业绩简评
2024年11月14日,公司披露2024第三季度业绩公告，2024Q3实现营收2604亿元，同比+5%，NON-GAAP归母净利润132亿元，同比+24%。
经营分析
核心3C家电品类受益于国补，收入增长加速，Q4有望继续受益。2024Q43公司商品收入达到2046亿元，同比+4.8%，其中3C家电品类收入1226亿元，同比+2.7%，同比增速环比改善（2024Q2同比-4.7%），以旧换新政策开启后家电品类景气度明显提升，3C家电作为公司核心商品品类，Q4有望持续受益。双十一京东购物用户数同比增长超20%，京东采销直播订单量同比增长3.8倍。日用品收入达到821亿元，同比+8%，连续3个季度超过行业增速，2024Q3公司宣布全面布局服饰品类，服装品类取得双位数增长。
京东物流：盈利创新高，接入淘天有望获取增量。2024Q3京东物流NON-GAAP净利润达到25.7亿元，同比+205%，由公司技术创新（仓储分拣环节自动化）、运营效率提升、产品结构优化综合带动。2024年10月京东物流于淘天的系统对接基本完成，更多淘天上架可选择京东物流作为服务商，后续有望获取更多增量客户。在保持运营效率前提下持续投入商家生态建设和改善用户体验。2024Q3公司整体经营利润为为4.6%，同比+0.8pct,京东零售经营利润率达到5.2%，同比持平，京东物流今后应利润率达到4.7%，同比+4pct。3P商家成交用户同比超过20%，订单量提升30%，公司再投入超40亿元补贴和资源，在优化品类结构、改善部分地区物流服务方面改善用户体验。
回购稳步进行中，新股份回购计划已于9月生效。截至2024年9月30日，公司回购共计255.3百万股A类普通股，总额36亿美元。2024年3月公司所公布的30亿美元回购计划已充分使用，2024年8月公司宣布新回购计划，于2024年9月生效，可在未来36个月至2027年8月底期间回购价值最高达50亿美元的股份。
风险提示
消费修复不及预期；市场竞争加剧；国补政策拉动GMV增长不及预期；低价策略转化不及预期导致蚕食利润等。
制作：应用服务部
