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市场热点
关乎经济形势、宏观政策、汇市和资本市场等，潘功胜重磅发声
关于中国经济形势
潘功胜表示，2024年以来，中国经济在波动中回升向好，预计可以实现全年5%左右的预期增长目标。他强调，中国经济拥有强大的创新能力、超大规模的市场、完整的产业体系、完善的基础设施以及丰富且质量较高的人力资源等优势。我们有信心、有能力、有办法应对困难挑战，实现经济持续回升向好。
关于宏观政策、人民币汇率
潘功胜强调，2025年，将实施更加积极有为的宏观经济政策，进一步完善经济治理的方式。具体来说，一是强化宏观经济政策的逆周期调节，保持经济增长的稳定性。实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率水平，实施适度宽松的货币政策，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。二是积极推动中国经济增长模式的转型，提升经济增长的质量和可持续性。三是着力化解经济运行中的一些风险因素，潘功胜表示中国政府已采取一系列措施，有效弱化地方债务和房地产市场风险，目前相关风险总体处于收敛状态。四是注重把握经济增长中内部和外部的平衡，谈及近期的人民币汇率贬值，潘功胜表示，人民币汇率总体展现出较强韧性，要坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
关于内地与香港金融合作、资本市场
资本市场方面，潘功胜表示，将探索拓展中央银行的宏观审慎和金融稳定功能，与香港金融管理部门协调配合，支持内地和香港资本市场的健康发展。支持更多的优质企业到香港上市和发行债券，持续优化、拓展内地与香港在股票、债券、理财、利率互换等领域的互联互通，深化粤港澳大湾区的金融合作，提高国家外汇储备在香港的资产配置比例，为香港的金融发展开辟更广阔的空间。
谈及强化香港国际资产管理中心和财富管理中心功能，潘功胜表示，将进一步优化跨境理财通和QDII制度，落实好基金互认优化安排，更好满足两地居民跨市场、多元化配置资产的需求，吸引更多内地和国际资金流入香港，不断丰富香港私募股权投资基金、创业投资基金、私人银行、家族办公室、对冲基金等金融业态，进一步提升香港在全球资产和财富管理市场的影响力。
四部门发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》
1月13日，国家发改委等四部门发布《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》。其中提出，到2027年，数据标注产业专业化、智能化及科技创新能力显著提升，产业规模大幅跃升，年均复合增长率超过20%。
《意见》强调，培育一批数据标注龙头企业，鼓励通过资源整合、并购重组等方式做大做强，推动数据标注企业规模化、标准化、集约化发展。支持和鼓励科技创新型数据标注企业承担基础研究、技术攻关、产业应用等重点任务，提高产业链协同创新水平。
外资投行继续看好A股和港股 高盛维持“超配”评级
外资“唱多中国”的音量越来越强。新年伊始，包括高盛、摩根大通和汇丰等华尔街大行先后发表对中国股市的乐观看法。
1月12日，高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）及团队在最新研报中，继续维持了对A股和H股的“超配（Overweight）”评级。刘劲津团队预计，到2025年底，MSCI中国指数和沪深300指数将上涨约20%。
数据复盘
数据来源：Choice，数据时间：2025年1月13日
数据来源：Choice，数据时间：2025年1月13日
数据来源：Choice，数据时间：2025年1月13日
盘面解读
大盘综述
周末消息面释放多重利好，财政部表示今年财政政策非常积极，留有政策“后手”；证监会召开贯彻中央经济工作会议精神，推进资本市场改革发展专题座谈会。周一A股未受影响，延续新年以来的弱势表现。
早盘A股低开后走出回升走势，午前一度强势翻红。午后重心有所下移，股指在水下窄幅震荡，最终沪指绿盘报收下跌0.24%。市场涨停52家，跌停41家。风格指数互有涨跌，整体看小市值风格占优；分类指数表现各异，北证50跌逾2%，排名垫底。
A股上涨家数2969，下跌家数1957，涨跌比1.5:1。沪深成交9664亿元，相较上周五缩量超15%，全天主力资金净流出207.47亿元。申万二级行业中，油服工程、能源金属和贵金属涨幅居前，白色家电、元件和农商行跌幅领先。
市场热点
1月12日，韩国庆尚北道庆州市的月城核电站2号机组突发核废液泄漏事件。负责运营月城核电站2号机组的韩国水力原子能公司报告称，在核电站正常运转过程中，储藏罐内的核废液意外泄漏。这批未经充分样本分析的核废液，约29吨，直接被排放到了日本海。韩国水力原子能公司的工作人员在发现泄漏后，迅速采取了应急措施，立即关闭了相关阀门，成功切断了泄漏源头。
韩国原子能安全委员会表示，已经派遣了由资深专家组成的调查团队，详细分析此次泄漏的具体原因和准确泄漏量。此外，专家团队还将采集核电站周边海域的海水样本，以评估此次泄漏对韩国渔业环境的潜在影响。
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后市展望
继前周明显回调后，上周市场维持震荡整理，东方财富全A下跌1.13%。全周大小风格普跌，其中代表小盘股的中证2000表现相对较强。分类市场指数涨跌互现，科创50涨幅最佳。市场交投活跃度继续下降，全A日均成交额减至1.14万亿元，较前周回落近15%。
从申万二级行业来看，家电零部件、元件和地面兵装涨幅居前，分别上涨9.45%、7.02%和5.09%；专业连锁、一般零售和酒店餐饮跌幅领先，分别下跌9.54%、8.43%和7.10%。
周内A股弱势震荡，主要受到多方面因素的影响。首先，美联储未来降息路径存在不确定性，人民币汇率短期内面临一定程度的贬值压力；其次，国内经济复苏进程相对偏缓，物价仍面临下行压力；再次，市场对国内政策预期较高，短期内对出台的节奏还未完全适应，导致市场预期出现波动。
展望后市，12月中央经济工作会议定调后，下一个政策预期集中落地的关键时点在3月初的两会，当前处于两会前国内政策与重要宏观数据的空窗期。同时，临近美国总统就职和国内春节长假，部分资金担忧海外关税政策扰动，节前存在“落袋为安”的心理，市场正等待海外不确定性“靴子落地”。
技术上看，今日A股成交额下破万亿整数关口，创下“9·24”行情发动以来新低，市场下行动能和斜率均明显放缓。目前沪指已逼近下方跳空缺口，理论上强势行情只会回补持续型缺口和衰竭型缺口，这也意味着沪指3000点整数关为本轮调整的极限位置。时间上，倾向于春节长假前后。
我们认为随着海外事件扰动效应消退、A股业绩预告临近尾声，市场将重新回归政策面及经济基本面驱动逻辑。预计农历春节之前股指将逐步企稳，伴随节后流动性的回补以及全国两会的政策预期，届时有望迎来新一轮回升行情。
配置方面，继续维持哑铃策略。短期看，进入1月份年报密集预告期，日历效应下投资者更偏爱有现实业绩支撑的大盘蓝筹品种，在低利率环境迭加理财资金的配置需求下，高股息资产可作为稳定的压舱石。中期看，以“AI+”为代表的泛科技主题投资仍将获得反复炒作，建议关注英伟达和字节跳动产业链为代表的AI+、人形机器人等方向。
行业主题
光刻机：光刻是芯片制造的核心工艺，占芯片制造1/2的时间+1/3的成本，光刻机被誉为“半导体工业皇冠上的明珠”，同时也是国内最“卡脖子”的环节。国内半导体先进制程的自主可控，光刻机攻坚势在必行。
2023年ASML设备收入219亿欧元，产品相关支出为106亿欧元，以此测算，上游零部件成本占比约48%。海关数据统计，2023年国内半导体用光刻机进口金额约87.4亿美元，若供应链实现全国产替代，对应上游零部件市场空间约300亿元，考虑现有存量光刻设备的备件更换，市场空间有望进一步增大。举国之力下，光刻机产业化将逐步推进，零部件投资先行，建议重点关注光刻机产业链的投资机会。
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