众位客官，晚上好。今天沪深股市冲高回落、震荡走低，最终三大指数全线收跌。沪综指微跌0.12%，创10月17日以来的收盘点位新低3259点。深成指下挫0.84%，失守10400点整数关，日K线3连阴，创10月17日以来的收盘点位新低10333点。创业板指跌1.15%，创11月1日以来的收盘点位新低2150点。
量能方面，呈现显著萎缩。两市合计成交额为13050亿，创9月26日(11625亿)以来2个月的新低！连续第9个交易日低于2万亿大关，但已连续40个交易日超万亿！较昨日减少1852亿，降幅为12.4%。分市场看，沪市成交额环比降14.6%，深市成交额环比降11%。沪市缩量力度略高于深市。
融资融券方面，截至11月25日(周一)，上交所融资余额报9429.4亿元，较前一交易日增加8.01亿元；深交所融资余额报8800.53亿元，较前一交易日增加38.67亿元；两市合计18229.93亿元，较前一交易日增加46.68亿元。迅速遏制住上周五骤降121.94亿的颓势，周一两市融资余额重现增长。这也是近31个交易日中的第26次增长，区间(31个交易日)累计增加2529.73亿。而近47个交易日中有34天的融资余额出现增长，区间(47个交易日)累计增加4480.17亿。
周一A股反复拉锯、小幅收跌，经历“周五魔咒”的洗礼之后，融资客的操作情绪显著回暖。其一扫上周五大举减仓降杠杆的阴霾，重回融资净加仓。融资余额增幅(46.68亿)并不算大，不到上周五降幅(121.94亿)的4成。但在股指下跌、量能大幅萎缩的行情背景下，敢于逆市上杠杆就已经不简单了。融资余额总量借势收复1.82万亿大关，整体上仍处于近9年多的高位。周二A股缩量震荡收跌，融资客略偏强的操作信心再遭考验，其敢于延续逆市上杠杆吗？留意周三盘前交易所发布的相关数据。
消息面上，据中国证券报报道，截至11月25日，今年以来新成立基金1002只，发行规模达10211.97亿份。其中，权益基金规模占比近三成。从整体规模来看，2023年末，公募基金规模为27.6万亿元。截至今年9月底，公募基金规模突破32万亿元。这意味着，今年以来，公募基金规模增长超4万亿元。其中，自9月底市场反弹以来，权益基金规模增长明显。
从基金类型看，今年9月之前，公募基金规模增长的主力为固收类基金。9月末，随着市场的快速上涨，权益类基金规模迎来快速增长。基金业协会数据显示，9月底，股票基金规模为4.27万亿元，而8月底，股票基金的规模为3.29万亿元，一个月时间，股票基金规模增长近1万亿元；从混合基金来看，9月底，混合基金规模为3.75万亿元，8月底，混合基金规模为3.3万亿元，混合型基金规模一个月内增长近4500亿元。
在下以为，本轮行情启动以来，基金规模快速增长。希望基金们手握巨资能少些急功近利，别仗着有钱就总想着任性拉升、抱团取暖。当看到势头不对，又不管不顾地肆意杀跌出逃。大力发展基金，是希望其树立、引领价值投资的典范，扮演市场定海神针、中流砥柱的角色，撑起A股的“脊梁”。而不是让基金来充当“搅屎棍”的。
聊聊市场。今天A股延续跌势，盘中脉冲式的反弹得有五六次，但都无功而返，导致这样局面的重要诱因是缩量。今天的成交额不是一般的低，只有13050亿，创了9月26日(11625亿)以来整整两个月的新低！我们知道，本轮受政策“组合拳”刺激启动的行情，始于9月24日。这意味着，今天的量能几乎快要回到行情启动最初期了。
咱们聊股反复强调过，靠不断萎缩的量能，难以支撑大盘良性反弹。今天盘中N次脉冲式反抽均无功而返即是鲜明例证。至于尾盘的走弱，也并不奇怪。因为良性上涨需要放量配合，但下跌则要简单许多，放量可以跌、缩量也可以跌。只要接盘稀少，很少的抛盘就能将股价或指数砸低。
对于后市，消息面难以提前预知，单纯从技术角度看，三大指数上方的5日、10日、20日、30日均线，或拐头向下、或已走平，想要反弹尝试收复，必须有量能显著放大配合。至少应回升至1.6万亿左右，即在今天的基础上放大20%以上。这还只是起步门槛，理想的反弹量能至少应在1.8万亿以上。
不利的情况近期也多次提到，根据历史经验，临近年底，机构以及公司资金回笼、清算的压力较大，市场放量的难度比缩量更大一些。因此在操作上，考虑适度转向防守，避免过于激进，盲目追高不可取。常看聊股的客官或许还有印象，每年这个时候，在下都会提到一个词“冬播”。立足于来年行情，进行筛股、布局，这段时间最考验耐心，不一定能产生多少收益，但“功课”做得好坏，却关系到来年的“收成”如何。因此，这段时间需要认真对待、好好把握。
风险提示：文中观点仅供参考，不构成任何投资买卖建议。股市有风险，入市须谨慎！
