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2023年建议卖出
2023年8月3日，摩根士丹利（大摩）在上证指数达到3300点时发布了看空的市场观点。具体的内容：
市场评级下调：摩根士丹利将中国股市的评级下调到了“持股观望”
获利了结建议：摩根士丹利建议投资者应当在这一轮的上涨行情中获利了结，即卖出股票锁定利润。
主要原因是大摩认为，中国政府实施的宽松措施可能是“零碎的”，即不会大规模刺激经济，而是采取更为谨慎和分散的方式来支持经济增长。并在之后的时间里多次重申了看空的观点，包括下调A股及港股主要指数的目标价。
随后上证指数从3300点附近一路下滑到2635点位置，期间最高跌幅超过了14%，特别是低点位置无差别的通杀印象深刻。
近期下调目标点位
最近大摩又对沪深300指数的基本目标进行了调整，将明年的6月底的目标从之前的3900点下调到了3500点。同时，在最乐观的场景中，他们预测该指数可能会达到4000点，而之前的预测是4400点。
最悲观的情况，他们的目标值也有所下降，从原来的2750点下调到2600点
今天沪深300指数收盘价3313.14,如果按照这个预期到明年3500点也就不到10%的涨幅。
和上次明确卖出信号不同，这次乐观点考虑仅仅是下调了未来的涨幅！
下调的逻辑主要是：
1.由于国内的宏观经济环境存在持续的通货紧缩现象，这可能对企业盈利和市场情绪产生负面影响，
2.外国投资者北向资金的净流出对股市压力也比较大，特别是年度北向净流入在8月中旬首次转为负值
3.A股公司盈利预测持续下调，尤其是近期的盈利预警数量较多，拖累市场表现
4.半导体行业权重较高，而该行业正面临周期性下行风险。
5.如果市场预期未来增长放缓或存在不确定性，可能会导致市场估值下降。
总的观点是，调整港股A股指数目标，看好日本和印度股市。
有句古话：人有冲天之志，非运不能自通。作为股民来说，炒股其实就是炒国运，国运不振巴菲特来了也得套的死死的，股民是最应该期望国内经济好转的群体了。
国内经济数据预期每个月都会有披露，CPI，进出口，PMI，包括每个月的金融数据都能看的到，经济数据没有起色或者政策预期也起不来，这种情况下资金也只能持续流出
资金面
从资金层面来说，IPO，再融资，股东增减持这方面已经控制的比前两年好太多了，股市却每日阴跌，成交量持续减少，主要还是增量资金不足，除了GJD每个月买入指数基金托市以外，私募基金，两融杠杆，
今年ETF资金流入情况：
北向资金都在失血状态（上半年还是净流入300亿+最近转为净流出），不过现在好了，以后北向资金季度披露，每天的实时数据看不到了。
有机构统计散户5月份以来净流出超过1311亿。
最近市场成交量持续萎缩，日均换手率已经和2020Q4水平相当，通过复盘前几轮市场底部，基本上都面临类似的情况，成交大幅度回落，市场情绪极差，人气低迷。
本轮成交地量的原因主要是监管趋于严格，量化杠杆等受控，北向资金流出，除了GJD以外基本无增量资金，每轮行情反转有什么特征？
1.经济层面预期好转，数据转好
2.市场情绪修复
3.成交量开始好转
这几个因素暂时还没有看到
近期货币供应量和M1、M2剪刀差的变化意味着什么？
最近数据显示，M2余额同比增长，而M1余额却呈同比下降态势，两者剪刀差为历史极低水平，反映了国内整体有效需求不足的现象。
当前中国的通胀数据如何，以及反映出什么市场需求情况？
中国的通胀数据整体处于低位震荡状态，其中CPI累计同比增长仅为0.5%，增速微弱，且连续两个月表现为负增长。这表明当前市场需求相对不足，居民资金大多储蓄而非消费。
当前A股市场的宏观环境有哪些特点？
近20个月来，我国制造业PMI值频繁触及荣枯线下方（50%），约67%的时间处于收缩趋势中，这与A股市场整体低迷的走势基本对应。主要原因在于各项经济数据表现不尽如人意，市场承受较大压力。
A股市场走势对未来经济形势有何反映？
A股市场走势大致反映了当前经济状况。若未来经济逐步企稳回升，预计A股市场也将呈现类似态势；反之，若经济仍维持压力大、需求不足的状态，A股市场向上驱动条件则不太乐观。
为何股票性价比未随指数下跌而大幅上升？
尽管沪深300指数位置已远低于前几年，但由于近年来上市公司利润增速因经济环境疲软而放缓，导致市盈率被动上行，从而影响了股票性价比这一估值指标的表现，使其并未达到极致水平。
北向资金近况如何以及未来动向如何预测？
自五月份以来，北向资金一直处于震荡流出状态，截至8月16日累计净流出约230亿。若要使北向资金转为净流入，关键在于国内经济金融数据、政策超预期或房地产销售好转等方面的好转。同时，如果美债收益率超预期下行导致国内外利差缩小，也可能促使北向资金流入增加。
政策与市场风险如何平衡，以及未来的宏观经济走势预测是什么？
近年来，政策出台往往低于市场预期，这是因为市场低估了前期政策透支所积累的风险程度。在金融领域，政策正在努力寻求平衡风险与发展之间的关系，而非一味强调防风险。例如，通过对房地产周期的研究发现，在市场化背景下，即使不进行过度干预，房价也能实现合理回归，避免长期风险积累。同样，在工业化进程中，研究如何在合理监管下推动经济稳定增长至关重要。目前货币政策虽逐步转向防风险，但仍为经济发展留有一定空间，明年仍将继续维持稳健态势，助力中国经济软着陆。
消费行业下半年或明年的整体走向如何？
根据当前情况，在没有进一步政策支持的前提下，预计三季度乃至下半年的消费信心将持续偏弱。消费者调研数据显示收入增速放缓严重影响了持续消费的信心，使得消费呈现弱势区间，与去年同期相比虽有所改善，但仍处于较低速状态。
消费税改革对刺激消费的影响及其中长期效果如何？
短期内，消费税改革可能会带来一定程度的紧缩效应，因为增值税向消费端转移增加了流通环节的价值量，会对整体消费产生抑制作用。但从长远来看，消费税改革有助于打破地方政府重生产轻消费的现象，减少过度竞争和重复建设，从而有助于实现中国经济消费领域的再平衡，具备边际上的提升作用。
如何看待近期发布的七月份出口数据及未来外需对中国经济的影响？
市场普遍期待七月出口数据上升是因为外需疲软，但实际上国内供给侧因素同样重要。下半年出口暂无需过分担忧，但外需也无法持续攀高以帮助中国经济克服通缩问题，彻底摆脱通缩还需依赖内需，并结合改革和总量政策双重发力
