在全球金融市场中，中国A股、香港港股以及美国美股分别代表了三种重要的股票市场。
在当今全球化的经济浪潮中，越来越多的境内企业选择赴美上市，以拓展国际市场、提升品牌影响力并获取更广泛的融资渠道。然而，赴美上市并非一蹴而就，它涉及复杂的法律、财务和市场考量。以下将详细介绍美股的上市流程及条件。
01
美国证券交易所
美国主要的证券交易所有三个：纳斯达克证券市场、纽约证券交易所、美国证券交易所。其中纳斯达克证券市场和纽约证券交易所是我们最常听到的美国交易所。
纽约证券交易所（NYSE）
纳斯达克证券市场（NASDAQ）
美国证券交易所（AMEX）
02
境内企业美股上市的方式
境内企业赴美上市的方式主要有6种：IPO、DPO、ADR、RTO、SPAC、144A条例。
首次公开募股（IPO）
直接上市（DPO）
这种方式不仅降低了上市成本，还缩短了上市时间，并避免了传统IPO中可能出现的承销商利益冲突问题。
然而，DPO也要求企业具备较高的市场认知度和投资者基础，以确保在上市过程中获得足够的认购量和交易活跃度。
美国存托凭证（ADR）
与IPO相比，ADR的发行流程相对简化，成本也较低。但企业仍需履行定期报告和信息披露的义务，以确保其在美国市场的合规运营。
反向收购上市（RTO）
与IPO 相比，反向收购具有上市成本明显降低、所需时间少以及成功率高等优势，然而风险巨大，涉及利益主体众多，利益关系复杂，容易发生财务账目不实、资产注入不实、信息披露不实等问题，而引发SEC（美国证券交易委员会）调查。
特殊目的收购上市（SPAC）
与IPO相比，SPAC上市具有时间快速、费用较低、流程简单、融资有保证等特点。但如果24个月内没有完成并购，那么这个SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。
私募资金QIB上市（144A）
03
境内企业美股上市的基本要求
纳斯达克（NASDAQ）
纳斯达克资本市场（NCM）
公司必须满足以下三个标准中至少一个标准的所有指标。
纳斯达克全球资本市场（NGM）
公司必须满足以下四个标准中至少一个标准的所有指标。
纳斯达克全球精选资本市场（NGS）
公司必须满足以下四个财务标准中至少一项的所有指标。
标准一：公司能赚钱，净利润达标可以上市； 标准二：没有利润，但有现金流，有收入也可以上市； 标准三：没有利润，没有现金流，没有收入，但资产以及市值达到标准也可以上市。
纽交所（NYSE）
流通量要求：最低400名美国本土投资者，最低公众持股量110万股，公众股份的总市值不低于4000万美元，最低招股价4美元。 财务要求：满足下列条件之一 （1）过去三个财政年度税前收入总计1000万美元，最近两个财政年度每年税前收入至少200万美元，且过去三年均需盈利； （2）过去三个财政年度税前收入总计1200万美元，最近一个财政年度税前收入至少500万美元，且最近下一个财政年度税前收入至少200万美元。
美交所（AMEX）
发行人需要符合以下全部条件：
净投资额400万美元；
至少有50万股在市面上被大众持有；
市值至少300万美金以上；
至少800名股东（每名股东持有100股以上）；
上个会计年度最低为75万美金的税前所得。
04
境内企业美股上市基本流程
第一阶段 选择中介机构
第二阶段 向境外证监会或交易所提出申请
2.提交的材料需要包括所有必要的文件和法律意见书；
第三阶段 路演及定价
第四阶段 证券承销
1.承销商是负责将公司股票销售给投资者的机构；
第五阶段 挂牌上市
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