综述/《中国银行业》杂志新媒体
1月14日，国务院新闻办举行新闻发布会，中国人民银行副行长宣昌能，国家外汇管理局副局长李斌介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。
出席新闻发布会的还有中国人民银行新闻发言人、货币政策司司长邹澜，调查统计司负责人张文红，国家外汇管理局国际收支司司长贾宁。
宣昌能表示，未来一段时间，外部环境复杂性、严峻性和不确定性可能进一步上升，但中国的经济基础坚实，经常账户保持顺差，跨境资本流动自主平衡，外汇储备充足，外汇市场有韧性，为保持人民币汇率基本稳定提供了确定性和有力支撑。
一是宏观经济大盘更加扎实。去年以来，特别是去年9月以来出台的一揽子增量支持政策将持续落地见效，中央经济工作会议部署2025年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，将进一步巩固中国经济回升向好态势。
二是经常账户连续多年保持顺差。2024年前11个月进出口顺差8846亿美元，同比增长18.4%，为平衡外汇供求提供了有力保障。
三是跨境资本流动自主平衡。金融市场开放稳步推进，跨境投融资便利化水平持续提升，吸引境外中长期资本稳定流入。
四是外汇储备大盘保持稳定，有效发挥维护国家经济金融稳定的压舱石作用。
五是外汇市场更具韧性。市场参与者更加成熟，交易行为更加理性，汇率风险中性理念不断增强，更多使用汇率避险工具，为外汇市场稳健运行和外汇供求保持平衡提供非常重要的微观基础。目前货物贸易中人民币跨境收支占比约30%，企业外汇套期保值比例达27%。
宣昌能指出，下阶段，人民银行将继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
在谈到2025年外部风险挑战可能对我国国际收支造成何种影响时，贾宁表示，展望2025年，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济基本面稳固有助于提振市场预期和信心；同时我国外贸外资韧性强，外汇市场稳健性高，国际收支有基础、有条件保持基本平衡。具体来看：
首先，我国制造业转型升级稳步推进，外贸韧性增强有助于经常账户保持合理顺差。我国制造业增加值在全球占比达30%，在全球化生产供给中的作用不可替代。同时，制造业转型升级和贸易伙伴多元化稳步推进，出口竞争力提升，对单一市场依赖度降低。我国出口克服全球贸易保护主义加剧等不利因素，总体保持稳定，2024年前三季度我国出口在全球占比为14.5%，近年来稳定在较高水平。
其次，我国坚持扩大高水平对外开放，不断巩固提升外汇市场韧性，跨境双向投资有望保持平稳有序。我国深化外商投资促进体制机制改革，稳步提升跨境投融资便利化水平，有利于外资来华展业兴业，金融市场开放也有利于外资配置人民币资产。我国外汇市场深度不断拓展，人民币汇率市场化形成机制逐步完善，企业汇率避险意识和能力提升，人民币跨境使用增多，也有助于市场交易更加理性有序。2024年企业外汇套期保值比率为27%，货物贸易项下人民币交易占比接近30%，均处于历史高位。
此外，始终高度重视外部风险挑战。国家外汇局将继续深化外汇领域改革开放，更好服务外贸、外资发展，完善企业汇率风险管理的长效机制，更好支持企业汇率避险。同时，加强外汇市场管理，适时采取宏观审慎逆周期调节措施，坚决对外汇市场顺周期行为进行纠偏，维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，保持国际收支基本平衡。
宣昌能表示，近年来，政策利率引导效果在进一步显现。去年政策利率累计降低了0.3个百分点，引导1年期贷款市场报价利率下降0.35个百分点，5年期以上贷款市场报价利率下降0.6个百分点，带动贷款利率更大幅度下降。为实现推动社会综合融资成本下降的目标，人民银行将综合施策拓展利率政策空间。
一是继续强化利率政策执行。去年，人民银行集中整治了通过违规“手工补息”高息揽储的行为，还优化了对公存款、同业活期存款利率自律管理，维护市场正常秩序，为银行降低社会综合融资成本创造了条件。今年，人民银行将继续加强这方面的工作，进一步降低银行整体负债成本，缓解银行净息差压力，更好平衡银行业资产负债表健康性和实体经济融资成本下降之间的关系。
二是兼顾好内外平衡。针对外部环境变化可能带来的不利影响，人民银行将多措并举，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，为根据国内经济金融形势需要进行调控奠定良好基础。
三是加快补充银行资本金。财政部近期已经明确将通过发行特别国债支持大型商业银行补充资本，地方专项债也是中小银行资本金补充的重要渠道，这也是发挥财政政策和货币政策合力的重要体现。资本是银行服务经济增长、促进经济结构调整、防范各类风险的基础，国家财政采取措施补充银行资本金，能够提升银行稳健经营能力，有效服务实体经济和抵御风险，在一定程度上也弥补了实体经济融资成本下降对银行内源性资本补充的影响。
邹澜表示，近期长期国债收益率下行较快，引起了各方关注。经过多年发展，我国国债收益率曲线已经基本具备了金融市场定价基准作用。国债收益率水平不仅关系到国家财政筹资成本，更是关系到整个金融市场的稳定发展。总体来说，长期国债收益率既反映市场对未来长期经济增长的预期，同时也会受到市场供求关系的影响。2024年以来，中国经济在波动中回升向好，尤其是9月以来，市场预期和社会信心明显好转，预计可以实现全年5%左右的增长目标。最近召开的中央经济工作会议又明确指出，要实施更加积极有为的宏观政策，保持经济稳定增长。经济预期的好转最终一定会反映到国债收益率水平中。
邹澜指出，国债代表国家信用，如果持有到期，一定能收到本金和约定的票面利息，没有信用风险，所以国债通常也被认为是一种安全资产。但是由于长期国债票面利率是固定的，市场预期利率的变动会造成二级市场交易价格的波动，有时波动还会比较大，所以投资国债并非没有风险。
比如，如果2023年底买进30年期国债，现在把它卖出去，票面利息收入只能不到3%，但是加上价差的投资回报率会接近20%。高额的回报吸引各类资金持续涌入这个市场，改变了供求关系之后又继续推高价格，个别券种的交易量超过了过去的10倍。反过来，2022年底，长期国债收益率曾经在几天内上行了大概20个基点，二级市场价格相应大幅下跌，一些投资国债的银行理财跌破净值，引起了集中赎回，加速了价格下跌，投资人遭受了比较大的损失。2023年硅谷银行事件也是类似的例子。如果长期国债收益率不能准确反映经济基本面，或者供求关系发生较大变化，以30年期国债为例，收益率一旦上行30个BP，二级市场对应的国债价格下跌幅度就会超过5%。再考虑到有一些机构是有资金杠杆的放大效应以及集中赎回所形成的螺旋效应，短期内就会产生更大的损失。
邹澜强调，人民银行尊重市场，尊重每一个自担风险、自主决策市场参与者的选择，也高度重视国债收益率变化所反映的市场信息。考虑到中国债券市场发展的时间还比较短，上世纪90年代以后，没有经历过大的波折，不是所有的投资者、管理者、尤其是社会公众，都熟悉政府债券高投资回报背后隐藏的市场价格风险。因此，人民银行加强了宏观审慎管理，多次提示风险，强化市场监管，并且在一级市场发行较少的时间段，暂停在二级市场买入操作，转而使用其他工具投放流动性，这样能够避免影响投资者的配置需要，加剧供需矛盾和市场波动，目的就是希望市场能够行稳致远。
宣昌能表示，近年来，在各方的共同努力下，人民币国际使用各项指标稳步提升，跨境人民币业务服务实体经济的能力持续增强。在支付功能方面，人民币目前已经成为全球第四位的支付货币。去年，人民币跨境收付金额约64万亿元，同比增长23%。在融资功能方面，人民币成为全球前三大贸易融资货币。2024年外资金融机构和企业来华发行熊猫债接近2千亿元，同比增长32%，离岸人民币债券发行同比增长150%。在储备功能方面，80多个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备。在离岸人民币市场方面，香港人民币存款余额超过1万亿元，人民币贷款余额接近7千亿元，均达到了历史较高水平。
宣昌能指出，下阶段，人民银行将继续坚持市场驱动、互利共赢的原则，统筹好发展与安全，为境内外主体持有、使用人民币营造更加良好的环境。
一是加强本外币的协同，进一步完善跨境人民币使用政策，提升跨境人民币业务办理的便利程度。
二是支持以人民币开展投资和流动性管理，增加风险对冲工具，支持上海建设人民币金融资产配置中心和风险管理中心。
三是便利经营主体以人民币开展跨境融资活动，支持开展人民币贸易融资、境外贷款以及人民币债券发行等业务。
四是完善离岸人民币流动性的供给机制，支持离岸人民币市场健康发展，巩固和提升香港国际金融中心和离岸人民币业务枢纽的地位。
五是完善跨境人民币使用的基础设施安排，合理新设人民币清算行，不断提升人民币跨境支付系统的功能和服务。
李斌表示，2023年国家外汇局推动银行外汇展业改革实施一年来，银行积极参与，社会各界反响良好。目前，参与银行已经从起步时的4家增加到16家，覆盖范围逐步扩展到全国。从市场反馈和运行效果看，初步实现了为银行“减压”，为企业“减负”的目标。
首先，改革明显减轻了银行事中审核的压力。银行为优质企业办理外汇业务不再需要“一单一单审”“一单一单核”，资料审核压力大幅减轻，业务办理平均时间缩短了50%以上。由于对客户风险进行了识别和分类，银行还可以针对不同客户创新、定制各类便利化服务产品，从而可以更加精准地满足客户需求。
第二，改革进一步扩大了便利化政策的企业覆盖面。目前，已纳入中小企业、民营企业、外资企业在内的银行优质客户1.8万户，凭指令办理跨境收支业务超过2600亿美元，企业资金周转效率进一步提升。
第三，改革有效提高了风险防控质效。改革以后，银行可以依靠更加扎实的客户识别和分类，将审核力量更多集中到高风险客户和业务上。同时，事后监测系统可以比较全面、及时地回溯跨境交易，实现异常交易早识别、早预警和早处置。
李斌介绍，近期国家外汇局出台银行外汇业务尽职免责规定、外汇风险交易报告管理办法等3项配套法规文件，并指导全国外汇市场自律机制发布了3项行业指引规范，进一步细化对银行操作环节的指导，推动银行规范、高效地实施好改革。下一阶段，国家外汇局将坚持稳中求进，稳步推进银行外汇展业改革提质扩面。
一是有序组织扩围，将指导自愿参与改革的银行，在条件成熟后加快启动，推动已实施改革的银行逐步纳入更多分支机构，从而让更多企业在改革中受益。
二是支持银行建立健全事后监测体系，深挖科技赋能潜力，发挥银行风险早发现的“探头”作用，守好风险底线。
三是加强对新发布配套制度的宣传、解读和培训工作，特别是促进银行外汇业务尽职免责规定平稳、顺畅落地，把好事办好。
