无线通信模组，是连接物联网感知层与传输层的关键组件，它使得设备能够无线连接并交换数据，是物联网得以实现的基础配件之一。
图：无线通信模组示例
来源：广和通
在新能源车、机器人等新应用场景的推动下，通信模组行业，正在迎来景气修复。
根据 Counterpoint 数据，2024 年第二季度全球蜂窝物联网模块出货量同比增长 11%，环比增长 6%，这一增长主要是由中国和印度的需求推动。中国的强劲增长，这主要是由于 POS扩张以及汽车和资产跟踪应用（用于实时监控和管理物理资产的位置信息、状态、使用情况和其他相关数据）。
图：全球物联网模组出货市占率
来源：counterpoint
从无线通信模组的龙头企业情况看，截止2024年三季报，行业景气度已经开始修复。
以广和通为例，2024年1-9月实现收入62.17亿元，同比增长5.12%；归母净利润6.52亿元，同比增长43.22%。从行业调研情况看，其通信模组，已开始向国内新能源车品牌量产；此外，割草机器人，今年Q4会率先在头部客户实现交货。具身智能机器人已经送样，明年预计批量交付。
此外，移远通信2024年前三季度实现营收132.46亿元，同比+32.9%；归母净利润3.57亿元，扭亏为盈。
还有日海智能，2024年前三季度实现营收7亿元，同比增加11.99%；归母净利润0.41亿元，同比增长54.50%。
之前，无线通信模组行业景气度的压制因素在于销量下滑，同时国内企业毛利率出现不同程度的下行。如今，随着下游汽车、机器人领域的拓展进入放量阶段，业绩逐步回暖，景气度有望逐步回升。
一、早期阶段（20世纪末至21世纪初）——关键技术突破来自于移动通信技术的发展以及模块化设计的能力。
随着2G、3G技术的发展，无线通信模组的功能和性能得到了显著提升，2G新增了了数字信号处理（语音通话更清晰）、短信服务（允许用户发送和接收文本消息）、数据传输，3G则是在2G的基础上进一步优化网络，提升数据传输速度，增加了多媒体服务（视频通话、流媒体播放等）；
模块化设计将通信功能集成到模块中，便于嵌入到其他设备中，大大降低了无线通信功能集成的难度。
二、高速发展阶段（2010年代初期至中期）——关键技术突破来自于4G和多模态。随着4G LTE（Long Term Evolution）技术的普及，无线通信模组开始支持更高数据传输速率，满足了视频通话、高清视频流等高带宽应用的需求。此外，为了适应不同地区和运营商的网络要求，无线通信模组开始支持多模（如2G/3G/4G共存）和多频段，增强了设备的灵活性和适用范围。
三、物联网普及阶段（2010年代中期至今）——关键技术突破来自于物联网、5G和小型集成化。
随着物联网概念的普及，低功耗广域网络（LPWAN）技术如NB-IoT（窄带物联网）、LoRa（长距离通信）等成为热点，这些技术特别适用于低功耗、长距离、大量设备连接的场景。5G技术的商用标志着无线通信模组进入了一个新的阶段，支持超高速数据传输、低延迟和海量连接，特别适用于自动驾驶、虚拟现实、工业互联网等前沿应用。
同时，随着技术的进步，无线通信模组的尺寸越来越小（2G/3G模组：早期模组尺寸可能在50mm x 50mm左右，5G模组尺寸已经减小到30mm x 42mm），同时功能更加丰富，集成度更高，这有利于减少设备体积，降低成本。
四、当前及未来发展阶段（2020年代）——关键技术突破来自于6G、AI与物联网和边缘计算的融合。
虽然6G技术尚处于研究阶段，但其目标是提供比5G更高的数据速率（6G传输速率是5G的100倍以上）、更低的延迟（5G的延迟在1~10毫秒，6G可以做到微妙甚至纳秒级别）和更广泛的连接能力（6G连接密度可以达到5G的10~100倍），可能使用太赫兹频段，带来前所未有的带宽和传输速率。
无线通信模组将与人工智能技术深度融合，实现设备的自感知、自适应和自决策，进一步提升物联网设备的智能化水平。同时，随着AI应用的提升，边缘计算能提要求提升，无线通信模组将支持更高效的本地数据处理和分析，减少对云端的依赖，提高响应速度和数据安全性。
图：移动通信技术演变情况
来源：信通院
图：无线通信模组产业链
来源：前瞻研究
上游——上游主要为基带芯片、无线射频芯片、存储芯片、电阻电容电感以及 PCB 板等原材料生产行业。
图：主要原材料对应厂商
来源：五矿证券
中游——物联网模组厂商呈现中国崛起的趋势。2015年，SIMCom、Telit、Sierra Wireless和Gemalto四家海外厂商占据近80%份额。2023年，移远通信、广和通、中国移动、日海智能这四大中国厂商已占据全球逾50%份额。
其中，车载领域市占率方面国内厂商的竞争力更为凸显。根据芯八哥，2021 年移远通信、慧瀚微电子、广和通等头部四家国内厂商市场份额合计达 83%。
图：主要物联网厂商市占率变化情况
来源：counterpoint
下游——下游领域众多，参考智研咨询的数据，其中TOP3领域是智能表记、POS机和工业领域，占比分别为18%、12%和9%。
图：一致性预测
来源：Choice，并购优塾
