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作者 | 袁月
在周二大涨后，盘面连续三天都维持相对缩量的震荡，符合预判。短期不放量到1.5万亿之上，别指望能有效向上，1.3万亿最多就是强势板块的轮动，这对节奏要求比较高。如果继续缩量，还有回踩的需求，但这也是为接下来的反弹做准备。
本周的主要特点就是有轮动、节奏快、持续性差。不管是人形机器人、算力还是芯片，拉升后第二天都要调整，所以要明白节奏，学会利用分歧和一致，想要改变只能靠放量解决。在此期间，继续观察走势比盘面强的方向和个股。
近日，有再次更新针对先进计算集成电路的出口管制的消息。其中14/16nm以下制程纳入全球管制，仅白名单公司可生产、销售，并从流片、封测等环节全方位监察申报。之前虽然也有制裁，但可以通过某些方式找国际知名晶圆厂商代工。最新的表态看，之前的方式大概率要受阻，这就引发市场对AI芯片龙头出货量可能会有影响的担心。
随着制裁从7nm增加到14/16nm，国产替代、自主可控的预期更加迫切，不能通过海外厂商代工，更加突显国内晶圆制造龙头的重要性。国内晶圆龙头的动向，不仅决定产业发展进程，也决定二级市场的炒作情绪，主要涉及分支是半导体设备、封测、材料等。
近期美元指数维持在相对高位，与过去不同，以美元定价的大宗商品没有出现下跌，虽然短期走势还会有波动，但背后隐含的趋势更值得思考。基于近年来美元货币超发、某国信誉下降等问题，美元相对大宗等硬资产，是在持续贬值的，换言之，大宗核心商品具备一定的抗通胀属性，这就是中期趋势。核心龙头在“滚雪球”中持续跟踪。
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