众位客官，晚上好。今天沪深股市震荡拉锯，三大指数小幅收涨。沪综指微升0.13%，守稳5日均线。深成指小涨0.29%，盘中上攻受阻于5日均线。创业板指上涨0.36%，盘中曾短暂上破5日均线。
量能方面，呈现显著萎缩。两市合计成交额为14987亿，连续第16个交易日低于2万亿大关，但已连续47个交易日超万亿！较昨日减少1645亿，降幅为9.9%。分市场看，沪市成交额环比降13.5%，深市成交额环比降7.6%。沪市缩量力度明显大于深市。
融资融券方面，截至12月4日(周三)，上交所融资余额报9497.64亿元，较前一交易日增加1.53亿元；深交所融资余额报8938.41亿元，较前一交易日减少9.86亿元；两市合计18436.05亿元，较前一交易日减少8.33亿元。终结此前连续5个交易日增长(累计增加267.71亿)的强劲势头，周三两市融资余额重现下降。这也是近38个交易日中的第7次下降，区间(38个交易日)累计增加2735.86亿。而近54个交易日中有15天的融资余额出现下降，区间(54个交易日)累计增加4686.30亿。
周三A股缩量震荡回调，刚经历一轮做多动能集中释放(融资余额5连增、累计增加267.71亿)的融资客，谨慎情绪有所升温，其顺势减仓降杠杆避险。不过，融资余额降幅(8.33亿)非常微小。而且，融资余额总量昨天(周二)创出9年半以来的新高18444.38亿，在此基础上的微弱下降，属正常回吐范畴，不必过分担忧。本轮趋势性上杠杆已持续了2个多月，期间融资余额累计暴增超4800亿，力度之强史上罕见，绝非单日或几日降杠杆所能轻易撼动和扭转的。
周四A股缩量小幅反弹，料融资客的操作情绪有望企稳、回暖，顺势重回加仓上杠杆的概率偏大，留意融资余额变动幅度大小。
消息面上，据证券日报报道，Wind数据显示，截至12月4日，2024年A股市场已有2096家上市公司完成回购，回购金额合计达1615.39亿元，相较于去年同期的829亿元，同比增长近50%；参与回购的上市公司数量也比去年同期增加了825家。与此同时，上市公司注销式回购不断升温。
在政策的支持与鼓励下，今年以来，A股上市公司掀起回购浪潮，注销式回购案例也不断增多。根据梳理，截至目前，已有200家上市公司完成回购注销。在市场人士看来，注销式回购对上市公司而言，一方面，可以减少流通股数，提高每股收益和净资产收益率，从而提升公司的财务吸引力和股东回报；另一方面，注销式回购有助于优化股本结构，降低决策风险，确保战略稳定实施。此外，注销式回购还可以展现出公司管理层对未来发展的坚定信心，向市场传递积极信号。
聊聊市场。今天A股的表现有种熟悉的“味道”。一方面，大盘走得沉闷，三大指数波动区间较小。虽然最终都收涨了，但涨幅极其微弱，均未能收复昨日失地。但另一方面，个股层面表现活跃，呈现压倒性普涨。两市A股多达3679家上涨，仅1294家下跌，另有133家平盘，上涨股占比高达72%！涨幅超1%的个股有2413家，占开盘个股的47.3%。其中，涨幅超2%的有1377家，占比27%。这是在三大指数升幅均低于0.4%的背景下实现的。今天是中小投资者最乐见的、赚钱效应很强的普涨行情。
造成大盘与个股剧烈分化的原因，一是量能，也是咱们一再强调并长期跟踪的。之前在下划了两道量能“门槛”，起步门槛是1.6万亿，良性、可持续的反弹则需要在1.8万亿以上。近两周的量能峰值是本周一的17867亿，差一点点没到1.8万亿。随后连续3个交易日萎缩。昨天(周三)跌破1.7万亿关口，只剩1.66万亿。今天进一步萎缩，直接跌破了1.5万亿大关！
而且，不用等收盘，盘中就能做出预判，分时量能从开市就是萎缩的。截至中午休市，两市成交额仅9309亿，环比昨天上午骤降了近900亿，当时便能估算全天会显著缩量。最终低于1.5万亿，萎缩力度还是很大的。如此低的量能背景下，大盘难有像样的涨升，最终小幅收涨已经是指数层面最好的结果了。
量能不济、个股却能表现抢眼，这正是在下近期反复提到的，年底前大量超跌个股有较强的反向修正欲望和动能。三大指数年内升幅较大，而大量个股的表现远远落后于指数。近期只要指数表现还能过得去、不是特别拉跨，那么个股在年底前会想方设法的尝试反弹。今天是又一次的例证，指数表现平平，整体量能显著萎缩，都无法阻挡个股大面积普涨。当然，这类股多以中小盘、中小市值为主，反弹并不需要太大资金量。
截至今日收盘，三大指数的年内升幅分别为：沪综指涨13.24%，深成指升11.65%，创业板指大涨17.45%。再看个股，两市A股年内升幅为正的仅有2626家，占比只略微超过一半！而年内跌幅超10%的个股，仍有1521家之多，占全部个股的30%。不难发现，相对于指数而言，个股层面的超跌情况仍很严重，反向修正的动能充沛。当然，前提是基本面有硬伤的、爆雷的公司应尽量回避，不宜参与博傻。
风险提示：文中观点仅供参考，不构成任何投资买卖建议。股市有风险，入市须谨慎！
