11月初，唯捷创芯在接待73家机构调研时，给出了VC未来的滤波器策略，为深化滤波器业务布局,VC一方面与现有供应商加强深入合作,一方面构建了一支专业的滤波器设计团队,进行部分产品的设计开发,同时密切关注国内外新兴滤波器厂商发展并保持交流。总之,公司始终保持开放合作的心态,立足于模组的整体竞争力,为未来探索更多元化的合作模式预留充分空间。
这一OPEN的表述，带来了多种合作可能的表述，我们今天就沿着一条假如走收购滤波器厂商路线，来看下这条路径下会有哪些因素是VC会考虑的。
首先，纯粹的fabless厂家应该是要排除在外的，毕竟VC自己现在已经构建了一支专业的滤波器设计团队，目前相当于自己在建fabless能力，再收购这样的团队是没有意义的行为，重复的事情做下去没有任何价值。在产品能力方面，收购的滤波器厂必须能够生产出达到要求的产品。国内许多企业都是从反向设计起家，他们可能不知道为什么要这样设计，但能够模仿出产品。如果企业无法理解并满足特定的技术要求，如降低带内插损和提升带外抑制，那么就不适合作为合作伙伴。
其次，模组化的厂家大概率也是要排除在外的，国内有不少厂家是2020年后开始做滤波器的，这些厂家前期可能是在做一些天线或者其他射频产品，比如信维通信，比如承芯半导体，后来由于业务关系顺理成章的扩展到了滤波器领域。这类厂家roadmap与VC重合，VC本身已经是国内外主要终端厂商的供应商，这样的厂家可能估值过高且并不能给VC带来特别的增量，收购意义不大。
第三，纯粹的SAW滤波器厂商基本可以排除在外，为什么这样说呢？SAW滤波器在国内现在可以说烂大街了，就是能做的厂家太多，完全是一个制造业务，普通SAW的核心专利虽然均已到期，但要把性能做好，仍可能会存在侵犯国外专利的风险。以好达电子和村田的专利纠纷为例，村田诉讼的专利并非是SAW核心专利，但最终还是和解收场。高端的SAW，比如TF-SAW，核心又受制于POI衬底这类外购材料，根据国内铌酸锂/钽酸锂晶体龙头天通股份《2022年度非公开发行A股股票预案》显示，现阶段，国际上生产相关衬底材料的主要国家在日本。在全球市场，四家日本厂商（信越、住友、小池、山寿）占据90%以上的市场份额。基于以上考虑，如果是SAW为主的厂商，那么其roadmap一定是要包含正向材料研究的厂商，解决规避材料外购这个瓶颈，从这个角度来看就是不单纯是一家滤波器厂家了，而是一家材料厂商了。
第四，没有高频滤波器能力的厂商基本可以排除在外，通信行业过去20多年的发展，黄金频段在Sub 3G以下，但是不远的未来，随着5.5G技术的推广以及6G的到来，通信大带宽的背景现实下，High 6G（6-28G频段）的组网实现，能实现更高频率，更高功率，更大带宽的BAW显然相比SAW有了更好的明天。在sub-3G下，VC并不缺滤波器，现在国内已经是产能过剩的局面，找个合作的代工厂，以VC的体量并不是什么难事了。而在Sub 6G以及High 6G，据说目前华为终端受制于美国的制裁，还是没有滤波器可用，因此突破了高频能力的厂商在未来的市场上才能不被现在的价格战拖垮，才能有更多的未来可能性。
第五，企业文化和团队合作意愿，被收购企业文化必须与VC的企业吻合，大家是真正的想去做一个产品，做一个领先性的企业，而不是快钱心里，赚一把就跑，VC做这个投资基本上是要一次就成功的，多选不是VC所care的。
综合以上因素，结论就是如果VC去收购滤波器厂商，合适的标的应该是IDM+SAW（走自研材料路线）+BAW+非模组化+企业文化综合能力一体化的厂商，基于这个结论大家可以对号入座，当然本文纯粹是假如胡吹文，读者朋友看看就行了，不需要当真。
