本周，A股市场多数股指录得上涨，上证指数上涨0.95%，深证成指上涨0.13%，科创50上涨0.73%；创业板指下跌0.22%。个股方面，本周有38股股价创出新高，主要集中在电子和银行板块。
从近期市场走势可以看出，时值年末，A股行情变化愈演愈烈。在此情形下，监管层也频频出手。周末，证监会、沪深北交易所再度释放大消息。
01. 证监会“打包”修订制度规则
12月27日，中国证监会就落实新《公司法》进行配套制度规则修订并公开征求意见。
据悉，本次拟“打包”修改、废止的89件制度规则均系按照新《公司法》及《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》(以下简称《实施规定》)等作适应性调整，不涉及实质性修改。
一是结合新《公司法》及《实施规定》有关上市公司应当设审计委员会、不设监事会的规定，删除《上市公司证券发行注册管理办法》等规则中有关上市公司监事会、监事的规定。在《非上市公众公司监督管理办法》《证券公司治理准则》等规则中明确，非上市公众公司、证券公司等应当依法选择审计委员会或者监事会作为内部监督机构。
二是在《上市公司治理准则》《上市公司股权激励管理办法》等规则中增加、调整公司治理相关规定，与新《公司法》做好衔接。
三是调整《上市公司收购管理办法》等规则中有关独立董事的规定，落实上市公司独立董事制度改革要求。
四是调整文字表述，包括将“股东大会”修改为“股东会”，调整引用的《公司法》条文序号等。
五是考虑到《上市公司监管指引第1号——上市公司实施重大资产重组后存在未弥补亏损情形的监管要求》和《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》与新《公司法》冲突，或者已被新的规则替代，拟予以废止。
此外，《上市公司章程指引(修订草案征求意见稿)》明确：可以按照规定使用资本公积金弥补公司亏损，完善聘用或解聘会计师事务所的审议程序等规定，并调整“股东大会”“半数以上”等表述。为引导申请首发上市的企业、上市公司、证券基金期货经营机构稳妥有序做好内部监督机构调整，证监会发布了过渡期安排，为市场主体预留了一年左右的时间。
02. 三大交易所再出大消息
同日，三大交易所也有大消息发布。沪深北交易所分别就修订《股票上市规则》和《上市公司证券发行上市审核规则》等业务规则向市场公开征求意见。
征求意见稿显示，《股票上市规则》的修订内容主要包括三方面：
一是明确审计委员会职责承接安排，细化审计委员会的人员组成、议事方式、表决程序等，落实上市公司审计委员会行使监事会职权的要求。
二是落实“关键少数”责任义务，强化董事、高管履职规范，完善董事、高管忠实勤勉义务规则，明确控股股东、实际控制人实际执行公司事务时需履行董事的忠实勤勉义务。
三是加强股东权利保障，进一步优化差异表决权相关机制，强化中小股东临时提案权相关安排，明确关联交易审议披露要求。其中，强化中小股东临时提案权相关安排方面，将临时提案股东持股比例由3%降低至1%，同时规定公司不得提高提出临时提案股东的持股比例。
《上市公司证券发行上市审核规则》的修订内容主要包括两方面：
一是根据新《公司法》适应性调整相关条款和表述，涵盖监事有关制度机制等内容；二是压严压实发行人主体责任和中介机构“看门人”职责，强化对违规行为的自律监管惩戒，将对中介机构和相关责任人员暂不受理文件的期限上限提高至5年，针对“一查即撤”情形，增设6个月的申报间隔期。
值得注意的是，沪深两大交易所还发布了减免收取2025年度费用的通知，推出多项降费让利措施，预计2025年合计降费约14.65亿元。
具体来看：沪深交易所2025年均免收上市公司上市费，免收可转债以外的债券交易经手费等。此外，上交所自2025年7月1日起至2026年6月30日，将交易单元使用费收费标准由原每个交易单元每年4.5万元下调至每个交易单元每年3万元等。深交所2025年免收深市基金上市费，免收深市基金交易单元流量费等。
03. 外资机构密集预测2025年A股
随着元旦愈来愈近，在此特殊时点，外资机构密集发布2025年前瞻性预测。不少外资机构提出了新兴市场的配置价值，其中，中国市场被外资机构集中看多。
依托向好的政策预期，对于2025年中国资本市场的表现，外资给予了乐观预期。
在贝莱德智库2025年全球资产配置展望中，A股被赋予了超配的评级。贝莱德智库表示，关注中国的财政刺激措施对经济增长的影响，认为中国股市的估值相对于发达市场股票具有吸引力。
头部外资投行高盛发布的2025年展望中，也提出战术性偏好中国股票。“我们的股票策略师在区域背景下继续增持A股和H股，并预计未来12个月中国股票将有低至中等的潜在回报。关税对利润和估值的不利影响可能会被更有力的政策响应部分抵消，市场定位及流动性状况仍然积极。A股对政策宽松的信号反应将更为积极，对发达市场关税和人民币贬值风险的敏感性较低，并且在中国投资者的支持下，宽松的流动性对A股市场更加有利。”
高盛预计，2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。同时，中国上市公司的每股盈利（EPS）预计将增长7%至10%，上市公司回购的增加，将进一步支撑A股估值。
摩根资产管理《2025年长期资本市场假设》报告预期，中国股票未来10年至15年的每年平均回报率为7.8%（以美元计），2025年仍有上行潜力。
至于A股具体行业配置，高盛认为，配置策略上应更加顺应中国国内政策导向，具体关注的板块包括以媒体娱乐、电商为代表的广义消费领域和以保险、券商为代表的非银金融领域，以及医疗保健领域。
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