积极把握医药回调良机

文摘财经 2024-05-27 09:06 上海

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核心观点

行情回顾：本周医药生物指数下跌3.74%，跑输沪深300指数1.66个百分点，行业涨跌幅排名第20。2024年初以来至今，医药行业下跌12.78%，跑输沪深300指数17.75个百分点，行业涨跌幅排名第28。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26倍，相对全部A股溢价率为85.44% (-8.76pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.93% (-3.69pp)，相对沪深300溢价率为127.63% (-16.08pp)。本周相对表现最好的是中药Ⅲ，下跌3.1%。

骨科关节国采续标各企业报价价差较小，基本贴近规则二复活价。初次集采中标价较低企业续标中标价有所提升，如爱康医疗，髋膝关节中标价提价幅度约10-15%。膝关节采购需求量提升，国产企业采购量有望提升。从年度采购需求量看，髋关节合计为28.6万套，与初次集采32.5万套相比有所下降，膝关节为29.6万套，与初次集采25万套相比增长明显。其中国产企业占比提升，在陶对陶髋关节中，正天医疗占比22%，爱康医疗占比14%，春立医疗占比11%。陶对聚髋关节中，爱康医疗占比14%，春立医疗占比13%。膝关节中，正天医疗占比16%，爱康医疗占比16%（相较于初次集采首年需求量增加40%）。本次续标国产份额有望进一步提升。除此以外，本周上海市医保局会同人力资源社会保障、卫生健康部门印发《关于将部分治疗性辅助生殖技术项目纳入医保、工伤保险支付范围的通知》，将“取卵术”等12个辅助生殖类医疗服务项目纳入医保支付范围，自2024年6月1日起执行。此前，北京、甘肃、内蒙古、新疆、山东、江西陆续将辅助生殖纳入医保。6月起，成都市全面提高生育医疗报销待遇。此前，两会专家也有提案，有序放开卵子库服务范畴限制，包括卫健委也曾组织征求专家关于放开单身女性冻卵的意见。从政策上利好政策不断，有利于大幅降低患者接受辅助生殖服务的成本，有利于进一步提升我国辅助生殖的渗透率。

重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。

推荐组合：马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、三诺生物(300298)、新产业(300832)、上海莱士(002252)、上海医药(601607)、太极集团(600129)。

稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、华东医药(000963)、恩华药业(002262)、长春高新(000661)。

科创板组合：普门科技(688389)、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。

港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、康诺亚- B(2162)、信达生物(1801)、先声药业(2096)。

风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

1‍

投资策略及重点个股‍‍‍‍‍‍

1.1

2.1

当前行业投资策略‍‍‍‍‍‍‍

重申2024年年度策略，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。1）创新+出海仍是我们延续看好的思路。2）医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求。3）正值年报密集披露期，关注“低估值+业绩反转”个股。此外，我们判断，今年减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。

推荐组合：马应龙(600993)、亿帆医药(002019)、三诺生物(300298)、新产业(300832)、上海莱士(002252)、上海医药(601607)、太极集团(600129)。

稳健组合：恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、华东医药(000963)、恩华药业(002262)、长春高新(000661)。

科创板组合：普门科技(688389)、首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)。

港股组合：和黄医药(0013)、爱康医疗(1789)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、康诺亚- B(2162)、信达生物(1801)、先声药业(2096)。

1.2
上周推荐组合分析

马应龙(600993)：百年肛肠品牌开拓边界，结构优化未来可期

亿帆医药(002019)：Q1业绩超预期，轻装上阵期待高增长

三诺生物(300298)：CGM高速增长，海外业绩逐步恢复

恩华药业(002262)：麻醉新品保持快速增长，创新研发加速推进

长春高新(000661)：长效生长激素占比提升，在研管线持续兑现

华润三九(000999)：全年业绩符合预期，昆药融合持续推进

组合收益简评：上周推荐组合整体下跌0.1%，跑输大盘2个百分点，跑赢医药指数3.7个百分点。

1.3
上周稳健组合分析

恒瑞医药(600276)：创新药收入快速增长，持续加强源头创新

迈瑞医疗(300760)：业绩符合预期，净利率进一步提高

上海莱士(002252)：全年收入增长符合预期

太极集团(600129)：中药高速增长，毛利率持续提升

新产业(300832)：海内外双轮驱动，业绩符合预期

科伦药业(002422)：输液业务表现亮眼，创新转型加速兑现

云南白药(000538)：四大业务保障高分红，推进新兴业务布局

华东医药(000963)：医美业务维持高增，创新转型持续兑现

组合收益简评：上周稳健组合整体下跌3.4%，跑输大盘1.3个百分点，跑赢医药指数0.3个百分点。

1.4
上周科创板组合分析

首药控股-U(688197)：三代ALK三期临床已开始入组，RET抑制剂将于ASCO披露关键II期数据

春立医疗(688236)：业绩短期承压，后集采时代有望迎来恢复性增长

泽璟制药-U(688266)：商业化稳步推进，期待杰克替尼上市

赛诺医疗(688108)：业绩表现稳健，多款产品将步入收获期

澳华内镜(688212)：23年业绩符合预期，中高端产品持续放量

普门科技(688389)：23年利润端达成股权激励，盈利能力显著增加

组合收益简评：上周科创板组合整体下跌8.1%，跑输大盘6个百分点，跑输医药指数4.3个百分点。

1.5
上周港股组合分析

和黄医药(0013)：业绩符合预期，期待赛沃替尼美国NDA

爱康医疗(1789)：业绩短期承压，看好24年重整旗鼓

康方生物(9926)：业绩符合预期，期待依沃西单抗上市

科伦博泰生物-B(6990)：AACR大会发布两项数据，胃癌全球三期临床可期

康诺亚-B(2162)：司普奇拜单抗递交NDA，商业化在即

信达生物(1801)：产品收入快速增长，商业化产品接连不断

先声药业(2096)：复苏在即，迎来产品密集落地期

组合收益简评：上周港股组合下跌7.7%，跑输大盘4.8个百分点，跑输医药指数0.5个百分点。

医药行业二级市场表现

2.1

2.1

行业及个股涨跌情况

本周医药生物指数下跌3.74%，跑输沪深300指数1.66个百分点，行业涨跌幅排名第20。2024年初以来至今，医药行业下跌12.78%，跑输沪深300指数17.75个百分点，行业涨跌幅排名第28。

本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26倍，相对全部A股溢价率为85.44%(-8.76pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为36.93%(-3.69pp)，相对沪深300溢价率为127.63%(-16.08pp)。

本周相对表现最好的是中药III，下跌3.1%。

个股方面，本周医药行业A股(包括科创板)有35家股票涨幅为正，443家下跌。

本周涨幅排名前十的个股分别为：ST南卫(+20.6%)、漱玉平民(+14.2%)、哈三联(+12.9%)、三诺生物(+12.7%)、*ST东洋(+11.7%)、共同药业(+10.2%)、立方制药(+7.3%)、昂利康(+7.2%)、仟源医药(+6.7%)、美好医疗(+6%)。

本周跌幅排名前十的个股分别为：ST长康（-22.8%)、*ST龙津（-17.2%)、皓宸医疗（-13.8%)、春立医疗（-13.5%)、荣丰控股（-12.8%)、富士莱（-12.5%)、*ST大药（-11.3%)、新天药业（-10.8%)、百奥泰（-10.7%)、威高骨科（-10.5%)。

4月M2同比增长7%。短期指标来看，R007加权平均利率近期有所提升，流动性有偏紧趋势。

2.2

2.1

资金流向及大宗交易

本周南向资金合计买入97.39亿元，港股通(沪)累计净买入74.52元，港股通(深)累计净买入22.87亿元；北向资金合计卖出8.35亿元，沪股通累计净卖出51.06亿元，深股通累计净卖出-42.71亿元。按流通A股占比计算：

医药陆股通持仓前五分别为：益丰药房、迈瑞医疗、金域医学、艾德生物、老百姓；
医药陆股通增持前五分别为：惠泰医疗、博雅生物、一心堂、益丰药房、华海药业；
医药陆股通减持前五分别为：东方生物、普瑞眼科、华兰疫苗、迪安诊断、双鹭药业。

本周医药生物行业中共有16家公司发生大宗交易，成交总金额为464.41亿元，大宗交易成交前三名：三博脑科、川宁生物、微电生理-U，占总成交额的53.03%。

2.3

期间融资融券情况

本周融资买入标的前五名分别为：药明康德、鲁抗医药、川宁生物、恒瑞医药、爱尔眼科；

本周融券卖出标的前五名分别为：片仔癀、泰格医药、爱尔眼科、金域医学、惠泰医疗。

2.4

医药上市公司股东大会召开信息

截至2024年5月24日公告信息，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有81家。

2.5

医药上市公司定增进展信息

截至2024年5月24日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有32家。

2.6

医药上市公司限售股解禁信息

截至2024年5月24日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有53家。

2.7

医药上市公司本周股东减持情况

截至2024年5月24日，本周共14家医药上市公司股东减持。

2.8

医药上市公司股权质押情况

截至2024年5月24日，医药上市公司股权质押前10名的公司分别为尔康制药、珍宝岛、海王生物、万邦德、荣丰控股、ST长康、哈药股份、河化股份、恩威医药、老百姓。

最新新闻与政策

3.1
审批及新药上市新闻

1) 5月24日，珍宝岛公司药品艾司奥美拉唑镁肠溶片收到NMPA核准签发的《药品注册证书》。

2) 5月24日，赛隆药业全资子公司湖南赛隆药业有限公司药品赖氨匹林获获得NMPA核准签发的《化学原料药上市申请批准通知书》。

3) 5月24日，峆一药业全资子公司安徽修一制药有限公司药品阿嗪米特获得NMPA核准签发的《化学原料药上市申请批准通知书》。

4) 5月24日，山河药辅公司药品硬脂富马酸钠通过了CDE与制剂共同审评审批。

5) 5月23日，普利制药子公司安徽普利药业有限公司药品环磷酰胺化学原料药收到NMPA签发的《上市申请批准通知书》。

6) 5月23日，恩华药业公司药品拉考沙胺注射液获得NMPA核准签发的《药品注册证书》。

7) 5月23日，九洲药业公司药品拉考沙胺收到NMPA颁发的《化学原料药上市申请批准通知书》。

8) 5月23日，华润双鹤子公司双鹤利民药品间苯三酚注射液收到NMPA核准签发的《药品注册证书》。

9) 5月22日，华仁药业全资子公司安徽恒星制药药品硫酸沙丁胺醇注射液收到NMPA核准签发的《药品注册证书》。

10) 5月22日，德源药业公司药品西格列汀二甲双胍片(II)获得NMPA核准签发的《药品注册证书》。

11) 5月22日，仁和药业子公司江西药都仁和制药有限公司药品磷酸奥司他韦胶囊收到NMPA核准签发的《药品注册证书》。

12) 5月22日，新华制药公司药品草酸艾司西酞普兰片(10mg)收到NMPA核准签发的《药品注册证书》。

13) 5月21日，海思科收到国家药监局下发的1类创新药苯磺酸克利加巴林胶囊《药品注册证书》。

14) 5月21日，泰恩康全资子公司山东华铂凯盛生物科技有限公司收到国家药监局签发的枸橼酸西地那非口崩片《药品注册证书》和甲磺酸雷沙吉兰片《药品注册证书》。

15) 5月21日，苑东生物收到国家药监局核准签发的贝前列素钠片《药品注册证书》。

16) 5月21日，恒瑞医药收到国家药监局核准签发氟唑帕利胶囊的《药品注册证书》。

17) 5月20日，立方制药全资子公司合肥诚志生物制药有限公司收到国家药监局下发的洛索洛芬钠口服溶液药品注册上市许可申请的《受理通知书》。

18) 5月20日，凯普生物收到国家知识产权局下发的《授予发明专利权通知书》，专利名称为一种检测人脊髓性肌萎缩症SMN1和SMN2基因拷贝数的荧光定量PCR试剂盒。

19) 5月20日，安图生物全资子公司安图实验仪器（郑州）有限公司收到河南省药监局颁发的医疗器械注册证，产品名称为全自动生化分析仪和飞行时间质谱检测系统。

20) 5月20日，上海医药全资子公司上药康丽（常州）药业有限公司收到国家药监局颁发的关于培哚普利叔丁胺原料药的《化学原料药上市申请批准通知书》。

3.2
研发进展

1) 5月24日，东诚药业子公司蓝纳成药品177Lu-LNC1010注射液收到NMPA核准签发的《药物临床试验批准通知书》。

2) 5月24日，科兴制药子公司深圳科兴开展的“GB08注射液”临床试验收到NMPA签发的《药物临床试验批准通知书》。

3) 5月22日，普利制药子公司浙江普利药品比拉斯汀口崩片收到了NMPA签发的《药物临床试验批准通知书》。

4) 5月22日，长春高新子公司金赛药业药品金纳单抗注射液收到NMPA签发的《药物临床试验批准通知书》。

5) 5月20日，恒瑞医药子公司广东恒瑞医药有限公司收到国家药监局核准签发关于SHR-1905注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。

6) 5月20日，康泰生物收到国国家药监局签发的受理通知书，同意受理公司研发的四价流感病毒裂解疫苗新增6-35月龄人群的临床试验申请。

7) 5月20日，百诚医药收到国家药监局临床试验批准通知书，公司自主研发的BIOS2220药品将开展临床试验研究。

研究报告

4.1

上周研究报告

西南证券原料药板块2024M1-4跟踪报告：青霉素、咖啡因价格环比下滑，肝素提价明显（2024-05-24）

西南证券2024Q1疫苗行业跟踪报告（附批签发）（2024-05-23）

西南证券2024Q1血制品行业跟踪报告（附批签发）（2024-05-20）

西南证券医药行业周报：精选医药个股行情(5月20日)

西南证券医药行业创新药周报：2024年5月第三周创新药周报（附小专题syk抑制剂研发概况） (5月19日)

4.2
核心公司深度报告

A股深度报告

【2021-04-10】迈瑞医疗(300760)：“迈”向全球，“瑞”不可当

【2019-11-01】恒瑞医药(600276):稀缺的医药创新王者

【2020-10-19】药明康德(603259)：中国医药外包龙头，引擎澎湃动力充足

【2023-04-28】爱尔眼科(300015)：海内外持续扩张，23年Q1业绩快速修复【2021-02-08】片仔癀(600436)：国宝名药走向全国，一核两翼展翅腾飞

【2020-02-07】智飞生物（300122）：被低估的国产疫苗龙头

【2021-01-13】爱美客(300896)：挖掘细分市场需求，做医美行业先行者

【2021-04-15】云南白药(000538)：国企混改落地，新白药快速启航

【2021-06-30】泰格医药(300347)：中国临床CRO领军企业，开启全球发展新征程

【2022-02-16】同仁堂(600085)：百年御药量价齐升，国企混改值得期待

【2017-02-14】上海医药(601607)：被低估的医药商业+工业龙头

【2016-05-12】华兰生物（002007）：血制品量价齐升，迈入快速增长通道

【2020-12-04】长春高新(000661)：生长激素龙头发展正当时，未来仍可期

【2021-03-17】康龙化成(300759)：产业链协同效应凸显，一体化布局带动长期发展

【2022-04-25】华润三九(000999)：CHC和处方药齐头并进，持续成长前景可期

【2022-05-20】以岭药业(002603)：连花出海市场可期，中药创新持续推进

【2021-03-19】凯莱英(002821)：发展正当时，CDMO龙头未来可期

【2022-12-23】华厦眼科(301267)：眼科连锁龙头，全国扩张可期

【2020-10-22】通策医疗(600763)：扩张模式成熟复制性高，省内市场下沉可期

【2023-04-26】康泰生物(300601)：传统疫苗高速增长，明年三大品种齐发力【2023-04-26】安图生物(603658)：23Q1业绩短暂承压，IVD平台型企业行稳致远

【2020-03-18】九州通（600998）：融资成本改善，总代理和“互联网+”业务打开成长空间

【2021-07-30】太极集团(600129)：国药入主太极落地，业绩将迎来拐点

【2023-01-09】大参林(603233)：发布定增预案，助力门店提速扩张

【2022-05-18】东阿阿胶(000423)：阿胶行业龙头，开启增长新起点

【2021-03-18】九洲药业(603456)：CDMO业务加速转型升级，业绩高增长可期

【2023-04-26】海思科(002653)：环泊酚持续高速增长，创新药有望密集兑现

【2022-01-20】达仁堂（600329）：老牌中成药企业，迎来发展新起点

【2023-11-19】亿帆医药（002019.SZ）：创新药成功出海，自有制剂业务步入收获期

【2022-12-23】欧普康视(300595)：深度布局角塑镜行业的专业化龙头

【2022-05-16】济川药业(600566)：产品结构持续调整，开启发展新征程

【2023-04-22】我武生物(300357)：全年恢复性增长可期

【2021-01-21】博腾股份(300363)：战略转型逐步推进，开启发展新篇章

【2021-07-06】东富龙(300171)：制药机械龙头，业绩迎来拐点

【2017-11-13】安科生物（300009）：主业快速增长，CAR-T为代表的精准医疗龙头

【2023-03-30】康缘药业(600557)：引领中药创新，产品矩阵持续丰富

【2021-07-03】英科医疗(300677)：业绩爆发式增长，全球一次性手套龙头隐现

【2022-09-27】山东药玻(600529)：中硼硅替代加速，产能扩建蓄势待发

【2022-08-19】三诺生物(300298)：点线面全面测糖，CGM开启第二成长曲线

【2023-04-20】美好医疗(301363)：23Q1业绩超预期，主营业务快速增长

【2022-08-28】海普瑞（002399）：肝素产业链龙头，CDMO+创新药未来可期

【2022-01-30】珍宝岛(603567)：中药板块乘政策春风，投资特瑞思入局创新生物药

【2023-03-05】新华医疗(600587)：聚焦医疗设备主业，未来发展可期

【2020-11-12】康华生物(300841)：人二倍体狂苗产能扩张可期，在研品种逐步推进

【2022-02-11】马应龙(600993)：扎根主业、开拓边界，肛肠百年品牌焕发活力

【2022-09-06】国邦医药(605507)：平台铸优势，守正出新奇

【2022-09-15】重药控股（000950）：从西部走向全国的流通行业新龙头

【2019-03-13】药石科技（300725）：国内高速成长的小分子砌块龙头

【2017-06-06】柳药集团（603368）：内生增长动力强、被低估的区域流通龙头

【2022-09-19】京新药业（002020）：成品药迎来快速增长，失眠新药大有可为

【2023-11-16】人福医药（600079）：麻醉药龙头壁垒稳固，打开ICU和镇静市场

【2023-12-08】百普赛斯（301080）：重组蛋白试剂龙头，创新产品不断升级

【2022-01-18】寿仙谷（603896）：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间

【2021-05-23】楚天科技(300358)：制药机械行业拐点已至，公司加速发展可期

【2023-04-24】信邦制药(002390)：业绩受疫情影响承压，中药饮片业务逆势增长

【2022-04-03】振德医疗(603301)：凭风借力，“医疗+健康”双战略冲刺百亿收入

【2021-06-11】皓元医药（688131）：小分子研发&产业一体化服务商，高速成长可期

【2023-04-25】海泰新光(688677)：23年Q1业绩超预期，未来有望持续高增

【2022-03-22】华特达因(000915)：维生素AD滴剂龙头，长期发展动力充足

【2021-08-08】福瑞股份(300049)：肝病诊疗龙头，器械+药品+服务三发驱动

【2021-03-28】润达医疗(603108.SH)：打造院内第三方实验室检测服务平台型企业

【2023-02-08】首药控股(688197)：三代ALK和RET有望成为首款国产产品

【2023-03-20】健之佳(605266)：多元发展，蓄势腾飞

【2023-01-13】康辰药业(603590)：KC1036Ⅱ期临床获批开展，首创新药加速推进

【2023-06-02】贵州三力(603439)：苗药领军企业，多元拓展新品

【2020-12-23】健麾信息(605186)：稳健增长的智能化药品管理龙头

【2023-04-27】冠昊生物(300238)：多重因素短期影响业绩，本维莫德有望快速增长

【2023-08-26】国际医学(000516)：医疗服务旗舰，蓄力起航

【2023-08-27】国药一致（000028）：两广医药分销龙头，零售药房持续释能

【2023-09-11】新产业（300832）：国产发光的点灯人，逆风出海的追光者

【2023-09-15】通化东宝（600867）：集采扰动基本出清，创新管线打开成长空间

【2023-10-25】华东医药(603087) ：优质白马创新转型，医美业务未来可期

【2023-10-23】甘李药业(000963) ：国产三代胰岛素龙头，集采后重回高增长之路

【2023-12-06】春立医疗(688236)：关节领域国产领头羊，集采影响逐渐出清

【2023-11-10】信达生物(01801)：稀缺的研发和商业化双重能力，迈向Biopharma

【2023-11-14】百洋医药（301015）：品牌运营从1到N，CSO龙头步入兑现期

科创板个股报告

【2022-10-08】奥浦迈(688293)：国产培养基龙头，抢占自主可控高地

【2021-12-12】百济神州(688235)：自研+合作双轮驱动的全球化创新企业

【2022-08-17】联影医疗(688271)：国产影像设备龙头，“技术突破+产品升级”打开成长空间

【2022-10-21】华大智造(688114)：国产基因测序龙头，未来市场增量可期

【2022-07-07】荣昌生物(688331)：ADC领域领军者，研发商业化实力齐头并进

【2023-04-18】百克生物(688276)：水痘疫苗恢复增长，带状疱疹疫苗已获首批批签发

【2020-11-08】爱博医疗(688050)：高速成长的国内眼科器械创新型领军企业

【2020-11-11】诺唯赞(688105)：国产分子类生物试剂龙头企业

【2020-11-24】佰仁医疗(688198)：动物源性植介入龙头，三轮驱动业绩成长

【2020-10-30】泽璟制药-U(688266)：创新药研发新锐，即将步入收获期

【2021-06-07】皓元医药(688131)：小分子研发&产业一体化服务商，高速成长可期

【2021-04-25】普门科技(688389)：“研发+市场”双轮驱动，开拓康复与体外诊断蓝海

【2022-01-13】寿仙谷(603896)：现代科技延续百年品牌，省外渠道打开成长空间

【2020-09-18】博瑞医药(688166)：高技术壁垒塑造多元业务，丰富在研产品

静待结果

【2023-04-19】欧林生物(688319)：破伤风疫苗稳健增长，发布股权激励计划彰显公司发展信心

【2021-11-22】澳华内镜(688212)：国产软镜设备龙头，向高端不断突破

【2021-07-14】诺泰生物(688076)：小分子+多肽双轮驱动，长期发展值得期待

【2023-07-17】西山科技(688576)：手术动力装置龙头，致力成为外科手术整体方案解决者

【2023-02-03】海创药业-U(688302)：PROTAC和氘代技术先锋，首款新药NDA在即

【2023-02-09】盟科药业-U(688373)：耐药菌抗生素独树一帜，本土创新引领全球市场

【2023-02-08】阿拉丁(688179)：国内科研试剂领军企业

【2023-01-31】前沿生物-U(688221)：艾可宁收入高增长，原价续约医保彰显临床价值

【2020-07-22】伟思医疗(688580)：新型康复器械前景广阔，国产龙头快速成长

【2022-08-23】祥生医疗(688358)：小而美超声龙头，高端产品和掌超有望放量

【2021-12-06】迈得医疗(688310)：专精特新“小巨头”，研发布局新增长点

【2021-06-21】浩欧博(688656)：过敏检测龙头，长期发展空间广阔

【2023-08-04】心脉医疗(688016)：主动脉介入龙头，布局外周/肿瘤介入打开成长空间

【2023-02-16】首药控股（688197）：三代ALK和RET有望成为首款国产产品

【2023-08-07】亚虹医药（688176）：管线落地在即，瞄准早期泌尿生殖肿瘤

【2023-10-24】惠泰医疗(688617) ：聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时

港股深度报告

【2021-03-19】药明生物(2269)：生物药CDMO龙头，独特优势造就行业护城河

【2020-08-11】君实生物(1877)：特瑞普利多个适应症有望集中上市，中长期打开公司成长空间

【2021-09-17】海吉亚医疗(6078)：肿瘤医疗服务优质龙头企业，全国扩张有序推进match

【2022-07-01】康方生物-B(9926)：双抗龙头，卡度尼利商业化启程

【2022-08-08】金斯瑞生物科技(1548)：多板块协同加速成长，四位一体战略未来可期

【2021-11-02】微创机器人(2252)：国产手术机器人龙头，重磅产品进入收获期match

【2023-01-07】先声药业(2096)：创新为矛，业绩做盾

【2021-04-29】康希诺生物(6185)：创新疫苗平台型企业

【2021-04-23】时代天使(6699)：隐形正畸长坡厚雪，数字赋能冠军微笑

【2022-11-25】和黄医药(0013)：创新起舞，志在全球

【2023-08-08】科伦博泰生物-B（6990）：中国创新ADC药企，国际合作全球瞩目

【2021-04-14】锦欣生殖(1951)：民营辅助生殖龙头，可复制模式下全球扩张

【2022-02-18】固生堂(2273)：中医诊疗方兴未艾，新模式改革领路人

【2023-01-20】诺辉健康(6606)：中国癌症早筛行业先行者

【2023-01-29】瑞尔集团(6639)：高端民营口腔医疗开拓者，全国扩张持续推进

【2023-03-07】美丽田园医疗健康(2373)：深耕美丽&健康服务赛道，连锁龙头成长可期

【2023-02-23】基石药业-B(2616)：业绩拐点，研发新引擎路径清晰

【2021-03-19】启明医疗(2500)：百亿TAVR赛道腾飞在即，国产龙头乘风而起

【2021-07-22】雍禾医疗(H01595)：美丽，从“头”开始

【2023-03-21】朝聚眼科(2219)：扎根内蒙，走向全国

【2023-01-20】诺辉健康-B(6606)：2023年业绩持续超预期，常卫清标杆医院放量可期

【2023-05-07】亚盛医药-B(6855)：小荷才露尖尖角，细胞凋亡赛道大有可为

【2024-02-18】赛生药业（6600.HK）：日达仙销量持续攀升，在研管线逐步落地

【2022-10-20】科济药业-B（2171）：深耕CAR-T，剑指实体瘤

【2023-12-01】爱康医疗（1789）：关节置换龙头，集采后国产替代加速

【2023-12-06】康诺亚-B(2162.HK)：CM310申报上市在即，自免领域龙头

海外个股报告

【2024-02-23】海外器械龙头解读系列之三：史赛克SYK.N——2023年年报解读，业绩增长稳健，自主创新及外延不断拓展

【2021-02-09】强生(JNJ):抗肿瘤药物延续强劲表现，积极推进新药研发

【2021-03-31】诺和诺德(NVO)：索马鲁肽逆势高增长，引领降糖药市场变革

【2020-10-29】艾伯维(ABBV)：免疫组合新药逐步放量，艾尔建并购拓展药物管线

【2021-03-05】默沙东(MSD)：K药独尊，中国市场业绩领涨全球

【2020-10-08】辉瑞(PFE.N)：预计4季度剥离普强公司，创新药增收强劲可挑大梁

【2020-10-09】阿斯利康(AZN)：业绩逆势表现强劲，新药研发奠定长期增长基础

【2020-10-13】赛诺菲(SNY)：疫情持续影响至二季度，Dupixent在华获批扩版图放量可期

【2020-10-26】安进(AMGN)：自身免疫药物表现强劲，多领域药物研发助力持续发展

4.3

精选行业报告

【2024年度投资策略】医药结构性行情，聚焦三大方向2023-12-11 【2023年中期投资策略】医药仍有结构性机会，聚焦“创新+出海、复苏后半程、中特估”三条主线2023-06-29

【2023年度投资策略】回归本源，寻找不确定中“三重奏”2022-12-29

【2023年度创新药投资策略】跬步千里，王者归来2023-01-12

【2022年中期投资策略】医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线2022-06-20

【2022年度投资策略】未来医药估值有望均衡，“穿越医保”和“疫情脱敏”是两条核心主线2021-11-02

【2021年度投资策略】“双循环”背景下，”创新升级+进口替代”引领医药大时代2020-11-04

【2020年中期投资策略】医药产业地位提升，创新药械时代共舞2020-06-30

【2023年三季报前瞻】业绩持续分化2023-10-10

【2023年中报前瞻】持续关注医药底部个股 2023-06-26

【2023年一季报前瞻】业绩呈现复苏态势2023-03-26

【2022年四季度&年报前瞻】业绩持续分化，2023年看好创新、复苏、自主可控三大主线2023-01-17

【22年三季度前瞻】中药消费品、医疗器械、CXO等保持较快增长 2022-10-10

【2022年中报前瞻】中药消费品、CXO、疫苗、创新器械有望持续高增长2022-07-04

【2022年一季报前瞻】业绩整体增长趋势良好，看好医药行业反弹 2022-03-15

【2021年业绩前瞻】CXO、疫苗板块有望高增长2022-01-21

【2021年三季报前瞻】CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长2021-10-10

【2021年中报前瞻】CXO、生物制品、创新器械、医疗服务有望持续高增长2021-06-21

【2021年一季报前瞻】CXO、器械、药店等有望延续高增长2021-03-16 【2020年业绩前瞻】创新及CXO、药店、疫苗等有望延续高增长2021-01-19

【2021年三季报总结】CXO板块维持高景气，疫苗、服务板块延续高增长2021-11-08

【2021年中报总结】CXO、医疗服务、医疗器械等持续高景气2021-09-07

【2022年医药行业年报及2023年一季报总结】业绩持续分化，看好医药航行2023-05-10

【2023年医药行业中报总结】业绩持续分化，看好医药底部机会2023-09-12

【港股医药行业2023年中报总结】港股18A持续分化，静待回暖2023-09-13

【2023年医药行业三季报总结】板块分化，看好医药结构性行情2023-11-07

【2022年医药行业三季报总结】中药消费品、CXO、医疗器械的业绩持续高增，受疫情影响板块Q3逐步恢复2022-11-13

【2022年医药行业中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08

【港股医药行业2022年中报总结】业绩持续分化，积极把握结构性底部行情2022-09-08

【医疗服务板块2022年中报总结】2022H1受疫情影响，医院类标的静待复苏2022-09-09

【中药板块2022年中报总结】短期疫情扰动，中药消费品增速亮眼2022-09-08

【CXO板块2022年中报总结】板块中报业绩靓丽，持续关注优质赛道成长2022-09-08

【原料药板块2022年中报总结】2022H1疫情下业绩承压2022-09-07

【医药商业板块2022年中报总结】静待下半年板块复苏2022-09-06

【制药设备及耗材板块2022年中报总结】上半年经营受疫情影响，产品升级驱动未来成长2022-09-06

【创新药及制剂板块2022年中报总结】收入利润分化，差异化创新、出海驱动板块良性发展2022-09-06

【血制品板块2022年中报总结】疫情后逐步复苏，出口业务快速增长2022-09-06

【医疗器械板块2022年中报总结】剔除新冠检测短期承压，下半年聚焦医疗设备、出海、医疗新基建等领域2022-09-05

【疫苗板块2022年中报总结】预计板块Q4表观业绩有明显改善2022-09-05

【生命科学上游板块2022年中报总结】板块Q2受疫情影响，常规业务内部有所分化2022-09-05

【2021年及2022Q1血制品板块总结】疫情影响仍存，供需处于平衡状态2022-05-11

【2021年及2022Q1医药商业板块总结】后疫情时代，关注医药商业板块复苏机会2022-05-10

【2021年及2022Q1CXO和原料药板块总结】行业高景气度持续，业绩进入高速兑现期2022-05-10

【2021年及2022Q1中药板块总结】板块走向分化，一季度疫情扰动较大2022-05-09

【2021年及2022Q1疫苗板块总结】新冠疫苗叠加重磅品种放量助力板块延续高增长2022-05-09

【2021年及2022Q1医疗器械板块总结】2022Q1因抗原检测放量提速，控费背景下关注医保免疫和两低赛道2022-05-09

【2021年及2022Q1医疗服务板块总结】受疫情影响短期承压，需求不减期待后续表现2022-05-08

【2021年及2022Q1创新药及制剂板块总结】多因素冲击下板块回调，看好差异化创新及出海逻辑2022-05-08

【2021年及2022Q1医药行业总结】中药消费品、疫苗、CXO板块保持较快增长2022-05-05

【2020年及2021Q1总结】Q1业绩复苏回暖，看好CXO、疫苗等高景气板块2021-05-07

【2020年三季报总结】Q3行业大幅回暖，持续看好CXO、疫苗、药店、器械等板块2020-11-04

【2020年中报总结】结构分化明显，药店、CXO、器械等延续高景气 2020-09-04

【基金持仓】2023Q4持仓分析：医药持仓持续提升，化学制剂增持明显2024-01-29

【基金持仓】2023Q3持仓分析：医药持仓持续提升，CXO增持明显2023-11-02

【基金持仓】2023Q2：医药持仓持续分化2023-07-27

【基金持仓】2023Q1：医药持仓稳定2023-04-27

【基金持仓】2022Q4：医药仓位触底回升2023-01-27

【基金持仓】2022Q3：医药细分板块持仓结构性分化，化药和医疗设备持仓占比明显提高 2022-10-30

【基金持仓】2022Q2：医药细分板块持仓结构性分化2022-07-25

【基金持仓】2022Q1：医药占比维持低位2022-04-24

【基金持仓】2021Q4：医药占比持续下降2022-01-28

【基金持仓】2021Q3：医药仓位小幅下降，CXO板块占比增加2021-11-03

【基金持仓】2021Q2：医药仓位持续回升，核心资产继续分化2021-07-23

【基金持仓】2021Q1：医药仓位略有回升，核心资产有所分化2021-04-25

【基金持仓】2020Q4：医药仓位有所回落，核心资产持续加强2021-01-25

【基金持仓】2020Q3：医药仓位有所回落，紧握核心资产2020-11-05

【国谈专题】医保启示录，“创新+国际化”是永恒主题2022-07-22

【国谈专题】2021医保目录落地，鼓励创新仍是主旋律2021-12-04

【国谈专题】回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业2020-12-29

【集采专题】第八批集采常态降幅，首次双非区域限价2023-04-10

【集采专题】第七批落地，降价趋于理性，首次引入备供2022-07-21

【集采专题】第六批落地，规则逐步温和完善2021-12-30

【集采专题】集采重塑仿制药竞争格局，重视创新及医保免疫方向2020-12-15

【中药】中药集采专题：中成药集采逐步扩面，集采规则相对温和2022-12-16

【中药】中药配方颗粒专题：国标切换加速，行业迎来发展拐点

【中药】政策边际向好，三维度看中药细分领域

【中药】“穿越医保”主线之——中药消费品迎来三大机遇(行业篇)2021-12-27

【中药】中药创新药八问，行业长期成长可期2022-02-13

【CXO】CXO行业及新冠小分子口服药进展数据跟踪报告2023-02-27

【CXO】CXO板块2020年报及2021Q1总结：行业景气度保持高水平，CDMO持续加速2021-05-10

【CXO】CDMO行业进入黄金发展阶段，龙头企业竞争优势凸显2021-02-08

【CXO】三维度透视CXO行业，景气度持续保持高水平2021-01-22

【创新药】ADC和双抗领衔EGFR敏感突变三代TKIs耐药后和1L NSCLC，20ins小分子竞争激烈 2024-1-12

【创新药】2024年1月第一周创新药周报(附小专题NASH的RNAi疗法研发概况) 2024-1-8

【创新药】2023年10月第三周创新药周报（附小专题B7-H3 ADC研发概况）2023-10-23

【创新药】ESMO大会召开，桃李争妍2023-10-19

【创新药】2023年10月第二周创新药周报（附小专题Bcl-2抑制剂研发概况）2023-10-15

【创新药】2023年10月第一周创新药周报（附小专题SIRPα研发概况）2023-10-09

【创新药】AACR大会召开在即，潜力药物花落谁家2023-04-06

【创新药】曙光已至，关注罕见病孤儿药投资机会2023-04-06

【创新药】麻醉药专题：重磅新药逐步兑现，百亿市场迎创新浪潮2022-09-19

【创新药】ESMO大会召开，寻找潜在爆品2022-09-05

【创新药】创新药简易估值方法2022-09-02

【创新药】NASH药物，百亿市场下一城 2022-08-26

【创新药】国际化专题：出海渐入佳境，广阔天地大有作为2022-07-28

【创新药】创新药行业报告：创新时代大潮来临，中国迎来新药收获期2022-01-06

【创新药】新冠药物研发跟踪报告(更新)：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-31

【创新药】新冠药物研发跟踪报告:小分子口服药有望成为抗疫有效补充2021-12-04

【创新药】浪潮之巅，中国创新药迎来黄金时期2020-12-07

【创新药】PD-1专题：百亿市场逐步兑现，群雄逐鹿花落谁家？2021-02-09

【创新药】创新驱动，ADC药物发展加速2022-06-10

【创新药】GLP-1引领全球降糖药时代变革2020-11-17

【创新药】新冠疫苗、中和抗体、小分子口服药是抗疫有效组合2022-01-17

【创新器械】冠脉介入，从冠心病看冠脉介入治疗演变和市场格局2024-02-27

【创新器械】骨科药品之丁甘交联玻璃酸钠注射液2024-02-05

【创新器械】医疗器械出海专题：出海水到渠成，空间大有可为2022-02-20

【创新器械】内窥镜行业专题：核心三问，内窥镜技术趋势图谱和投资机会2023-02-12

【创新器械】睡眠和呼吸护理行业专题：大慢病滚雪球，百亿空间正崛起 2022-10-2

【创新器械】影像行业专题：核心三问，窥影像设备技术兴替和投资机会2022-06-24

【创新器械】持续血糖检测CGM：CGM技术迅速发展，国产市场方兴未艾2022-06-02

【创新器械】手术机器人，从一马当先到万马奔腾，500亿高壁垒赛道看国产龙头蓄势待发2021-08-12

【创新器械】结构性心脏病介入器械，创新升级主旋律，十年十倍正起航2020-12-21

【创新器械】耗材带量采购背景下，医疗器械“路在何方”？2020-10-08

【海外美股器械系列】波士顿科学：收入略超预期，创新产品陆续上市助力业绩增长

【药房自动化专题】药房升级改造何去何从？海外的探索与启示2022-03-23

【制药机械】制药设备及耗材：生物药需求引领行业新一轮发展，国产替代空间广阔2022-03-01

【供应链专题】供应链自主可控——生命科学产品及服务：百花齐放，国内行业迎来发展黄金期2022-06-17

【血制品】血制品行业研究框架与投资逻辑2022-09-19

【创新疫苗】疫苗行业研究框架 2023-08-17

【创新疫苗】流感疫苗：渗透率有提升空间，关注需求弹性 2023-03-08

【创新疫苗】带状疱疹疫苗：百亿级别成人疫苗品种，渗透率提升空间巨大2023-02-20

【创新疫苗】HPV疫苗：大品种，未来空间可期2023-01-09

【创新疫苗】mRNA技术迎来快速发展期，未来前景广阔2021-11-14

【创新疫苗】新冠肺炎疫苗更新报告：全面进入业绩兑现期2021-05-25

【创新疫苗】庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场2021-01-12

【创新疫苗】复盘Delta变异株，看Omicron对医药板块影响几何2021-11-30

【新冠专题】新冠检测历次行情复盘：看当前常态化核酸的空间和未来潜在机会2022-05-16

【新冠专题】合集：预防、检测、治疗，三位一体——新冠疫苗、核酸抗原检测、特效药2022-03-21

【新冠专题】抗原检测：欧美“与病毒共存”防疫策略下的检测市场2022-03-11

【新冠专题】治疗药物：中和抗体和小分子药物是抗击新冠的有效补充2021-12-27

【政策】规范创新药加速审批程序，持续鼓励创新2023-04-03

【政策】医疗服务价格调整强调技术价值2022-07-20

【政策】三胎政策利好人口增长，辅助生殖赛道有望迎来高景气度2021-07-30

【政策】第五批集采启动报量，持续看好创新药及相关产业链2021-05-10

【政策】网售药品逐步落实，药品零售市场持续繁荣2020-11-15

【政策】医保目录调整专家评审结束，竞价谈判拉开帷幕2020-11-13

【血制品批签发】2023H1血制品批签发：静丙签发持续快速增长，因子类签发提速2023-07-17

【血制品批签发】2023Q1血制品批签发：静丙签发快速增长2023-04-08

【血制品批签发】2022年度批签发：静丙、因子类产品签发批次增长较快2023-02-16

【血制品批签发】2022H1血制品批签发：白蛋白、静丙稳健增长，纤原签发批次快速增长2022-07-21

【血制品批签发】2021&2022Q1血制品批签发：进口人白持续恢复，静丙批签发增长较快2022-06-04

【血制品批签发】2021年Q1血制品批签发：人血白蛋白供给缺口扩大2021-04-10

【血制品批签发】2020年血制品批签发：Q4国产人白持续下滑2021-01-10

【疫苗批签发】2023年H1疫苗批签发：重磅品种批签发回暖2023-07-16

【疫苗批签发】2023年Q1疫苗批签发：多数品种供给有所下滑，少数品种回暖2023-04-04

【疫苗批签发】2022年疫苗批签(年度)：多数品种供给有所下滑，2023年回暖值得期待2023-02-03

【疫苗批签发】2022Q2及H1疫苗批签发：多数重磅品种延续较快增长2022-07-19

【疫苗批签发】2021年Q1疫苗批签发：多数重磅品种保持较快增长2021-04-13

【疫苗批签发】2021年1-2月疫苗批签发：多联多价苗保持增长2021-03-13

【疫苗批签发】2020年度疫苗批签发：重磅品种持续快速增长2021-01-18

【ASCO】2021ASCO，国产新药分瘤种临床数据对比分析2021-06-02

【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--鼻咽癌+头颈部肿瘤2020-10-14

【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--妇科肿瘤2020-10-11

【CSCO】从CSCO会议梳理国内药物研发进展--肝胆胰腺癌2020-10-08

【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--胃癌与结直肠癌2020-10-08

【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--血液与淋巴癌2020-10-08

【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--泌尿生殖系统2020-10-08

【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--乳腺癌2020-10-07

【CSCO】从CSCO会议梳理全球药物研发进展--肺癌2020-10-07

【合成生物学】建物致知，大有可为2022-08-24

【医疗服务眼科专题】眼科医疗长坡厚雪，由一枝独秀到百舸争流2022-08-29

【医疗服务牙科专题】民营口腔医疗行业蓄势待发2023-01-29

【辅助生殖专题】政策助推行业发展，开启黄金发展十年2023-03-14

【连续性反应专题】小分子合成技术——连续性反应专题：生物制药行业的新革命2023-03-17

风险提示

医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

历史周报回顾

【2024-5-20】精选医药个股行情

【2024-5-13】短期反弹，后续看估值和业绩匹配度

【2023-08-13】医药处于底部区间，中长期仍是较好配置板

【2023-8-06】医药无需过度悲观，建议逐步配置底部个股

【2023-7-31】医药情绪回暖，短期超跌反弹

【2023-7-24】医药仍是结构性行情

【2023-7-17】业绩预告落地，医药结构性行情仍值得期待

【2023-7-10】医保续谈政策缓和，持续关注中报业绩预期

【2023-7-3】关注医药Q2业绩预期

【2023-6-26】持续关注医药底部个股

【2023-6-17】关注医药底部板块和个股

【2023-6-12】医保谈判启动，关注创新主线

【2023-6-5】波动加大，精选医药个股

【2023-5-28】精选业绩和估值匹配个股

【2023-5-23】行情回暖，持续精选个股

【2023-5-16】震荡行情，结合业绩进行配置

【2023-5-7】短期调整，不改医药上升趋势

【2023-5-3】医药持仓占比稳定，行情仍可期

【2023-4-23】坚定看好医药两大方向

【2023-4-16】持续看好创新药和中药板块

【2023-4-9】AACR驱动创新药行情，同时关注血制品板块

【2023-4-2】创新药和中药迎来政策利好

【2023-3-26】业绩呈现复苏态势

【2023-3-19】流动性改善，关注一季度业绩预期

【2023-3-12】把握回调机遇，积极配置个股

【2023-3-3】关注低估值底部标的

【2023-2-26】轮动行情，关注底部个股

【2023-2-19】医药板块内部轮动，结合短期和中长期进行配置

【2023-2-13】精选创新药械个股

【2023-2-5】持续看好创新主线

【2023-1-29】医药持仓有所回升，看好创新、复苏、自主可控三条主线

【2023-1-8】医保谈判进行时，医药回归创新本源

【2023-1-2】进口新冠药获批，看好2023年创新、复苏、自主可控三条主线（12.05-12.09）

【2022-12-24】持续关注医药创新和复苏主线(12.19-12.23)

【2022-12-17】看好医药创新和细分板块复苏(12.12-12.16)

【2022-12-10】创新是医药行业持续发展本源(12.05-12.09)

【2022-12-02】回归医药复苏本源(11.28-12.02)

【2022-11-25】疫情散点反复，中长期关注医药复苏(11.21-11.25)

【2022-11-18】持续关注医药复苏主线(11.14-11.18)

【2022-11-11】防疫新二十条落地，重点关注医药复苏主线(11.07-11.11)

【2022-11-04】持续看好医药百花齐放行情(10.31-11.04)

【2022-10-28】三季报基本落地，政策小波折不改医药上升趋势(10.24-10.28)

【2022-10-21】政策共识驱动板块回暖，关注Q3业绩确定性(10.17-10.21)

【2022-10-14】医药情绪回暖，重点关注医疗新基建、医保免疫、疫后复苏三大主线(10.10-10.14)

【2022-09-30】政策预期缓和，设备等反弹领先(9.26-9.30)

【2022-09-23】医药泥沙俱下，深蹲后静待起跳(9.19-9.23)

【2022-09-16】无需非理性恐慌，医药迎来战略性配置机会(9.12-9.16)

【2022-09-11】医疗服务政策预期边际缓和，建议逐步乐观配置(9.5-9.9)

【2022-09-04】持续看好医药结构性行情(8.29-9.2)

【2022-08-28】积极把握“结构底“行情(8.22-8.26)

【2022-08-21】联影医疗上市在即，医药仍有结构性机会(8.15-8.19)

【2022-08-14】医药结构性行情，低估值板块率先反弹(8.8-8.12)

【2022-08-07】夯实底部，医药结构性行情可期(8.1-8.5)

【2022-07-31】反弹后筑底，关注个股良机(7.25-7.29)

【2022-07-24】震荡行情，寻找个股机会(7.18-7.22)

【2022-07-18】医药政策边际缓和，持续关注中报业绩(7.11-7.15)

【2022-07-10】医药行情百花齐放，Q2业绩仍是核心催化剂(7.4-7.8)

【2022-07-03】Q2业绩进入落地期(6.27-7.1)

【2022-06-26】辩证性看待Q2业绩预期(6.20-6.24)

【2022-06-19】看好医药反弹持续性行情(6.13-6.17)

【2022-06-12】超跌板块迎来反弹，持续看好中药消费品(6.6-6.10)

【2022-06-05】不悲观，医药仍有结构性行情(5.30-6.3)

【2022-05-29】谈医药策略的三个思路(5.23-5.27)

【2022-05-22】震荡行情，静待复苏(5.16-5.20)

【2022-05-15】“十四五”生物经济规划利好医药行业，重点关注疫情复苏主线(5.9-5.13)

【2022-05-08】持续关注疫情后复苏主线(5.2-5.6)

【2022-05-03】疫情后复苏是核心主线(4.25-4.29)

【2022-04-24】医药短期非理性悲观，中长期可以加倍乐观(4.18-4.22)

【2022-04-17】疫情拐点渐进，逐步加配后疫情品种(4.11-4.15)

【2022-04-10】疫情反复影响市场表现，关注一季报业绩确定性(4.4-4.8)

【2022-04-04】中药“十四五”规划出台，2022年战略性看好(3.28-4.1)

【2022-03-27】关注一季报预期修正，业绩决定反弹高度(3.21-3.25)

【2022-03-20】三重底已现，持续看好医药板块反弹(3.14-3.18)

【2022-03-13】疫情持续散点，聚焦新冠检测相关产业链(3.07-3.11)

【2022-03-06】震荡行情，看好三大方向(2.28-3.04)

【2022-02-27】医药持续反弹，建议加配中药消费品(2.21-2.25)

【2022-02-20】医药行业反弹明显，持续看好中药消费品板块(2.14-2.18)

【2022-02-13】UVL强化自主可控，创新药出海路径明晰(2.07-2.11)

【2022-02-01】医药板块迎来逐步布局良机(1.24-1.28)

【2022-01-23】配置低估值且业绩趋势向上个股(1.17-1.21)

【2022-01-16】疫情动态是核心关注点(1.10-1.14)

【2022-01-09】中药板块表现波动加大(1.3-1.7)

【2022-01-03】持续看好“穿越医保”主线之中药消费品(12.27-12.31)

证券研究报告：医药行业周报(5.20-5.24)：积极把握医药回调良机‍‍‍‍‍‍‍‍

对外发布时间：2024年5月27日

报告发布机构：西南证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师：杜向阳 SAC执业证书编号：S1250520030002

分析师承诺：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

行业深度

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向阳论医谈药

全球视野，聚焦中国，深度研究医药产业，挖掘中长期优秀企业。