众位客官，晚上好。今天沪深股市反复震荡拉锯，最终三大指数小幅收跌。沪综指微跌0.1%，午后曾创出10月18日以来逾1个月的新低3232点。深成指小跌0.17%，险守10400点整数关，盘中一度创出10月18日以来的新低10282点。创业板指小挫0.02%，盘中创11月4日以来的新低2140点。
量能方面，呈现显著萎缩。两市合计成交额为14902亿，创10月16日以来逾1个月的新低！连续第8个交易日低于2万亿大关，但已连续39个交易日超万亿！较上周五减少2995亿，降幅为16.7%。分市场看，沪市成交额环比降15.7%，深市成交额环比降17.4%。深市缩量力度稍高于沪市。
融资融券方面，截至11月22日(上周五)，上交所融资余额报9421.38亿元，较前一交易日减少46.95亿元；深交所融资余额报8761.86亿元，较前一交易日减少74.99亿元；两市合计18183.24亿元，较前一交易日减少121.94亿元。终结此前连续3个交易日增长(累计增加112.76亿)的势头，上周五两市融资余额重现下降。这也是近30个交易日中的第5次下降，区间(30个交易日)累计增加2483.05亿。而近46个交易日中有13天的融资余额出现下降，区间(46个交易日)累计增加4433.49亿。
上周五A股长阴重挫、个股压倒性普跌，叠加经典的“周五魔咒”来袭，融资客的操作信心遭遇沉重打击，其顺势大举减仓降杠杆避险。融资余额降幅(121.94亿)不仅超百亿，而且高于此前3个交易日的累计增幅(112.76亿)，融资余额总量则跌破1.82万亿大关。算上上周五，最近118个交易周的星期五(剔除周五因假期休市的交易周)，仅有15个周五的融资余额实现增长，占比低至12.7%。杠杆资金对星期五之忌惮可见一斑。
不过，“周五魔咒”通常不具持续性，随后交易日融资客的操作信心大多回暖。周一A股缩量反复拉锯、小幅收跌，较为疲软的行情会抑制融资客操作情绪回稳的进程，料其继续减仓降杠杆的概率偏大，但只要融资余额降幅环比上周五能够显著收窄，即可视为积极的信号。
聊聊市场。今天A股探低反抽，初步尝试止跌企稳。盘中最惊险的是午后三大指数急速跳水，一度跌超1%，但尾盘又硬生生地拉了回来，最终跌幅极其微小。个股方面，表现强于指数，呈现普涨局面。两市A股多达3622家上涨，仅有1392家下跌，另有87家平盘，上涨股占比达71%。涨幅超2%的个股多达1834家，占开盘个股的36%。显而易见，在指数微跌的背景下，市场的赚钱效应和可操作性还是相当不错的。
这种表现差异的情况，在上周三盘后聊股《短板亟待补齐》中曾提到过，当天指数收涨，但涨幅较小，而个股则压倒性普涨，且赚钱效应很强。这说明两个问题，一是人心思涨。只要大盘稍有企稳，个股就会想方设法、尽可能的尝试走高。原因在于，年内三大指数的涨幅已超10%，创业板指更是有接近20%的升幅。与之对应的，沪深两市5100只股，年内涨幅为正的不到2400家，占比不到一半。更有1300家公司年内跌幅仍超15%！眼瞅着年底了，但凡环境条件允许，谁不想减减亏？或者努力稍微有些浮赢？因此，个股的“表现欲”强实属情理之中。
经历过上周五的暴跌，个股的超跌特征更为强烈。我们来看看截止今日收盘后的情况，沪综指年内上涨9.71%，深成指年内升9.41%，创业板指年内大涨15.01%。而个股方面，两市年内升幅为正的仅有2250家，占比44%，较上周三收盘时少了近150家。而年内跌幅超15%的有1404家，较上周三收盘多了100多家。这还是今天个股大面积普涨后的数据，个股层面相对于指数而言，超跌特征实在是太强烈了。因此，后市远了不说，就年底前这段儿，只要大盘走稳、哪怕小跌，超跌个股都会表现出较强的反弹欲望。
对于大盘而言，今天又是量能显著萎缩的一天，创10月16日以来的新低，低于1.5万亿。这个量能尝试止跌企稳，是可以的，量缩意味着抛盘也有趋缓的迹象。但止跌是否有效，还需观察。同时，后续尝试反攻的话，再靠缩量支撑就难度很大了，势必需要放量配合。初步放量目标至少应回到1.7-1.8万亿。如果无力放大，甚至在今天基础上进一步萎缩的话，止跌的过程恐怕仍有反复。
风险提示：文中观点仅供参考，不构成任何投资买卖建议。股市有风险，入市须谨慎！
