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这次炒AI算力，很大程度上是反馈的字节AI开支以及大厂军备竞赛，24年他的资本开支800亿，接近BAT三家的总和。市场预期明年字节的资本开支可能再翻一番，其中900亿将用于AI算力支出。结合小米正搭建万卡集群剑指AI，新一轮AI算力竞赛又要开启。其实还有一催化：那就是除了低空、商业航天等新兴产业基础设施之外，算力设备也被纳入专项债项目资本金，这将进一步拉动算力基建。
如果说2023年是AI训练的元年，2024年是AI推理的元年，那么2025年将是AI推理算力爆发的1年，主要归因于包括AI应用、端侧AI、聊天机器人、自动驾驶等在内的加速渗透。叠加算力芯片的自主可控需求，国产GPU\GPGPU\ASIC以及边缘和端侧的SoC\IPC芯片应该会起量。在寒王小20X涨幅的示范效应下，估计明年还会出类似的10X股。如果说上次跟大家研究的寒王是过去时，那么这次【交流会】研究的那俩边缘侧AI ASIC和GPU则将是未来时，还是要重视的。
AIDC单机柜功率提高，交换机/铜连接/液冷等相关配套也逐渐成为产业趋势。铜链接是AI集群短距传输优选方案，英伟达先前主要布局DAC\ACC，目前也开始布局1.6T AEC方案。AEC在DAC无源铜缆基础上导入了Retimer芯片，可对数据信号进行放大、降噪等，从而扩展传输距离；同时相较于使用光模块的AOC方案功耗更低、价格更优。切入到AEC的有博创和新易盛，博创【1216边学边做】已推出高性能800GAEC系列产品。昨天又跟大家研究了一个回档模式的鑫科，近期这个一直板，是因为他在布局铜缆链接。
铜缆连接从市场空间看是百亿级别，虽不算大但资金很喜欢炒，有部分因素是这块筹码结构相对较好，不像CPO那些机构重仓的，弹性和预期差都还不错。交互机方面，跟大家研究的交互芯片比较多，比如盛科、裕太微等，壁垒相对高。除了铜缆连接，就连IDC配套的变压器也在炒，比如跟大家研究的金盘。
除了算力，存力也会跟上，从价值量看，存力是仅次于算力的。当然了这波利基+存算一体走的最好，比如说过的恒烁。接下来存储主要等新一轮涨价信号，还有就是等明年国产HBM的量产。
微盘股被有色眼镜式得打压，投早投小投硬科技，这才强调几天，一级市场和二级市场难道要区别对待。风格是市场的合力，资金又不傻，如果这轮行情不是机构这么使劲砸，资金会抱团小盘吗？始终不接受流动性冲击的教训，微盘股不能企稳，赚钱效应怎么可能好起来，因为市场是个生态系统。情绪修复，有些高位的该减还是得减，微盘情绪指引看北证，北证的市场广度确实跌无可跌了。
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