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你好，欢迎来到《政经参考》，我是马江博。（得到APP政经趋势日更专栏《马江博·政经参考》（全年260讲）已上线，详情见文末）就在几天前，央行发布了一份重量级文件——《2024年中国金融稳定报告》。文件里央行第一次明确支持股市发展，还把股市正式纳入了调节范围。说它是首次，是因为，关于股市的一系列的具体支持措施，写进了报告，白纸黑字的正式表态啊。要知道，以往，当人们谈及股票市场时，脑海中往往首先浮现的是证监会，以及沪、深、北三大交易所的身影。而央行更多地是聚焦于降准降息、市场货币调控以及创新货币政策工具等方面的工作。虽然也监管金融市场，但都是间接利好股市，并没有直接参与调节，做得都是些幕后更宏观的打配合的工作。这次央行的提及与表态，彰显了当下对股票市场的格外重视程度。央行的书面性质表态，肯定不是随便说说而已，它背后有多层深意：对此，去年12月中，广开首席产研院院长、中国首席经济学家论坛理事长连平接受第一财经采访时，就曾经透露过一些端倪：央行或将资本市场纳入调节范围，避免股市大幅波动。这不，话音还没有过多久，央行的金融稳定报告，就有了相应具体措施落地。首先，这充分说明，关于股市对经济发展的作用定位，最近正在重估：即它不仅仅是一个“融资工具”，而是整个经济的重要晴雨表。纵览央妈的金融报告，覆盖层面广泛，包含了巨大的信息量。我们今天只谈谈关于股市部分，虽然股市部分文字着墨不多，但因为是首次提及，秉承着字少事大的原则，宏观来看，我们解读出如下两个关键点：第一个关键点，监管会更严格。
报告着重强调，要进一步扩大重大违法退市的适用范围，优化完善市值标准等交易类退市指标，从而提高市场的质量和透明度。普通投资者，最怕的就是“被割韭菜”，躲不过的各种吃亏上当，但如果市场变得更公平，违规行为被遏制住，投资的安全感会更强。从2024年的市场数据来看，越来越多不符合市场要求的企业被淘汰出局：2024年A股共有52家公司退市。根据搜索结果，2020年之前，A股平均每年退市的公司约为10家。这一数量在2020年之后显著增加，从2020年到2024年，共有181家企业退市。跟以前相比，企业退市数量，呈现出明显的上升趋势。这主要是由于退市制度的改革和监管力度的加强。本次《报告》特别指出，要健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，“退得下”的同时，也要“退得稳”。这个提法，是央行第一次提到实质性措施保护投资者。央行明确说：要严厉打击资本市场的违法违规行为，同时支持投资者通过正规渠道维护自己的权益。第二个关键点，国内的长期资金要进场了。
报告提到：大力推动投资端的改革举措，积极支持更多长期资金流入股市，加快保险资金长期股票投资改革试点的落地速度。自从央行降息降准以来，基础利率下降，保险资产的盈利能力大打折扣，保险公司也赚不到稳定收益了。根据中国保险行业协会披露信息统计，2024年，险资下场股市，合计已举牌19次，涉及股票16只，是近四年来的新高。所谓举牌，就是代表着险企购买上市公司的股票，达到或超过了5%的股权。这证明了，险企买股票的胆子和投入的比例，开始变大了。当然是那些能提供长期稳定收益，且标的波动较小的资产。特别推荐这条信息：
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