交运郑树明丨中通快递-W港股公司点评:单票收入提升,Q3业绩小幅增长

财富   2024-11-22 08:20   上海  

金选·核心观点

业绩简评 


2024年11月20日,中通快递发布2024年第三季度业绩公告。2024Q1-Q3公司实现收入313.6亿元,同比增长12.8%;净利润64.4亿元,同比下降1.6%;其中2024Q3公司实现收入106.8亿元,同比增长17.6%;净利润23.8亿元,同比增长1.3%。 


经营分析 


客户结构持续优化,Q3公司单票收入增长。2024Q3公司收入同比增长17.6%,分量价看:(1)价:Q3公司快递单票收入为1.20元,同比增长1.8%,主要得益于客户结构的持续优化,直客收入占比提升抵消了增量补贴和包裹重量减轻带来的负面影响;(2)量:2024Q3公司业务量达到87.2亿件,同比增长15.9%,市场份额同比下降0.7pct至20%,环比增长0.4pct,其中散件实现超过40%的同比增长。 


单票运输中转成本同比下降,毛利率同比增长。2024Q3公司快递单票成本为0.82元,同比持平。其中,单票运输成本下降0.04元至0.39元,主要得益于规模经济的改善、干线路线规划的优化以及装载率的提升;单票中转成本下降0.02元至0.25元,主要源于规模经济的改善、作业流程标准化以及更多自动化设备的应用。综合上述影响,2024Q3公司毛利率同比增长1.4pct至31.2%。Q3销售、一般和行政费用为5.4亿元,同比增长25.6%,此外Q3所得税为5.6亿元,所得税率19%,上年同期为10%。受上述影响,公司净利率同比下降3.6pct至22.3%。 


下调全年件量预测,未来拟扩大业务量的领先优势。基于当前的市场条件和运营情况,管理层下调2024年公司全年的包裹量增速预测为11.6%至12.3%之间,对应337亿件至339亿件。近期政府出台刺激政策,致力于支持经济复苏与长期增长。展望未来,管理层认为公司业务的基石依然是业务量,公司正积极地启动计划,在维持高质量的服务与客户满意度的同时,重夺市场份额、扩大业务量方面的领先优势并实现合理的盈利水平。 


风险提示 


电商增长不及预期风险、人工油价成本大幅增长风险、价格战超预期风险。

制作:应用服务部

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