内卷打崩了。最近中国汽车流通协会发文称，已就“价格战”引发经销商资金链断裂问题，向政府部门呼吁并递交紧急报告，并恳请监管层出手救助纾困，恳请措施包括：①对现有贷款不抽贷、不断贷；②允许以更加灵活的方式还贷和展期 ；③加大额外融资支持，避免企业流动性断裂。
我们的判断：1、车贸商，现在是一种“两头夹”的状态，一边消费不振，新车卖不出去；另一边车企不断要求经销商增加拿货量，提高批发库存指标，否则就终止合作。上半年各大车企销售量耀眼，但其实超过一半都是压给了车贸商。2、车企价格战使得经销商进货价和销售价倒挂严重，经销商卖得越多亏得越多，同时又面临融资到期，资金流面临断裂，数据显示，价格战已致使新车市场整体零售累计损失1380亿元。3、恶性内卷式竞争的连锁影响已经开始显现。车企打价格战，经销商当炮灰，后续还会传导回车企自身和上下游产业链，整个行业泥沙俱下，没有赢家。在当前的眼下，出口和出海面临关税制裁和国家安全限制，那么还是必须大力提振内需，才能化解终端消费问题。
研究生人数超越本科。现在不仅是学历倒挂，连人数也开始倒挂了。2024年北京硕博毕业生16.6万，本科毕业生13.7万，研究生毕业人数超过本科将近3万；不光是北京，全国各地都出现“人数倒挂”：浙大本科毕业6000人，而硕士毕业高达12100人；复旦本科毕业3600人，硕士毕业8100人，此外还有北京大学、山东大学、中山大学、武汉大学、同济大学、上海交大、中国科大、厦门大学、中南大学等超过60多所高校都出现这样的倒挂情况。
我们的判断：1、粗略统计，各地高校的人数倒挂幅度（研究生毕业人数/本科生毕业人数）大概维持在1.25左右，部分高校和地区甚至能达到3.0以上的高位，而且越是发达地区，这一比例越是远大于其它地区。2、目前我国有388万研究生和1965万本科生，比例大概1:5，六个里有一个，但随着硕博点扩招、学制延长、职普分流等政策持续贯彻，未来五年，这个比例将会会上升到1：3，四个人中就有一个硕博，“人均硕博”的拥挤感会更加强烈。3、学历倒挂和人数倒挂的背后仍是学历内卷和就业形势严峻。考研学生中，74%是为了有更强的竞争力，63%是为了逃避就业压力（中青报调查）。但不容忽视的是，当下的国内就业市场没有足够岗位与硕博生的需求相匹配，传统的三大高学历人才的就业蓄水池：金融、互联网、教育，都面临行业整顿期或者低迷期，而未来硕博生会越来越多（考研人数暴增）。这既是一个时间换空间的延迟就业问题，也是产业巨变背后的结构问题，短期看是年轻人就业抉择问题，长期看是“教育军备竞赛”作为家庭投资的性价比问题不得不面对。█
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