重磅利好！国务院发声

财富 2024-12-26 08:59 北京

随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。

编辑｜蓝猫

作者 | 丁臻宇

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Risk Disclosure

1、市场概况

美股：

12月25日为美国圣诞节假期，美股休市一日。

A股：

周三，A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指走势较弱。截止收盘，沪指跌0.01%，收报3393.35点；深证成指跌0.64%，收报10603.10点；创业板指跌0.55%，收报2201.30点。北向资金因圣诞假期缺席，沪深两市成交额达到1.28万亿元，较前一日小幅缩量263亿。

港股：

周三，因港股圣诞假期，12月25日（周三）、12月26日（周四）休市两天。

外汇债市：

现券期货整体走弱，2年及5年期国债活跃券收益率上行超3bp，10年及30年期国债上行近1bp，30年期“24特别国债06”重返2%上方。地产债多数下跌，“22万科04”跌超18%。央行减量平价续做本月MLF，错期操作仍助力单日净投放。

周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2989，较上一交易日下跌2个基点，夜盘收报7.2940。人民币对美元中间价报7.1868，调升8个基点。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。Wind数据显示，11月1年期MLF中标利率为2.00%，12月共有14500亿元MLF到期。

交通运输部：1-11月，公路货运量3810661万吨，同比增长3.3%；水路货运量890460万吨，同比增长4.6%；港口货物吞吐量1604130万吨，同比增长3.4%；港口集装箱吞吐量30455万TEU，同比增长7.3%。

政策动向：

近日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》(以下简称《意见》)。《意见》旨在更好发挥专项债券强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用，提出7方面17项举措。《意见》指出，扩大专项债券用作项目资本金范围。在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，将信息技术、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等新兴产业基础设施，算力设备及辅助设备基础设施，高速公路、机场等传统基础设施安全性、智能化改造，以及卫生健康、养老托育、省级产业园区基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围。　　　

《中华人民共和国增值税法》已由中华人民共和国第十四届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议于2024年12月25日通过，自2026年1月1日起施行。其中提到，纳税人销售交通运输、邮政、基础电信、建筑、不动产租赁服务，销售不动产，转让土地使用权，税率为百分之九。农业生产者销售的自产农产品免征增值税。托儿所、幼儿园、养老机构、残疾人服务机构提供的育养服务，婚姻介绍服务，殡葬服务免征增值税。小规模纳税人发生应税交易，销售额未达到起征点的，免征增值税；达到起征点的，依照本法规定全额计算缴纳增值税。

国际宏观事件：

受到韩国政局持续动荡的影响，韩国资产正遭遇外国投资者持续抛售。韩国交易所12月21日数据显示，自韩国总统尹锡悦突然宣布“紧急戒严”后，12月4日到20日，外国投资者疯狂逃离韩国股市，13个交易日净卖出超过3万亿韩元（约合人民币150亿元）。韩国实体经济也遭遇冲击，韩国中小企业联合会16日的调查结果显示，3日爆发戒严风波后，46.9%的受访餐馆旅馆企业遭遇客户突然取消年底活动订单或蒙受其他类型损失。

俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫12月25日表示，俄罗斯公司已开始使用比特币和其他数字货币进行国际支付。今年，俄罗斯允许在对外贸易中使用加密货币，并采取措施使比特币等加密货币的开采合法化。西卢安诺夫表示，这种交易已经出现。我们认为应该进一步扩大和发展。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

12月26日，中关村储能产业技术联盟将在北京组织召开新型储能防止行业内卷式竞争闭门研讨会，会议时间从8:30进行至12:00。界面新闻获取的一份文件显示，上述会议包括三大研讨议题。议题一，讨论关于“反内卷式竞争、反低于成本价格竞争”等内容的行业自律公约，以及防止低于成本价中标的措施。议题二，讨论防止“内卷”的相关措施，包括提高准入门槛，规范技术条件，完善标准体系，加强安全防护水平，约束地方资本冲动投资等。议题三，讨论促进新型储能高质量发展，关键技术发展方向。　　　　

板块轮动策略：

全球储能配置需求刚性，行业长期空间广阔。发达经济体面临电网老旧、阻塞及扩容问题，新兴经济体发展则需要电力和电网的支持，而储能是支撑发达及新兴经济体电网的重要工具。中国拥有从PCS、锂电池、温控系统到集成端的完备的储能产业链，其中部分企业是全球储能市场最重要的供应商，部分零部件企业也进入了特斯拉等海外龙头企业。结合行业趋势，建议围绕四条主线把握储能行业高速增长的机遇：1）储能PCS环节；2）国内外大储系统及EPC环节；3）国内外户储系统环节；4）储能温控消防环节。

4、个股关注

603***

公司是中国建材集团旗下专业从事节能环保产业的上市公司，主要从事节能环保工程、投资运营、清洁能源工程、建筑节能材料工程业务；装备制造方面，主要从事节能环保装备、建筑节能材料装备、新材料装备、储能装备研发制造业务；建筑节能材料方面，主要从事硅酸钙板研发、生产、销售业务。国资委表示树牢科学市值管理理念，加大力度推进战略性重组和专业化整合，对公司形成利好。

002***

公司是低空经济龙头企业之一，通用航空飞机制造业务在产品设计研发、安全飞行记录、品牌知名度、全球生产和销售网络等方面具备领先优势，实现了关键零部件的自主可控。各地政府在低空经济的发展上设定了不同的规模目标，并构建了类似的发展框架。苏州、无锡、南京计划到2026年分别实现600亿元（产业）、300亿元（产值）、500+亿元（产业）的低空经济发展规模；而北京、广州、杭州则计划到2027年分别达到1000+亿元、1500亿元、600+亿元的规模。这些方案普遍包括低空飞行器制造及应用、低空基础设施建设、低空空管系统建设、航线航路规划和空域管理等方面。

个股要闻：

孩子王（301078）发布2024年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元-2.11亿元，比上年同期增长52.21%-100.73%。公司表示，业绩增长主要得益于2023年收购乐友国际商业集团有限公司、“三扩”战略持续发力、全力实施降本增效等因素的影响。

博威合金（601137）公告，控股股东博威集团拟增持公司股份，拟增持价格区间为不低于18元/股，不高于28元/股。增持总金额不低于1亿元，不超过2亿元。

光威复材（300699）公告，全资子公司威海拓展与客户A签订《物资采购合同》，合同总金额为36.64亿元。合同标的为A、B、C、D、E五个型号碳纤维及碳纤维织物。本次签订合同总金额占公司最近一个会计年度经审计的营业收入的145.51%，合同的履行将对公司营业收入和利润产生重大积极影响。

海康威视（002415）公告，公司拟通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购部分公司已在境内发行的人民币普通股（A股）股票，回购资金总额不超过人民币25亿元（含），不低于人民币20亿元（含），回购价格不超过40元/股（含），回购所需资金来源于公司自有资金及股票回购专项贷款。公司本次回购的股份将用于依法注销减少注册资本。回购实施期限自公司股东大会审议通过本回购股份方案之日起不超过十二个月。

明星股与题材股：

周三，仅银行、煤炭、石油等少数板块上涨。银行股延续强势，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行股价续创历史新高。零售股展开反弹，中百集团上演“地天板”，百大集团、东百集团、来伊份、香飘飘等涨停。　

周三，37股涨停，16股炸板，封板率为70%，实益达5连板，来伊份、电光科技4连板，云维股份3连板，中百集团18天10板，国星光电5天4板，潍柴重机、南京化纤4天3板，麒盛科技、中材节能6天3板。

实益达5连板

实益达走出5连板，异动原因：间接投资宇树机器人+微信小店+抖音代理商+AI营销1、2021年年报，公司投资容腾基金600万元，持股0.83%；2022年3月，容腾基金出资2000万元参与宇树科技B轮融资。2、全资子公司无锡实益持股13.0879%六度人和，后者聚焦社交化CRM，打通了微信、企业微信、QQ等工具，统一汇聚客户资源，通过自动化工具智能分析跟进机会，驱动销售与服务进程，提升企业的销售效率与复购率，实现企业数字化销售转型。3、公司子公司参股18%广州奇异果，已组建了固定团队，致力于拍摄符合客户需求的高质量短视频，主要以抖音为核心投放平台，已成为抖音的核心代理商之一。4、公司自主研发的智慧营销“雷达”平台是公司技术人员基于AI驱动精准营销研发出的一款营销SaaS产品。5、公司TWS耳机业务主要采取ODM模式，部分产品已经开始进入量产阶段。公司主营包括智能硬件和智慧营销两个业务板块，已形成“全案数字营销服务+创意策划+社会化媒体营销服务”的产业格局。

实益达连续涨停期间，累计上涨61%。

业绩方面，公司2024年前三季度营收约4.52亿元，同比增加0.41%；归属于上市公司股东的净利润约2697万元，同比减少21.91%；基本每股收益0.0467元，同比减少21.91%。

国办：将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围

相关概念：宝信软件(600845)、002***等。

五部门发文：适度超前布局数据流通利用基础设施

相关概念：海量数据(603138)、000***等。

近30家企业参与储能行业将召开防止内卷式竞争闭门研讨会

相关概念：宁德时代(300750)、300***等。

风险提示：

威龙股份（603779）公告，公司25日收到实控人闫鹏飞家属的通知，闫鹏飞因涉嫌挪用资金罪被桓台县公安局执行指定居所监视居住。经自查，公司不存在违规担保以及实际控制人占用公司资金的情况；闫鹏飞未在公司担任董事、监事或高级管理人员职务，不参与公司日常经营管理，该事项不会对公司董事会运作及日常经营活动产生重大影响。截至公告披露日，公司控制权未发生变化，各项工作持续稳定开展。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周三，两市主力资金净流出567.72亿元。北向资金因圣诞假期缺席。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入汽车零部件、保险、商业百货等板块，净流出半导体、互联网服务、软件开发等板块。

个股资金流向：

万丰奥威（002085）主力资金净流入11.15亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中，调整结束后将继续上行。政策红利有望推动A股新一轮上升行情逐步展开，建议逢低进场。具体方向上，逢低关注国企改革、兼并重组主题，半导体、机器人等新质生产力方向以及中证A500ETF等宽基ETF基金。

风险控制：

短期大幅拉升之下，应该留意短期可能的大震荡。而当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落，指数仍有再次拉升的可能。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

中信证券研报称，观察2025年全球科技市场投资，从市场维度，中国科技资产相对美国资产更具投资性价比。在中国科技板块中，中信证券将中概互联网板块作为首选，提示投资人关注在短期宏观复苏、政策刺激为板块带来的业绩拐点和中长期AI生态的持续繁荣为板块带来的估值重塑机会，并看好中国国产AI产业链的投资机遇。

投资大师观点：

霍华德・马克斯：我一向采用逆向投资思路。大家都喜欢投资时，我们不去投资；当大家都不投资时，我们认为这是一个买进的好信号。

投行与基金经理动态：

施罗德指出，中国在2024月9月份出现了更协调和坚定的政策支持下有明显的进展。然而，货币政策依然紧缩，财政政策的后续行动也比市场预期较小。预计到2025年贸易周期将放缓，而中国现正面临特朗普政府的关税风险。然而，最大的“一线”城市的房地产市场显示逐步企稳的迹象。我们相信，目前中国经济和市场有较强的政策支持。政策宣布可以带动投资市场，而部署中国仍然相对有利。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：A股其实基本调整完毕，仔细一看A股真正有价值的股，几乎都已上涨，或再创新高，现在唯一不能确定的是能不能再有突破。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享：

什么是技术性反弹？

一般技术性反弹是前期超跌后的小幅度上涨，时间和幅度不会很长。

判断是否是反弹,首先要看前期是不是超跌，这是可以根据一些技术指标来判断，如：随机指标(KDJ)、指数平滑异同移动平均线（MACD）、均线（MA）、相对强弱指标（RSI）、乖离率（BIAS）等等。同时根据经验，比如5周随机指标和20周均线也是判断技术性反弹能否持续长短的关键。

技术性反弹，还要判断当时国际周边股市、汇市、期市、政策等因素。同时需要判断趋势的变化，如果是阶段性下跌，技术反弹可以持续较长时间，如果是下跌换档，那技术性反弹就是昙花一现。因此对趋势的判断是我们做技术反弹的基本要求。

市场展望：

对于广大投资者而言，当前宏观基本面处于稳步修复阶段，国内政策持续发力、层层加码，流动性也保持整体充裕，从长期视角审视，对市场的中期向上趋势理应秉持多头思维，坚定信心。但着眼短期，需要重点关注的是，随着市场阶段性利好逐步兑现，以及风格转换需求日益迫切，短期内市场分化格局大概率会进一步恶化。在此阶段，投资者不妨适当放缓脚步，保持观望姿态，耐心等待市场风向彻底明朗。其间，战略投资者可抓住市场短期调整带来的低价机遇，逢低稳步配置优质资产；而波段投资者则需沉住气，静静等候市场阶段调整结束的明确信号出现，再伺机而动，精准出击。

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