酱酒依然是最具有投资、
升值价值的白酒香型之一，
2025年起依然是各大资方争相竞争的重点。
在市场情绪接近极端之时，逆向投资往往能带来巨大收益，我们所熟知的投资大师，无一不是运用逆向思维的高手。
“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。”这是投资大师巴菲特广为流传的一句名言。但从人性的角度，绝大部分的人都很难抵达这种境界。
因为当多数人贪婪时，市场往往被高估，人们容易忽视风险，盲目跟进。反之，当多数人恐惧时，市场往往被低估，人们被风险吓阻脚步，以至“别人恐惧我更恐惧”。
当前，酒业调整进入深水区，酱酒作为上一轮酒业最热、跑得最快的白酒品类，自然也成为了本轮调整最剧烈的品类。从投资气氛来看，酱酒似乎褪去了往日的光芒，变得平静而含蓄。
当我们回顾2024年会发现，仍然有一批“逆行者”在重投酱酒，其中既有老牌企业如茅台、习酒、郎酒、珍酒、国台、金沙的扩产运动，也有沛华集团、洽洽瓜子、来伊份、杜康集团、王朝酒业等业内外投资。
这股逆势而动的力量，或许更值得我们关注。
█ 谁在“逆”行？
据业内专家估计，遵义产区酱香白酒2024-2025年产季，以企业数计算，约有60%减产、停产。此外，关于酱酒主流产品价格持续下跌的消息贯穿全年，酱酒还值不值得投资，也成为行业热议的话题。
但另一端，云酒头条梳理发现，2024年，业内外投资布局酱酒的动作，从年初一直延续到年尾。
春糖期间，贵州杜康酱酒新品正式发布，杜康布局酱酒迎来实质性进展。据了解，贵州杜康酒业正加快推进杜康酱酒生态园区建设进程，并计划打造8000余吨酱酒产能的酿造生产线。
4月，瓜子大王陈先保控股的江洽食品在仁怀成立江洽酒业（仁怀）有限公司。五个月后，江洽食品增资入股酣客君台，酣客君台实际控制人变更为陈先保。
5月，上海沛华实业集团签约收购茅台镇天长帝酒厂，成立古恒酒业销售公司。四个月后，古恒酒业在成都举行中秋新品见面会，并发布了四款酱酒新品。
12月，王朝酒业旗下全资附属公司王朝酿酒与贵州国威酒业集团在仁怀成立合资公司。
不仅如此，头部酱酒企业也在持续扩大产能投入。2024年，茅台“十四五”技改项目已正式启动，计划持续至2028年，投入资金155.16亿元；习酒“十四五”技改（一期）1.8万吨酱香酒及其附属配套项目稳步建设。
郎酒近年更是持续投入200亿元，不断丰富和完善郎酒庄园建设，就在2024年郎酒庄园综合品质研究院投入使用；自2019年起，珍酒先后投入超120亿元用于增产扩能，2024年新增投产3000吨，产能规模达4.4万吨；国台加大投入力度，规划了四个生产基地，建设了一个集酿酒艺术、休闲观光、智能创新于一体的国家3A级大型工业综合景区。
此外，劲牌茅台镇酒业、中华酒业、中赤酒业等投资热情未减，仍有在建产能项目。据了解，单是酱酒产业项目，仁怀产区目前共有54个在建项目，总投资达374.3亿元，预计建成后可新增产能20万吨。
█ 酱酒迎来“价值投资”时代
从投资类型来看，酱酒投资大概可分为金融、投机以及产业三类。在酱酒的上行期，各类投资泥沙俱下，虽促进了酱酒产业的繁荣，但一定程度上也带来了无序和混乱。
而从近两年投资案例来看，酱酒投资正从无序走向有序，投资和产业对接更加高效合理。综合来看，本轮酱酒投资有着以下三个特点。
一是投机类投资基本出清。云酒头条梳理发现，近两年，大量贴牌企业退出了酱酒市场，且少有怀揣投机意图的资方进入酱酒。
二是产业类投资加大投入。茅台、习酒、郎酒等头部持续投资，杜康、王朝、洋河等产业资方皆有布局。
三是业外类投资实力雄厚。从沛华集团、恰恰食品等资方来看，都是有能力大力投入的，他们同时高度认同酱酒的发展规律，更看重长期价值。
2024年前三季度，仅有7家酒企的营收实现了双位数增长，分别是贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒和金徽酒。数据显示，2024年前三季度，白酒上市公司营收、归母净利润增速有所回落，同比增速分别为9.27%、10.68%。
整体来看，白酒行业增速已明显放缓。在这样的氛围下，更考验投资者的智慧和勇气。
在云酒头条看来，酱酒投资“逆行者”们的逆势而动，则恰恰显露出了这种智慧。产业与实力资方，都更看中白酒的长期价值和酱酒的品类优势，他们的投资逻辑，更多是基于价值认同，而非利润驱动。
因此，他们的汇聚，也让“价值投资”成为酱酒产业的主流。而这，正是行业穿越牛熊之道。
█ 酱酒投资三大趋势
投资永不眠。
事实上，近年酱酒增速虽有所放缓，但仍有大量投资流入酱酒产业，除了上述案例外，还有如复星系、华润系、江苏综艺系等雄厚投资布局酱酒行业。
总体而言，酱酒依然是最具有投资、升值价值的白酒香型之一，2025年，酱酒依然是各大投资争相竞争的重点。云酒头条预判，随着酒业缩量竞争的来临，酱酒投资将呈现以下三大趋势：
一是投资领域多元化。酱酒产能的快速扩张，需要更雄厚的产业链支撑，近年虽有一些酱酒基建，但还没有形成趋势。未来酱酒投资势必会从“中游酿造”向上下游拓展，比如高粱种植、包材物流、销售流通、数字技术，都需要大量的投入。
二是投资区域多元化。随着仁怀核心产区的产能饱和，以及习水、古蔺、赤水、金沙等产区的崛起，投资将从仁怀向其他产区加速分流。
三是投资结构多元化。当前行业分化加剧，中小酒企生存面临不小的困境，酒业资源整合也成为主流趋势。未来酱酒投资在自主建厂方向或许会减弱，而整合资源，与地方酒企开展股权合作或将成为主流。
20. 目前看，精酿仍是条好赛道
23. 大商与时代同行
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