『A智慧保』注意到，此前就有险企联合出资设立基金管理人公司，加大对优质上市公司的投资，拓展保险资金参与资本市场的广度、深度。今年仅不到一个月，又有3家险企先后新设股权投资基金。其中，1月16日，平安产险出资近百亿成立轩坤股权投资合伙企业；1月17日，海港人寿深投控成立绿能壹号私募基金，出资额16亿元；1月20日，阳光人寿等成立宸曦共赢私募基金，出资额45亿元。
在长周期考核机制方面，《方案》提出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。“这可以鼓励险资进行长期、稳定的投资，减少短期波动对保险公司投资行为的影响。”市场分析人士称。
作为资本市场中长期资金的生力军，险资在此前受到的考核周期与市场波动周期并未衔接，表现为多数险资投资以1年期考核为主，而市场周期往往会达到3—5年，如此“错位”容易造成险企投资行为短期化。在前两年股市震荡下，业界对拉长考核周期的呼声高涨。
2023年10月，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资、调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》，对国有商业保险公司的“净资产收益率”指标考核，由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。其他商业保险公司可参照执行。
在保险资金长期股票投资试点方面，此前中国人寿、新华保险作为首期试点机构，拟共同出资500亿元，聚焦投资二级市场上优质的上市公司，目前该项目已进入落地阶段。《方案》提出，抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，并逐步扩大参与机构范围与资金规模，以进一步探索和优化商业保险资金在股票市场的投资策略。
来自海通证券研报的统计显示，截至2024年中期财报，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险和中国人保的股票资产FVOCI科目占比分别较年初增加4.3pct、4.6pct、6.4pct、7.0pct、5.3pct至7.7%、57.8%、20.8%、12.5%、40.5%。
另有分析师在本次《方案》落地后第一时间进行了测算。当前险资若提升1个百分点权益配置，将对应约3215亿元增量资金。截至2024年三季度，保险公司总资金运用余额为31.15万亿元，人身险与财产险公司合计股票投资占比7.5%，基金5.7%，长股投7.8%，合计约21%。保险行业综合偿付能力充足率为197.4%，对应权益配置上限为25%。
“考虑基金中含有债权型、货币型，当前险资权益配置距离上限还有一定空间。”该分析师称，综合考虑基金口径及其他权益型金融产品的统计问题，以及行业内偿付能力分化，上市头部险企基本处于30%的权益配置上限档位，每提升1个百分点对应约3215亿元增量资金，若按23.5%—24%计算，对应约有7854亿—9461亿元的权益资产配置空间。不过，追求稳健的险资对大比例入市持谨慎态度。
险资加大中长线布局，也是自身利差损困境下的一个有利选择。业内人士表示，2024年虽在预定利率下调、“报行合一”实施等因素影响下新单增速承压，但2023年新单高增长带来了大量续期保费。2023年全年和2024年前11个月寿险公司保费收入分别同比增长了10.2%和14%，创近年新高。高速增长的保费规模形成了资产端较大的配置需求，且具有刚性成本的传统型产品也对投资端收益率提出了更高要求。
与此同时，在国内长端利率持续下行背景下，险企资产端利差损和资产荒压力较大，因此，需要寻找合适的配置资产，增配股权投资成为大势所趋。
