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迫不及待，不等过年了。
1月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。而《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》已于1月22日（昨天）对外公布。
在发布会上，证监会主席吴清说，今天是腊月二十四，按南方是小年，昨天是北方的小年，有很多人实际上已经进入到了过年模式。“但是大事不过夜，更不能过年，所以我们只争朝夕。”
嗯，迫不及待要让大家在年前知道。
回到这份文件，虽然只是一份纲领性文件，但实际意义却堪称“中国版401K计划”。
401K计划是美国的一项养老金制度，美国在1980年代后积极推动401K等养老金大举入市，带来了美国股市长达数十年的繁荣上涨。
看得出来，政策的核心就是三个维度：
第一个是规模维度。发动险资、养老金、企业年金、公私募、上市公司等各方面资金积极进入股市，增加中国资本市场中长期资金、耐心资本的绝对规模。
第二个是时间维度。不再强调1年期的考核指标，全面转向3年期、5年期甚至更长时间的业绩考核，让长期资金追逐长期业绩，而非局限于当前的得失。
第三个是权重维度。大幅降低了短周期考核的权重，增加了长周期指标考核的权重，从业绩导向来约束和倒逼各类资金向长期性投资、价值投资转型。
而今日，中国证券监督管理委员会主席吴清与财政部、人力资源和社会保障部、中国人民银行、国家金融监督管理总局等《实施方案》起草部门的有关负责人解读政策细节。
吴清在发布会上针对《实施方案》，介绍了三大要点：
一是提升实际投资比例。对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
二是延长了考核周期。公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。
三是进一步巩固形成了落实增量政策的合力。
财政部副部长廖岷则谈到：对国有商业保险长周期考核制度进行修订，“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%。修订后的全国社保基金境内投资有关管理办法将尽快出台，进一步提高全国社保基金投资力度和灵活度。并且正在研究完善全国社保基金的长周期考核体系。
从2024年9月以来，高层强调要“稳住股市”，中央金融办和证监会当即联合印发了《关于推动中长期资金入市的指导意见》。
从《指导意见》到《实施方案》，高层规划出一条中长期资金入市的路线图。
中国的A股市场有些先天不足，因为最初诞生，就是为了给国有企业纾困的，是个“融资市”。
后来，A股市场虽然经历演化，但“融资市”的底色还在。不管国企民企，上市就是为了圈钱和套现，业绩“上市即巅峰”现象比比皆是。
这样，投资者很难在股市中分享企业价值增长的长期回报，只能通过交易进行博弈，加之以游资、散户为主的投资者结构，自然导致A股市场又成了“投机市”。
A股市场目前最显著的特征是“融资市”+“投机市”，需要破旧立新，成为真正的“投资市”。
中国股市为什么“牛短熊长”？因为中国“牛市”的形成机制很特殊。几乎每一次牛市，都是政策面驱动资金面，大量股市场外的资金涌入，推高股市，场外资金获利回吐，然后股市就砸下来。几乎每次牛熊转换都是这样，循环往复。
当有了长期资金的加持，A股牛短熊长的格局就会发生改变。
一方面，当股市里大部分是长期资金，短期资金进出就不会对市场造成太大波动。另一方面，当险资、养老金等长期资金要完成长周期收益率的考核指标，就必须抛弃那些突然“业绩大变脸”的上市公司，而会关注上市公司的业绩稳定性、企业成长性和经营优良性，也就是真正的价值投资。
这样，再加上对中小投资者保护、上市公司合规运行等监管措施的完善，让上市公司的行为长期化，“投资市”就会渐渐形成。
中长期资金入市是A股市场发展的里程碑事件，会为资本市场生态的优化和实体经济的发展提供有力支持。
过去很长一段时间里，中国绝大多数长期资金都在固收资产（房产）上，而不是权益资产（股票）上，原因很简单，房地产市场的长期收益率远远跑赢中国的实体行业收益率。
随着中长期资金入市，这一状态将发生改变。居民的财富增值的主要来源，会从地产变成股市。这对于摆脱地产下行带来的财富缩水螺旋，重振国人的消费意愿，意义重大。
当然，道路是曲折的。
但无论怎样，推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展。
关乎财富，更关乎国运。
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