近期玻璃盘面窄幅震荡，周二主力合约FG501下跌0.56%，收盘1242元/吨。当前基本面边际转弱，原片企业出货放缓，市场对后市信心多显薄弱，现货价格重心下移。盘面在上周调整之后，估值出于合理区间，在新的驱动出现之前，预计延续震荡走势，中枢或小幅下移。
原片出货放缓，市场信心多显示薄弱。近期玻璃整体产销不强，价格整体稳中偏弱调整。沙河地区成交偏弱，厂家库存不高，尽力稳价。贸易商采购按需采购，部分贸易商持观望态度，期待价格下降后再进行补货。沙河的期货现货商库存相对较高，但环比下降了约50%。期货现货商的小板玻璃库存不高，近期消耗较多；而大板玻璃库存较高，目前报价在01合约基础上增加20-40元/吨，期货现货商并不急于出售大板玻璃，而是尽量增加利润空间。沙河外围市场销量一般，华南地区整体表现尚可，基本达到供需平衡，部分制造商小幅下调玻璃价格。华东地区销量一般，部分制造商下调玻璃价格。湖北市场受期货现货商出库影响，制造商出库不畅，销量较低，湖北期货现货商报价基本在01合约基础上减少90-100元/吨。随着东北地区气温下降，加工厂订单接近尾声，加工厂主要使用自身库存的原片，保持基本采购需求。近期部分东北地区低价玻璃进入京津冀鲁和华南部分地区。整体来看，随着旺季步入尾声，下游采购情绪难以显著提升，近期浮法玻璃价格可能存在下调空间。
图1 浮法玻璃日融 | 图2 全国玻璃库存 | ||
数据来源：钢联、国海良时期货研究所 | 数据来源：钢联、国海良时期货研究所 |
供应收缩止步，库存潜在压力加大。10月以来，玻璃行业利润修复超200元/吨，截至2024年11月21日，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-93.29元/吨，环比增加14.29元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润19.94元/吨，环比下降30.95元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润260.99元/吨，环比持平。利润修复之下，供应收缩止步，截至2024年11月21日，浮法玻璃行业开工率为77.63%，与14日持平，本周前期点火产线预计出玻璃，暂无明确放水的情况下，产量上亦有增加。需求放缓和供应收缩止步令库存压力再次抬升，上周玻璃企业库存由10月以来的去库转向累库，年底库存潜在压力加大。
总的来说，当前基本面边际转弱，原片企业出货放缓，市场对后市信心多显薄弱，现货价格重心下移。盘面在上周调整之后，估值出于合理区间，在新的驱动出现之前，预计延续震荡走势，中枢或小幅下移。密切关注市场情绪变化，下方支撑在基差200元/吨附近。短期建议区间操作为宜，盘面运行中枢1200-1300元/吨。
研究员：杨歆悦
从业资格证号：F03103304
投资咨询资格号：Z0021231
