梁辰
招商基金
调研时间：2024/8/8 13:30
代表基金：招商研究优选股票A（008261.OF）
个人简介：梁辰先生，中国国籍，复旦大学金融学学士、金融学硕士。2014年7月至2015年7月在嘉实基金工作，任助理行业研究员；2015年7月至2019年7月在天治基金工作，历任行业研究员、基金经理；2019年8月至2022年3月在财通基金工作，任基金经理；2022年3月加入招商基金，现任招商研究优选股票型证券投资基金基金经理（管理时间：2022年11月18日至今）、招商趋势领航混合型证券投资基金基金经理（管理时间：2023年3月21日至今）、招商景气精选股票型证券投资基金基金经理（管理时间：2024年5月31日至今）。
关键词：自上而下&自下而上、右侧布局、注重企业竞争力、复制策略
总结
调研总结
基金经理梁辰擅长宏观研判，基于中观行业的景气度的周期变化进行均衡配置，股票方面主要选择一、二线公司。基金组合进攻性强的同时回撤控制较好。
投资观点
AI基本上是当前成长股中唯一的可行方向，人工智能作为一场科技革命，将是未来几年最具成长性的方向。消费电子实质上是人工智能的终端应用，未来AI必然会向终端应用领域发展。苹果将会是AI终端应用的引领者，因为其用户整体消费水平相对较高，愿意为添加AI功能的手机产品买单。因此，我们认为AI及其终端应用在未来两年将提供持续的投资机会。
目前新能源领域大概率没有机会，其供给侧问题尚未解决。过去两年供给侧出现严重过剩，且海外需求面临压力，出海逻辑被破坏，美欧都可能会加征关税。新能源行业进入了漫长的出清阶段，尽管可能出现超跌反弹，但逻辑依然存在问题，供需双杀的逻辑表明该行业仍面临较大压力。虽然已下跌较多，但最为惨烈的出清阶段或许尚未到来。
红利投资方向与宏观经济息息相关。红利投资的主要逻辑就是降息周期，我认为这一趋势将会延续。当前红利资产仍具潜力，但红利投资的结束将取决于政策的转向，若将经济建设重新置于优先位置，并推出中央财政杠杆和货币化措施，红利投资大概率会结束。目前我们仍处于利率下行周期，投资逻辑未发生变化，红利资产可作为中期投资方向继续观察。
内容
投资框架
自上而下是宏观分析，对整个市场的分析非常重要，以便对市场方向和风格进行初步判断。我们结合自上而下和自下而上的分析来配置，寻找景气向上的投资机会，然后会自下而上寻找具体标的。
投资风格
我们在组合中关注行业的上行趋势。相较于左侧投资的不确定性，右侧投资在行业景气度上升的情况下胜率较高。同时会适度分散一些，多个行业均衡配置。我们避免集中于单一行业，通常在五到六个行业中进行分散配置。
股票投资
我们倾向于有竞争优势的一些优质公司，不买市值较小的公司，主要投资一线和二线公司，这样能降低风险，小公司往往流动性差，而一、二线公司则相对稳健。
在管产品
在管产品的策略基本相同。由于不同产品的仓位约束不同，会有调整，比如趋势领航的仓位下限为60%，其他产品仓位约束会有不同，而策略本身是没有区别。
