据慧智微三季报，公司前三季度营业收入为3.84亿元，同比下降3.59%；归母净利润为-2.98亿元；2024年前三季度，公司毛利率为1.13%，同比下降13.08个百分点；净利率为-77.78%，较上年同期上升0.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第三季度公司毛利率为-5.19%，同比下降14.88个百分点，环比下降7.05个百分点；净利率为-88.21%，较上年同期上升1.52个百分点，较上一季度下降19.34个百分点。
这么多的数据其实就是告诉大家一件事情，做了这么多我还是亏损的，毛利率基本为0，慧智微自从上市以后，毛利率就开始断崖式的下降，到现在的基本没有毛利，财报揭开了射频芯片这个行业的遮羞布，要知道已经上市的半导体企业可曾经都是班里的好学生，慧智微都是如此了，那还让那些在为IPO之路奔走的一众后期力量情何以堪？要知道，芯片这两年有了国产替代的加持，其实整体是增量发展的。虽然融资没有以前那么容易了，但是市场还是比之前大了很多。 但是上市后所有信息都公开了，竞争也愈发激烈了，大家反而发现赚钱不容易了，参考同一时期的卓胜微，唯捷创芯，康希通信等，几家公司都是出现了大面积的毛利下降，再把视野放宽到芯片领域，才发现不赚钱的公司居然有这么多，那这又是为什么呢？截至目前，半导体行业的上市公司已达到400家左右。过去20年，老天待半导体从业者不薄，很多人都先后参与了多家公司的上市变现。这20年我们称之为半导体发展的黄金20年。在经历了17年“芯片桥头堡”战略的大激进后，21年国产替代又给芯片这片不安的赛道点上了一把火。其实2022年开始，消费电子市场增速肉眼可见的放缓，甚至出现了萎缩的情况，大多芯片产品同质化太高，要不降价止损，要不库存积压报废，公司陷入了两难的境地。芯片行业进入优胜劣汰的下半场淘汰赛。雷布斯曾经说过，站在风口上，猪都会飞。17至19年，小禾君亲眼见证了很多初创公司仅依靠ppt多能拉到1000W以上的融资，现在想想，这简直就是ZP呀。随着2022年，科创版上市政策收紧，加之股市持续低迷，芯片的热钱也就越来越少，大家拼的都是存量市场的博弈。各个行业也就Tier1，Tier2能有较好的利润，其它规模较小的公司，基本属于陪跑。芯片公司的客户不再是山寨小客户，他们对接的市场是中国，乃至世界的头部系统级公司华为，中兴，荣耀，小米，三星，海康，大疆这些巨无霸公司。前些年，迫于可靠性的考虑，这些公司基本对于国产芯片避之不及。不过这些年国外封锁，以及国内芯片发力的双重促进下，国产替代规模越来越大。国产芯片经过全流程的验证后，可靠性也经受住了考验。但是要知道，要想供货给这些头部巨无霸公司，寻找合作商十分谨慎且严格，期间需要层层的筛选，不仅看产品，更要看供应链，除了看供应链，还要看公司口碑，规模和财务状况。 经过这层层筛选，进入名录后，拟定好备货和交期，你以为这就完事了？那你可能又大错特错了。在合作期间，只要有不合格的情况随时都有可能会被踢出局。严格的审查和合作机制保证了头部公司产品的可靠性和交期。不过最终能够在产品名录里活下来的只有区区2~3家公司，也就是我们所说的头部公司啦。 创业初期的那些理想抱负全都变味了，不禁感慨创业的终点难道只是上市套现？芯片行业寡头效应越来越明显，市场份额被行业头部公司瓜分的所剩无几。小公司如果不是差异化芯片竞争，那么就面临着供应链成本高，供货风险，技术指标不及格，可靠性存在隐患等等这些问题都没有大公司背书。最终的结果不难想象，那就是产品卖不出去！提交上市材料虽然允许不盈利，但是销售额还是要有的，如果一个芯片公司连销售额都没有，这个故事就算蒲松龄来了都束手无策。为了刷数据，小公司往往会放手一搏，反正不上市就是失败，那何不拼一把，也就有了低价倾销这条九死一生的不归路。三年不开张，开张吃三年的时代过去了。当前产品开发周期多则一年少则半年。研发三年的产品刚一出关，迎来的就是红海竞争，即使能卖上三年，那也是亏钱的三年。所以别总想着一战成名，细水长流才是硬道理。
很难想象这样一个法治的社会，这样一个高科技的产业竟然是专利保护最弱的一环，难过但事实确是如此。国内发展半导体行业寻求整体大踏步向前。芯片公司之间的小摩擦和专利纠纷，家长的处理方式都是和稀泥，毕竟大敌当前，咱内部不能影响团结。除此之外，芯片侵权取证和侵权认定都存在一些主观因素。在没有十分有把握的证据前，这些都不是很好判断。这就导致了，很多公司不是完全抄袭，而且行业人才还是有能力改善一些的，毕竟这么多年的IC工程师也不是混干饭的。国内芯片可靠性分析和失效分析大多都在挂着羊头卖狗肉，只要你愿意，都能提供反向分析服务的。而且你敢信，这个反向分析的龙头，还差一点就上市了。现在反向成本的价格越来越低，Decap只需要几百元就能搞定。Reverse也便宜了不少。反向的成本和处罚成本越来越低，反向公司的业务也越来越繁忙，也从另一个角度验证了：真正做到只靠正向设计，不反向的公司并不多。
方向不对，努力白费。公司发展谁来定，当然是管理者啦。芯片行业的管理者大部分都是设计出身，作为工程师他们才华横溢，但对于运营和管理都只能是摸着石头过河。对于国内外形式判断不到位，也就不能研究出失配中国特色芯片行业的打法。管理不到位不顺畅，公司运转就会有很多内斗和内耗，这直接导致的结果就是管理者研发磨洋工，产品积压，销售乌烟瘴气，。行业流传着这样的一句话：管理乱不乱，研发说了算，底层研发看似最有话语权实则最没发言权，没有哪个公司领导愿意听研发瞎bb。公司领导要从研发人员的状态及时管中窥豹。究竟手下的是杂牌军还是一群嗷嗷叫的狼，完全依赖于领导的大智慧。 顶尖的芯片设计者都喜欢唯我独尊，听不进别人的意见，对待这些技术专家要格外用心，给他们一些虚名，让他们感受到技术的认可和尊重。很多公司的骨干流失都不是因为待遇问题，多是对于企业文化的不认同。很多小公司最后变成了空壳，也是这个道理。作为管理者不能放任公司这样沉沦，问题不解决，那就会一直摆在那里。是力排众议，涅槃重生的改革还是坐以待毙的放任这些问题不管，是交给管理者的又一大难题。
芯片最大的成本就是研发和生产的费用，人才本来就是一种资源，是企业赚钱的工具。芯片行业本来不属于劳动密集型企业，合理配置管理，研发，销售的比例极为重要。前两年听说有个公司，就一个细分小项目，一下子高薪挖了三个管理老爷，这比干活的人都多，管理的再好没有干活的人也不行。古代打仗讲究天时、地利、人和。芯片设计其实也是个江湖，管理者想上市，打工者想涨工资，得到技术实力的认可。销售想贱卖产品走销量，技术人员想卖给大客户冲击高端。公司的老员工躺在功劳簿，一心想退休养老，新人想卷、想奋斗。种种矛盾交织在一起，这些因素不仅影响团队的凝聚力和工作效率，还可能对项目的成功和公司的发展产生负面影响。 本来芯片公司的用人成本就很高，这么多的资源没有拧成一股绳，而是互相制肘。如果没有统一的目标，公司很难走的平稳，走得长远，结局只有一个——走的很安详。对于使用先进制程的公司，芯片的投片费是一笔不小的开支，一次28nm的Fullmask就得大几百个W。曾经经历过一个项目投了四五次，还是一堆Bug缠身。这无疑是对时间，人力和生产极大的资源浪费。 在国产替代浪潮中，芯片细分领域的头部公司基本都捞到了大鱼。与其形成鲜明对比的是小公司赔得一塌糊涂，基本都活在倒闭的边缘。这里有行业发展的问题，也有管理者自身的问题。芯片公司想盈利，首先要做好产品定位，做客户需要的东西，不要把不需要的同质化的，低端的东西强塞给客户。然后就是脚踏实地而不忘仰望星空，力争做到行业前三，最后合理利用资源这样才有大肉吃。当然这只是一部分原因，每家公司都有自己独有的境况，每个深处IC浪潮的从业者都有自己的观点，诸君可在文末自由发言。本文主要内容来自公众号芯评气和，完整内容请点击阅读原文。
