成都大悦城租金测算逻辑

楼市   2024-10-29 21:15   北京  

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数据整理:明哥
根据成都大悦城REIT披露整理。

1 租金测算逻辑

确定可比项目,对专门店与主力店分别选取可比实例,并从租赁情况、时间、不动产状况三大方面进行比较,得到修正因素系数,租金交易价格乘以修正因素系数得到可比实例修正后的租金。

(1)专门店的可比实例

(2)主力店的可比实例

(3)将可比实例修正后的租金交易价格进行加权平均计算,得到项目1F专门店的市场固定租金单价假设为
400元/平方米/月,全楼栋主力店平均固定租金单价假设为68元/平方米/月,次主力店固定租金单价假设为118元/平方米/月

2. 验证租金测算结果的合理性。

(1)固定租金单价合理性分析

1)固定租金测算结果与固定租金实际情况比较

根据统计,截至2024年3月31日,成都大悦城在执行租约的固定租金单价水平与固定租金单价测算整体接近。同时,2024年1季度新签约租约固定租金单价水平与固定租金单价测算整体接近。具体如下表所示:

2)固定租金测算与可比项目比较

同时,项目1F专门店、全楼栋主力店、全楼栋次主力店的固定租金测算结果在整体上接近可比项目1F专门店、全主力店、全次主力店的平均固定租金单价,具体如下表所示:

(2)楼层调整系数取值合理性分析

1)各楼层的调整系数取值

根据上述分析确定1F专门店、主力店的固定租金单价后,根据项目本身不同楼层固定租金水平与1F专门店、全主力店的平均固定租金水平对比差异,计算得出各个楼层的固定租金调整系数,其中专门店调整系数约为40%-120%,主力店调整系数约为
30%-200%。次主力店各楼层平均固定租金约为1F平均水平的40%-130%。

2)各楼层专门店调整系数取值与项目实际租赁情况及购物中心一般运营规律比较

根据统计,依据项目在2023年末、2024年3月末的在执行租约以及截至2024年3月末最近12个月新签租户租约、到期租户租约,以专门店1F平均固定租金作为基准,其他楼层专门店平均固定租金约为1F的50%-165%之间。与测算假设的楼层系数取值整体相符。

同时,根据购物中心一般运营规律,购物中心各楼层由于在区域主题规划、动线设计、店铺进深及展示面、店铺位置及可达性方面存在差异,固定租金单价水平也相应的有所不同。一般地,购物中心LG层、1层、2层展示面较好、可达性较强,租金水平也较其他楼层更高。根据统计,项目历史各楼层租金水平存在差异,其中LG层、2层最高,1层次之,3层、4层、5层依次递减,也与购物中心一般运营规律吻合。

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