黑色早评 | 2024年12月12日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周全球铁矿发运有明显回落，澳洲、巴西、非主流发运均有减量，澳巴降幅较大。不过，同期国内铁矿到港量仍有所上升，周一铁矿港口库存也较上周四有小幅增加 。国内矿方面，受矿企年底检修及安检等影响，近期矿山产能利用率持续下降，国内铁精粉产量也有所减少。
需求端，SMM调研显示本周高炉检修增多，铁水产量有明显下降。上周钢联高炉开工率继续下降，日均铁水也继续减少1.26万吨至232.61万吨，同时钢厂盈利率继续下降2.17%至49.78%的水平。不过，同期钢厂铁矿库存延续增长，进口矿库销比继续上升，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，而远期美元货成交有所回落，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但国外需求表现仍强于国内。
综合而言，近期铁矿市场供需预期双弱，但随着铁矿主力换到2505合约，叠加ZZJ会议后国内宏观预期向好，短期矿价小幅震荡略偏强运行。
二、消息及数据
1.本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3140元/吨，周环比下调15元/吨，与12月11日当前普方坯出厂价格3130元/吨相比，钢厂平均亏损10元/吨。
2.据SMM调研，12月11日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率为86.23%，环比下降2.71个百分比。高炉产能利用率为87.57%，环比下降2.55个百分比。样本钢厂日均铁水产量为236.26万吨，环比下降4.75万吨。
3.根据SMM调研结果显示，2024年11月，国内33家样本独立球团厂的开工率环比继续小幅提升为54.8%，环比10月增加了0.8个百分点。增长区域主要集中在河北、安徽、吉林和四川。而山东和辽宁地区的开工率出现了小幅下滑。12月份，独立球团厂的开工率预计将大幅上升。主要原因有两点:1、11月检修的球团厂，12月将恢复生产，将带动山东地区开工率的提升。2、随着球团需求进入旺季，加上部分钢厂因节前补库而增加订单，四川、安徽和河北地区的球团厂整体订单量增多，从而促进整体开工率的提升。
4.淡水河谷公布最新铁矿石产量预估数据，2024年铁矿石产量预计可达约3.28亿吨，2030年铁矿石产量或将达到3.6亿吨。2024年，团块产量预计可达3800万吨。
5.12月11日铁矿石远期市场活跃度尚可，平台上有三笔成交，PB粉以62%计价106.55成交，纽曼粉以61.7%计价104.00成交，纽曼块以1月固定块矿溢价0.1425成交；矿山私下议标方面，有超特粉和IOC6的招标，其中超特粉以1月指数-9.7%的折扣结标。二级市场上卖家报盘较为积极，买家询盘活跃度尚可。港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格下跌2-5元左右。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。
当前矛盾：宏观政策情绪减弱，双焦收回涨幅。焦煤基本面没有太大变化，仍是供增需减趋势，供需过剩，建议逢高空。个别焦企尝试提涨，观察市场反应。
观点：偏空。
二、消息与数据
1.Mysteel煤焦：11日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。近期会议政策再释放宏观利好，对市场情绪有所提振，但期货盘面后劲乏力，且季节性淡季下铁水仍具有减量预期，煤价支撑不足。进口蒙煤市场以刚需补库为主，成交冷清，需求不足。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。
2.汾渭信息冶金部12月11日重点关注，焦炭方面，目前成材价格支撑下钢厂短期暂无进一步提降意愿，市场看稳意见增多，部分库存偏低以及运距较远的钢厂有加量采购行为，带动焦企去库。不过本月高炉检修增加，刚需有所回落，下游采购需求整体偏弱，焦炭供需结构偏宽松，并且目前焦炭社会库存仍然偏高，短期市场继续弱稳运行，后期还需重点关注宏观政策干扰以及高炉检修情况。焦煤方面，宏观提振拉动期货盘面上涨，但近两日现货需求影响相对有限，下游持谨慎观望心态，焦企多数维持按需补库，尚未开启规模补库，中间环节贸易商及洗煤厂拿货意愿不强，市场成交氛围仍一般，竞拍成交涨跌互现，考虑当前需求支撑不足，短期煤价延续弱稳运行。进口蒙煤方面，口岸高库存影响近日通关量有所下滑，昨日甘其毛都通关611车，蒙煤价格偏稳运行，口岸实际成交一般，蒙5长协原煤价格暂稳在980-1000元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，昨日找钢及钢谷数据均显示钢材产量继续下降，但富宝废钢日耗小增2.7%，预计本周钢材供应依然趋减。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续小幅上扬，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种钢材库存均有减量。昨日找钢厂库、社库延续下降，总库存降幅扩大，钢材表需仍有所回落；钢谷厂库、社库也延续下降，但建材去库幅度明显大于热卷，且建材表需回升而热卷表需下降。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量344.8万吨，环比下降1.4%，基建水泥直供量环比下降0.5%；混凝土发运量142.01万方，环比减少1.4%，样本建筑工地资金到位率环比上升0.16个百分点至65.42%，整体建材下游高频数据喜忧参半。周一中央ZZJ会议公告强调要实施更为积极的宏观政策，扩大内需，稳住楼市股市，政策表述较为积极，国内宏观预期有所走强。而海外仍受地缘政治及特朗普交易双重影响，虽美联储12月降息概率较大，但欧洲经济较差，市场对海外商品需求预期依然偏谨慎。进出口方面，昨日欧盟钢价有小幅上扬，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差略有收窄，国内钢材出口空间趋减。
综合而言，近期钢材依然供需双弱，但库存仍在持续去化，且随着国内宏观预期有所向好，叠加主力已移仓至2505合约，短期钢价呈现小幅震荡略偏强走势。
二、消息及数据
1.12月11日富宝资讯调研全国104家电炉厂产能利用率为35.2%。当前104家电炉废钢日耗22.06万吨，较上周增0.6万吨，增幅2.7%。电炉厂停产数量26家，较上周持平，停产占比25%。本周电炉日耗小幅增加原因：华南地区电炉利润上升，广东部分电炉增产，广西1家电炉复产，贵州1家电炉复产等情况。利润方面：根据调研华南电炉螺纹利润盈利50-80元/吨，本周利润增加，个别钢厂增产和复产。西部等地电炉螺纹盈利-50~60元/吨不等；华东电炉现阶段大多利润维持保本状态，生产时长多集中在8-16小时。
2.据百年建筑调研，截至12月10日，样本建筑工地资金到位率为65.42%，周环比上升0.16个百分点。其中，非房建项目资金到位率为68.77%，周环比上升0.19个百分点；房建项目资金到位率为48.41%，周环比上升0.06个百分点。12月4日-12月10日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.09%，周环比下降0.10个百分点;年同比下降4.50个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为142.01万方，周环比减少1.40%，年同比减少38.82%。12月4日-12月10日，本周全国水泥出库量344.8万吨，环比下降1.4%，年同比下降42.0%;基建水泥直供量197万吨，环比下降0.5%，年同比下降17.9%。
3.据Mysteel不完全统计，2024年11月，全国各地共开工1483个项目，总投资额约7723.58亿元；前11月合计总投资约29.39万亿元。
4.奥维云网：11月彩电线下零售额规模同比增长58.1%；冰箱同比增长56.3%；洗衣机同比增长45.4%；空调同比增长79.5%。
5.中汽协：11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%。11月新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.6%。
6.11日全国建材成交偏弱 ，市场交投氛围有所回落，刚需采购为主，期现投机少，全天整体成交量较前一日小幅下降。
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