林园，相信大家都不陌生，号称中国的巴菲特。像贵州茅台、海天味业、片仔癀、同仁堂等大白马，都受到过林园的青睐。在消费赛道起飞后，人口老龄化带来的“糖尿病、高血压、心脏病”三大慢性病，成为了他最偏爱的领域。2023年我国高血压患病人数已达3.3亿，也就是说，每个5人中，就可能存在一个高血压患者，很恐怖！而且，随着年龄的增长，高血压患病人数上升的趋势十分明显。人口老龄化的加剧，将会进一步催生降压药需求量上升。循此逻辑，我们找到了一家降压药领域的龙头——信立泰，公司有多项全球首创产品，新品对标“诺欣妥”，创新药含金量非常高。既然是创新药龙头，那么信立泰都有哪些独一无二的产品呢？目前，国内ARB市场竞争相当激烈，共有10款ARB药物获批上市，其中（信立坦）阿利沙坦是唯一国产创新产品。而且，这款药物的专利保护期到2028年，公司还能享受3-4年的垄断红利期。此外该类药物的治疗费用大多在170-200元/月，信立坦的花费在116元/月，显然处于中低位，在行业内具备性价比优势。受益于临床的认可，阿利沙坦在ARB药物中，市占率第一。从下图来看，近年来，阿利沙坦市占率大幅提升。截至2024年一季度，在样本医院销售额占比例近40%，可谓是遥遥领先。全球顶尖药企——Novartis的“诺欣妥”，是目前全球唯一一款上市的ARNI药物，被用来治疗慢性心衰和高血压。
2023年，诺欣妥的全球销售额高达60.35亿美元，同时也是Novartis公司销售额最高的药品。到了2024年一季度，诺欣妥销量依然高速上升，同比增速达32%，增长势态强劲。面对这么大一块蛋糕，我国的创新药公司自然不甘示弱。这不，信立泰成功研制了S086，作为全球第二款ARNI创新药，对标的正是“诺欣妥”。2023年7月，S086的上市申请已获受理，并有望在今年内获批，当前已达到临床III期阶段。这意味着，诺欣妥一家独大的局面，即将被打破。此外，公司还有JK07、SAL0130等产品，均为全球首创。后续有望与已上市的信立坦、即将上市的S086形成正协同效应，巩固公司在高血压领域的强悍地位。目前为止，信立泰已拥有多个世界首创，产品还对标国际巨头，可见其研发创新的能力十分强悍。2023年，信立泰的研发支出达到10.5亿，研发投入占总营收比重为31%。足以看出，公司对进一步丰富创新药管线、拓宽慢性病领域的决心。信立泰的成功，离不开创新药的研发，但作为医药企业，采集的影响也不容忽视。2020年以来，公司的仿制品种大多已中标国家集采，少数未集采品种销售规模较小并呈进一步降低趋势。从目前的情况看，信立泰的集采影响已基本出清，业绩也重回高增长。近年来，公司受采集丢标、医保续约降价以及大环境等多重负面因素叠加，业绩存在一定的波动。从当前中选品种的续约情况看，未来公司受集采影响较小，业绩显著回升。2024上半年，信立泰实现净利润3.44亿，营收20.43亿，同比增长21.28%。这意味着，公司业绩持续向好，未来可期。那么，信立泰未来成长性如何，公司业绩还有提升空间吗？现阶段，我国高血压诊疗情况并不乐观，数据显示，我国高血压用药行业市场规模在2021年已突破千亿元，预计2025年将会达到1420亿元以上。一方面，随着我国老龄化程度加深，自然会带动降血压药物行业持续增长；另一方面，不仅是老年人，受生活习惯、饮食习惯的影响，我国的高血压患病人群逐渐年轻化。目前我国25-34岁的年轻男性中，高血压患病率近20%。因此，鉴于我国降血压药物市场的持续增长，信立坦、S086作为治疗高血压和慢性心衰，这两大慢病领域的重量级单品，未来有望持续领跑。近年来，我国慢性肾脏病患病率居高不下，而且这些患者大多存在贫血。因此，信立泰开发了罗沙司他产品，也是全球首款HIF-PHI，用于CKD透析患者的贫血治疗。于2018年12月率先在中国获批上市，一经上市便迅速放量。截至2024年一季度，罗沙司他的市场占有率高达47%，已经占据贫血用药领域的半壁江山。此外，公司还推出了一款比罗沙司他更优秀的同类新品——恩那度司他。恩那度司他是公司引进的全球第二款HIF-PHI，于2023年6月获批上市，且已被纳入国家医保目录，未来的放量很值得期待。可以说，信立泰是一家非常符合林园“三高”+老龄化方向的隐藏王者，有望成为“下一个”片仔癀。公司作为创新药企业，研发实力非常强大，不仅在降压药领域拥有多项全球首创，还在贫血领域打开新的利润增长点。正因如此，公司未来的业绩有望持续增长，成长性和确定性都很强。给大家推荐个很牛的短线题材公众号「股通宝」，分享最前瞻的题材方向，最深度的题材分析。做短线，就看股通宝！感兴趣的朋友可以关注一下。
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