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企业分析
～ 财 务 数 据 ～
销售业绩：
前三季度比亚迪集团新能源汽车销量 274.79 万辆，同比增长 32.1%。
海外销售新能源乘用车 9.45 万辆，同比增长 32.6%。
营业收入：
第三季度营收2011.25亿元，同比增长24.04%，首次在季度营收上超过特斯拉（特斯拉 2024 年第三季度营收约合人民币 1800 亿元）。前三季度总营收为 5022.51 亿元，同比增长 18.94%，扣除比亚迪电子1221.3 亿元，汽车及零部件业务约为3801.2亿元。
经营利润：
第三季度企业净利润为116.07，同比增长11.47%。前三季度净利润为252.4 亿元，同比增长 18.1%。
第三季度比亚迪整体毛利率为 21.89%，同比下降 0.23 个百分点；前三季度毛利率为 20.77%，同比上升 0.98 个百分点。剔除比亚迪电子的应占利润后，比亚迪第三季度单车利润达到 9300 元，比第二季度 8600 元有所提升。
其他数据：
前三季度比亚迪销售费用为 239.21 亿元，同比增长 38.85%；研发费用为 333.19 亿元，同比增长 33.61%。
第三季度企业经营现金流量净额约为 562.73 亿元，但同比下降 42.50%（下降的原因主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金及支付给职工的现金增加所致）
截至 2024 年三季度末，在建工程合计为 176.40 亿元，较上年末的 347.26 亿元减少了 49.20%。这主要是因为在建工程转固定资产所致。
～ 支 出 分 析 ～
原材料采购增加
可视为订单持续增长，为完成2024年度销量目标，满足第四季度销量冲刺，公司在大量增加零部件备货季中采购。
新建和扩充产能
近三年比亚迪的国内产能持续扩张，公司产能分布在深圳坪山、西安、长沙、常州、抚州、济南、合肥、郑州、深汕等多个基地，其中西安已成为产能超过百万的超级工厂。2024 年 10 月，比亚迪新能源汽车产量已达 53.61 万台，同比增长 74.63%，是历史最高水平。
支付职工薪酬增加
2021年末，比亚迪员工总数为29万人，2022年为57万人，2023年为70.35万人，截至 2024 年 9 月 员工总数突破 90 万，其中技术研发人员近 11 万，成为全球研发人员最多的车企，比亚迪计划用 10 年左右时间，将工程师的数量增加到 20 万人。对照比亚迪，丰田目前有员工38万人，大众有66万人，通用为7.6万人。就人均产值计算，比亚迪人均66万元，特斯拉470万元，
投入人工智能、无人驾驶
比亚迪董事长王传福表示，未来将在智能驾驶领域投入 1000 亿元人民币。公司拥有行业首创的双循环多模态 AI—— 璇玑 AI 大模型， 4000 余名智能驾驶技术研发人员， 60 万平方米的智驾专用试验场。
～ 优 势 分 析 ～
自动驾驶数据量最大。
基于比亚迪的新能源汽车巨大销量，就数据量而言，比亚迪是全球最能和特斯拉一较高下的选手。
自研新能源三电系统和自动驾驶两大核心。
供应链垂直整合，车型采购量巨大，供应商关系稳定，成本控制能力远优于其他车企。其有息负债在总负债中比例较低，反映其在产业链中地位较高，资金周转稳定。
经销网络数量领先。
截至 9 月份，其门店总数达 3855 个（包含二级网点及展厅），类比长城汽车于2023年末达到1200家。
产能总量领先。
未来两年到三年比亚迪的规划产能为 800 万台，目前约为582万产能，足以支持其成为国内第一的车企。
市场份额继续增长。
上半年整体情况看，比亚迪的市场份额达到 13.7%。2024 年 1 ～ 9 月，比亚迪以 15.8% 的国内市场份额，在国内市场名列前茅，在中国本土品牌中的占有率为 58.8%。吉利以市场份额 7.6%排名第二。很快比亚迪还将进一步吞噬其他车企的市场份额。
品牌定位高于国内同行。
根据2023年的营收除以销量，吉利的车均价值为10.7万元，长城为14.1万元，比亚迪为16.0万元。但在今年，比亚迪也参与到了降价潮中，2024年1-9月其车均价值为13.8万元，全系车型降幅在1～4万之间，当然同时期特斯拉也降价1～2万元。不过长城汽车今年却有上涨，车均价值为16.6万元。
大量海外投资。
2024 年前 9 个月，比亚迪的出口量累计为 30.2 万辆，同比增长 96.3%，增速在同行中稳居第一。目前在泰国、乌兹别克斯坦、墨西哥、巴西、匈牙利等国家均有产能布局，海外合计规划产能 90 万台。 摩根大通预计到 2026 年比亚迪全球交付量将达到 600 万辆，其中约四分之一来自海外市场，所以目前的计划产能仍是不够的。
～ 聆 英 观 点～
比亚迪2024年将冲刺360万的年销量目标，市场份额将继续上升直至30%以上。现阶段如果仍没有车企以爆款产品跟上其发展速度，则比亚迪将成为单一垄断型企业，大量车企正在被淘汰出局。
现金流不增反降，是由于公司长期的投入行为导致，依赖的是优秀的产业链话语权进行快速扩张。短期原因是备货扩产，长期原因是人才和产能储备，比较多家车企裁员的情况，比亚迪却加紧人才吸收的速度。
公司的主要风险来自以下两点：在电池的市场份额，比亚迪仍受宁德时代的强势压制，宁德的研发投入和迭代速度快于比亚迪，产能也遥遥领先；面临整车竞争对手的全力围剿，在零部件供应商那里争夺产能，在整车销售环节全行业被迫加入降价潮，伤害公司的利润率。
比亚迪未来破局主要看两点：一个是品牌升级，利用自动驾驶技术紧跟特斯拉；一个是海外战场，是否能够做出国内一样的业绩，在国外的主要竞争对手不仅是奇瑞、上汽，还包括丰田、大众这样的行业巨头，并且面临当地政策关税的限制。
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