争对手开发出类似的AI搜索功能，AlphaSense的竞争优势可能会削弱。一位企业客户在采访中提到，如果FactSet或Capital IQ推出类似的AI搜索产品，该公司就不再需要AlphaSense的许可证。此外，通用LLM（如OpenAI的ChatGPT）的发展也是一项潜在威胁。至2024年10月，ChatGPT的基础版本可免费使用，可能替代AlphaSense的部分功能。AlphaSense的CEO Kokko在2023年9月的采访中谈到这一风险时表示，ChatGPT的回答“有时较为随机，未必理解问题的商业和业务背景”。

2、产品功能不完整

AlphaSense目前还无法完全取代传统金融数据供应商如FactSet和Capital IQ。尽管AlphaSense在内容和搜索方面具有优势，但缺乏实时股票报价等功能，这对金融服务和投资者关系客户可能至关重要。因此，许多用户需要同时订阅其他平台，将AlphaSense视为补充工具，而非核心资源。这在客户决定整合工具或供应商时，可能会使AlphaSense处于劣势。

3、第三方数据依赖

AlphaSense的功能部分依赖于第三方数据来源。尽管公司拥有自有的访谈库等专属资产，但其卖方研究内容和SEC文件仍依赖外部供应商。如果这些第三方供应商改变条款、显著提价或终止合作，可能会影响AlphaSense的功能和客户体验。

十、全文总结

AlphaSense是一款基于AI的市场情报平台，专为企业整合和分析金融数据，集成了公司申报、财报电话会和专家访谈等多种数据来源。借助其AI驱动的搜索和分析工具，企业能够提升金融研究效率并优化决策流程。通过战略性收购和不断扩展的专有内容库，AlphaSense巩固了自身的竞争优势。尽管在技术竞争和产品功能局限性方面面临挑战，AlphaSense凭借日益壮大的客户群、持续的收入增长和高价值的专有数据资产，展现出强劲的增长潜力。