12月30日傍晚，中国人民银行（下称“央行”）官网显示，因“违反银行间债券市场管理规定、未按规定履行客户身份识别义务”，三家机构被行政处罚，罚没金额合计约6880万元。
“经调查，涉案机构均存在内控机制、公司治理缺失或失效问题，并存在出借债券账户等方式开展利益输送、为他人规避监管和内控规定等违反银行间债券市场规定的若干行为。”接近央行人士称。
央行官网信息显示，12月27日，央行决定对天津信唐货币经纪有限责任公司（下称“信唐货币”）、湖南溆浦农村商业银行股份有限公司（下称“溆浦农商行”）和上海东亚期货有限公司（下称“东亚期货”）作出行政处罚，处罚内容包括：警告、没收违法所得、罚款。同时，三机构相关责任人分别被处以警告、罚款。
其中，信唐货币被处以警告，没收违法所得3.97万元，罚款1103万元；时任董事、副总经理姜某等两名相关责任人被处罚。
溆浦农商行被处以警告，罚款1310万元；时任董事长向某建、行长刘某等六名相关责任人被处罚。
东亚期货被处以警告，没收违法所得857.25万元，罚款3606.76万元；时任资产管理部负责人、固收业务部主要负责人吴某敏等五名相关责任人被处罚。
截至2024年11月末，中国债券市场余额173万亿元，规模居世界第二，是中国实体经济融资的第二大渠道。中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通、富时罗素三大国际债券指数。截至2024年11月末，共有1156家境外投资者进入中国债券市场，持债规模4.2万亿元。
12月以来，受部分机构押注货币政策适度宽松预期等因素影响，10年期国债收益率快速下行至1.7%附近。多位机构人士对《财经》表示，债市过度定价了货币宽松预期，或积累利率风险。
12月18日，央行集中约谈了部分债市交易较为激进的金融机构，包括部分银行、券商、保险资管、理财子公司、基金、信托等。
央行提示相关机构要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性；依法合规开展投资交易，央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借账户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构，同时正在全面摸排违规行为线索，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场违法违规行为零容忍。
12月23日，市场消息称，第一批处罚名单已经基本确定，包括一家中西部的农商行、一家货币经纪公司、一家东部沿海的期货公司，单家罚款金额都在1000万元以上。
“近两年，债券总体处于牛市行情，金融机构固收投资业务普遍获利丰厚，一些从业人员趁所在机构内控较薄弱之机，开展违规交易。”前述接近央行人士表示，央行近期监测到部分银行间债券市场参与机构交易行为异常，通过对相关线索的深入筛查摸排和研判，初步确定三家机构涉嫌违反银行间债券交易相关规定，并立即对其进行了立案调查。
同日，交易商协会组织部分市场投资机构召开座谈会，听取市场成员对促进金融市场健康规范发展的意见和建议。
交易商协会信息显示，与会机构普遍认为，今年以来大量资金涌向债券市场，市场利率过快下行，利率风险逐步显现，但由于担心踏空错失交易机会，投资人羊群效应突出，需要监管部门和自律组织加强预期引导。
有机构认为，当前债券市场对明年货币政策适度宽松预期存在过度透支，而更加积极的财政政策实施需要履行相应程序，建议加强政策协调和预期引导。
有机构提出，银行间市场是合格机构投资者市场，目前入市的部分中小机构利率风险管理能力存疑，监管部门应加强监管。部分中小机构交易行为与其自身能力不匹配，背后与券商投顾业务服务不规范有关，也亟需加强监管。
有机构建议，监管部门加快发展衍生品，放宽参与者范围，满足机构合理对冲需求。此外，建议监管部门、公安机关应从重打击资本市场编造、传播虚假信息的“小作文”，不给“小作文”留藏身之地。
前述接近央行人士表示，对摸排出的涉嫌违法违规交易线索，后续将继续开展核查，并根据核查情况开展立案调查和处罚。
该人士进一步强调，今年以来，央行已建立银行间市场常态化监测摸排和行政执法机制。接下来，在支持正常合规的交易的同时，对市场违法违规行为“零容忍”。
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2025政府投融资暨银行信贷重点实务
【课程内容】
一、最新政策形势解读及应对（开课时将根据最新的情况调整）
（一）10万亿隐债置换要求
1.怎样用好化债资金？
2.全口径债务风险怎么办？
3.新增隐债如何防范？
（二）一揽子增量政策要点
1.支持“两重”对项目谋划的启示
2.支持“两新”中的业务机会
3.提振资本市场中的业务机会
4.稳定土地和房产市场中的业务机会
5.化债与盘活存量工作的结合
（三）新政策背景下的项目谋划
（四）新形势下的投资方向及招商引资
（五）政府城投银行当前的重点工作
二、地方政府投融资高质量发展逻辑
（一）地方政府投融资高质量发展政策逻辑
1.区分隐性债务和市场化融资
2.区分经营性项目和非经营性项目
3.区分直接投资和资本金注入
4.做大做强国资国企
5.规划自平衡高质量项目
6.盘活存量资产形成良性循环
三、政府隐性债务识别
1.隐性债务的概念 案例
2.从融资主体甄别隐债 案例
3.交通、市政、土储、保障房项目隐债甄别 案例
4.常见投融资模式的隐债风险 案例
5.存量资产盘活业务中的隐债风险 案例
6.如何甄别公益性项目的隐债？案例
7.如何判断城投是替政府融资？案例
8.有预算为什么也是隐债？案例
9.项目没有融资为什么也可能有隐债？案例
10.财政的注资承诺是否形成隐债？ 案例
11.政府的支付决策如何构成隐债？案例
12.教育平衡项目隐债案例分析
13.学校医院基建隐债案例分析
14.为什么有的土地出让金返还不构成隐债？案例
15.为什么有的财政补贴不构成隐债？案例
16.为什么财政经常性支出不构成隐债？ 案例
17.为什么还款来源为财政资金但不构成隐债？案例
18.城投贷款向财政支付转让费为什么不构成隐债？案例
四、公益项目增加收入开展融资
1.河道采砂合规获取
2.砂石废料合规获取
3.指标资金合规获取
4.停车业务合规获取
5.道路资源合规利用
6.水利资源合规利用
7.水库资产充分开发
8.公共建筑充分利用
9.地下空间充分利用
10.低空经济增收
11.用途规划提升
12.异地平衡支持
13.购买服务支持
14.乡村振兴土地整治平衡
（三）财政合规支持
1.合规支持方式
2.合规利用财政资金增强项目还贷能力
五、城投转型发展开展新增融资
（一）新增融资监管要求
（二）新增融资案例做法
（三）名单内涉隐平台新增融资分析
（四）名单外非隐城投新增融资分析
（五）城投转型要点
（六）城投重组整合案例
（七）城投整合划转合规要求
（八）新时期银行政信业务策略
六、存量资产盘活融资及项目现金流的构造
（一）水利项目存量资产融资案例
（二）公共服务网络盘活融资案例
（三）市政基础设施盘活融资创新案例
（四）保障房资产盘活融资案例
（五）财政局国资委合作的存量盘活案例
（六）闲置土地和衰落街区盘活案例
（七）基础设施REITs案例
（八）如何为盘活存量项目构造现金流？
（九）存量盘活中如何防范虚增财政收入？
（十）存量盘活中银行的业务机遇和授信产品
七、特许经营与当前热点业务
（一）特许经营的本质，为什么这些项目不适合特许经营？
（二）使用者付费新理念、市政管网项目融资案例
（三）基础设施和公共服务领域是否只能特许经营？
（四）不设特许经营权，政府如何获得收入？
（五）国企如何参与特许经营项目？
（六）除了特许经营权，还有哪些盘活存量的方式？
（七）除外特许经营，国企如何参与盘活存量？
（八）盘活存量与特许经营、公共资源有偿使用的区别与联系
（九）片区项目是否适合特许经营？
（十）哪种情况下应采取特许经营？
（十一）政府把项目交给国企有哪些合规做法？
（十二）固定资产项目的土地征迁费用该谁出？
八、事业单位基建融资
（一）医院学校融资监管政策
（二）医院基建融资路径选择
（三）“建办分离”“以租代建”模式分析
（四）学校与医院融资异同分析
（五）职业院校基建融资
（六）特殊事业单位融资
九、课程中交流答问（本课程鼓励参会单位提问）
【课程特点】针对热点难点问题，以案例展开，讲干货、解决实际问题。本课程欢迎带着问题参加，并设置闭门会环节，了解需求，回答咨询，一对一交流。参会在10人以上的单位及提交了咨询问题材料的单位可申请参加闭门会。所有报名参会人员，自正式成班之日起，均邀请进入班级群（微信）与老师交流，课程结束后，可继续在群里与老师和同学交流。
【主讲人介绍】本次课程全部由薄著老师主讲。薄著老师系国家发改委特许经营法立法专家组成员，中国政企合作投资基金管理公司第一届董事会投资审核委员会委员，国际信贷分析师协会标准委员会委员，全国银行审批人论坛创始召集人，全行联智库首席专家，曾任某国有大型银行总行授信评审委员会委员17年。薄著老师从基层干起，具有30年银行经营和管理经验，被誉为业务干部中最懂政策的，政策领导中最懂业务的，是国内知名的政信金融专家。薄著老师还担任多家央企建企、地方政府、金融机构的顾问，其视野广阔，政策水平高，实操案例多，课程具有很高的前瞻性和实操价值，讲课极具吸引力和启发性，深受好评。薄著老师写过大量政府投融资和政信、信贷文章，他的微信公众号“信贷白话”在业内具有广泛影响力。
刘老师
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以下课程暂未安排线下公开课计划，欢迎咨询，也可邀请老师内训:
