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投资内参情报，就在老马投研圈！
各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2025年的2月10号，今天是周一。前面开始先强调一下，本周我们会有重大服务给到大家！就在明天晚上的19:00，我会给我们的Pro会员做本年度的第二场，也是我们春节之后的第一场的月度直播大课，就是2月份的月度直播大课。我们Pro会员都知道，每次我做的月度直播大课都会有重要的研判观点，而且基本上都是中长期的重要研判观点的发布。大家可能现在也非常关心，上周几个交易日下来，DeepSeek、人工智能重新大热，又叠加了宏观经济数据的逐步的发布，到底我们的观点有没有进一步的优化和调整呢？我都会在明天晚上19:00的月度直播大课当中给大家做全面的讲解，各位不要错过！参与方式：在公众号对话框回复【圈子】两个字，扫码加入我们投研圈的Pro会员。为了给大家一点点偷窥的快感，我把我已经在准备的这次月度直播大课的文稿的一些部分内容，在我们公众号图文当中给大家做了展示。大家可以稍微看一看，感受一下我们明天晚上给大家带来的详细讲解，抓紧时间加入我们投研圈的Pro会员。另外，本周我们多档的公开福利直播依然继续！每天中午的11:50，大家可以在公众号对话框回复【直播】两个字，扫码预约。另外也特别提示一下大家，我们在本周五的下午15:30开放一次公开私域直播。大家同样回复【直播】两个字，获取我们直播二维码。其中周五下午15:30，我们有公开私域直播。这张公开私域直播海报，大家用微信去扫码，然后象征性支付一分钱就可以加入到我们周五的公开私域直播了。我们在私域平台，在我们的小程序当中给大家带来更多的干货分享。节目一开始来看周末最重要的消息。首先是宏观数据的正式发布。昨天礼拜天，但是统计局没休息，两个数据正式发布，主要是物价数据。CPI数据：1月份CPI的同比涨幅是略超预期，涨幅是达到了0.5%，市场预期是0.1%。上个月，也就是去年的12月份的涨幅只有0.1%，我们现在公布的是1月份的数据，相当于是0增长。这是CPI的年度数据。CPI的环比数据出现比较明显的增长，今年1月份对去年的12月份是环比增长了0.7%。CPI数据应该讲还是有一些乐观的信号的。PPI数据：压力比较大的依然是PPI。1月份的PPI同比年率是下降2.3%，上个月同样下降2.3%。市场本来预期认为这个月的降幅要收窄，也就是PPI负增长是确定的，只是负增长的程度，市场预期本来要收窄一点，从上个月的负2.3%收窄到负2.1%，但最后出来的结果依然是负2.3%。环比来讲，1月份的PPI比12月份环比也是下降了0.2%，是负的0.2%。这是物价数据。第一，从宏观数据观察的角度来讲，它不具有一些前瞻性的指标。什么叫前瞻指标？就是经济真正转好，有些数据会先行。比较典型的前瞻指标就是我们讲的PMI和M1，也就是狭义货币增长速度。这两个指标是前瞻指标，就是经济真正转好或者转差之前，这两个指标会提前地转好或者转差。这就是为什么我们对于过去一两年时间当中，对整个经济运行我们持一个比较谨慎态度。因为这两个前瞻指标始终没有非常有效的转好。比如说1月份的PMI，其实再次从50以上掉到了49.1。它预示着不管是1月份还是未来的一个季度，PMI可以预测到未来一个季度，整个经济压力还是比较明显的。M1的指标从去年年中开始就全面的同比负增长。今年1月份的数据我觉得本周会发布了，但是因为这次统计口径会调整，负增长的程度会缩窄，但是大概率还是负增长的。所以前瞻指标依然是走弱的。但是物价数据属于滞后指标，所以它不带有任何的预测未来经济的作用。但是第二个点，物价指标最大的价值和意义是什么呢？就是人们在决策的时候一定是根据物价来做决策的。你在做任何一项决策的时候，虽然它是滞后指标，但是你只有看到了价格开始止跌、回稳、转好，大家才会有所行动。我们做任何一个决策，比如你要不要买空调，你可能会想我有没有这个欲望？我有没有钱？然后你要想的是空调价格，我今天买还是下个月买？如果我认为下个月的空调比这个月更便宜的话，请问我这个月会买吗？如果你不急着用的话，大概率就不会去买了。这就是物价走弱之后导致的消费和投资的现象。因为大家觉得物价会越来越弱，所以不管是消费还是投资，消费是指我们老百姓的花钱，投资是指企业扩大再生产，都会因为物价偏弱，我宁肯晚点去买或者投资。它会导致经济进入到一种相对偏负向的循环当中。这就是物价持续不断走弱。当然我们说CPI的价格本身在我们国家受到猪肉的影响，比如这次1月份也一样，1月份的物价出现明显反弹，一个很重要原因是1月份的猪肉价格同比上涨了13.8%。所以CPI的略超预期的反弹跟我们春节假期错位有关系。我们去年是2月份，今年是1月份，猪肉价格大涨其实导致它的反弹。但是实质性地关注经济转好的话，它的价值和意义并不大。PPI更加真实，因为企业的决策要比个人消费的决策更加理性，也不会受到类似于猪肉价格这种单向因素的影响。所以整个经济的状况还是非常清楚的，还是处于一个相对价格负螺旋当中的。这是PPI的一个启示。所以到目前为止的两大经济指标，一个是上个月底发布的PMI的数据重新回到49.1，还有物价的数据，整体表明经济还是有一定的压力和挑战的。当然了，有压力和挑战可能也意味着未来政策会进一步发力。所以我们还是有乐观的期许，这是宏观数据方面。本周应该会发布金融数据，金融数据目前市场预估，1月份的金融数据会大放量的，但问题就是市场已经期待的大放量到底能不能兑现？我们等本周数据出来之后再给大家做讲解。这是第一大块，整体宏观数据方面必须要承认压力依旧。
人工智能的最新动态：周末，DeepSeek的事情继续蔓延。一个比较好的数据是DeepSeek，我看到一个数据，日活还是月活用户，应该是全世界大模型的用户增长记录被它刷新了。大家可以理解为一个新的大模型出来了，然后在很短时间当中，用户数据大幅度增长，可能只有当年ChatGPT横空出世的时候，增长速度能跟它媲美。这确实是中国人工智能在大模型应用方面一个重大的历史性突破，现在各大平台都宣布去接入DeepSeek了，这个确实是一个比较大的突破。
那么各大机构其实也做了一个研判，其实这件事情我们觉得从这个意义上来讲，人工智能也好，或者我们泛义上的TMT的板块也好，应该说贯穿未来一段时间，至少未来几个月，大的逻辑依然还是成立的。这一点我们觉得还是要确定的，还是有交易机会的。
短期来讲，因为上周的上涨，短期冲得比较快，本周市场可能在相关的板块当中就会有所分化。要重点关注成交量的一个变化，如果量能继续能够维持在1.5万亿，最好在1.8万亿以上的话，我们觉得交易还是会比较活跃的。
大家要密切关注，如果成交量出现急剧萎缩的话，可能会意味着短期这波行情会出现一定的调整。
很多朋友问要不要追高或者没介入的话，我觉得这种题材带来的这种冲动性的、事件性的投资机会，要么第一时间你就信，你就杀进去；要么干脆就别信，或者等它调整下来之后再重新做决策。
其实我觉得就是这样的道理。追高或者在涨高之后再去追高的话，其实交易风险就会明显加大了。
最后再提示一下，我周末也没休息，一直在整理我们明天晚上19:00给会员的内部月度直播大课的文稿。我是一个字一个字打的，现在已经有三四千字了，今天还会进一步去完善它。
我们会涉及到A股的宏观经济、政策，包括大家最为关切的3月5号大会的相关政策预判，A股市场的科技板块的投资机会，美国市场的重要研判，黄金的重要研判，日经的重要研判，国债的重要研判，都会在明天晚上给我们内部会员一次讲透。
所以各位千万不要再错过了，抓紧时间去加入我们投研圈的Pro会员，抓紧时间学起来，做好你的资产配置，赢得稳定的超额收益机会。
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我们会在周五下午15:30，在我们的小程序当中给您做一次内部的分享直播，让您感受一下加入我们投研圈之后的魅力。
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