行业周报：特朗普：加班收入免税，两党关键政策立场汇总；美的赴港上市，创IPO之最；美印合作，扩半导体供应链；2025卡车运价上涨

特朗普&哈里斯

关键政策立场汇总

News Watch

美西时间9月13日，据《路透社》报道，本周二，在美国副总统哈里斯(Kamala Harris)和前总统特朗普(Donald Trump)首次——也可能是唯一一次——总统辩论中，哈里斯试图阐述她对国家的愿景，并对再次选举特朗普的危险发出警告，而特朗普则攻击哈里斯在移民和经济问题上的过往表现，多次将她描述为过度自由主义。

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周二的辩论由ABC News在费城国家宪法中心(National Constitution Center)主持，此前数周，双方就辩论规则争执不休，这些规则是在哈里斯获得民主党总统候选人提名之前制定的。上次辩论是在6月底，美国总统拜登(Joe Biden)在与特朗普的辩论中表现不佳，最终退出了竞选。

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与拜登和特朗普的辩论不同，这场辩论以文明的气氛开始，副总统哈里斯主动与前总统特朗普握手。双方的交锋越来越激烈，在对方回答时都不停地摇头。当哈里斯暗示人们因为无聊而提前离开特朗普的政治集会时，特朗普一度被激怒。他反击称，美国正处于第三次世界大战的边缘，在拜登-哈里斯政府的领导下，美国人民生活在水深火热之中。

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以下是特朗普和哈里斯的关键政策立场汇总：

美联储

哈里斯

哈里斯表示，她尊重美联储的独立性，延续了美国总统拜登(Joe Biden)执行的先例。哈里斯8月份向记者表示：“如果当选总统，我绝不会干涉美联储的决定。”2018年，时任参议员的哈里斯曾投票反对确认鲍威尔(Jerome Powell)出任美联储主席。2022年，鲍威尔被拜登再次任命。哈里斯认为，企业贪婪是过去三年高通胀的原因之一，她还提出了反对价格欺诈的规定，这些规定可能会成为价格管制。20世纪70年代初，美国曾实施价格管制来应对高通胀，但收效甚微。

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特朗普

美国总统可以通过任命理事会成员来塑造美联储。担任总统期间，特朗普经常抨击他挑选的美联储主席鲍威尔，并要求降低利率。特朗普已表示，他不会让鲍威尔在目前的四年任期于2026年到期后留任。特朗普8月表示，如果当选总统，他应该在美联储如何设定利率方面有更大的发言权。

个人税

特朗普

特朗普2017年颁布的大部分减税措施将于明年年底到期，他希望无限期延长这些措施，保留共和党七年前实施的较低税率，继续使用更大的标准扣除额和更高的儿童税收抵免额。这些减税措施还包括提高遗产税免税额和对少数人持股企业的税收减免。延长所有这些措施将在未来10年为纳税人节省约4万亿美元。

本周四，特朗普又抛出了一项“不征税”提案，称联邦政府不应向加班工作征税。这是旨在争取工薪阶层选民支持的最新承诺。这位前总统在亚利桑那州图森参加竞选活动时表示，他最新提出的减税措施将鼓励人们更多地工作，并帮助雇主吸引新员工。

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哈里斯

哈里斯将信守拜登不对收入低于40万美元的家庭增税的承诺。这涉及为大约97%的美国人延长即将到期的减税政策。除此之外，哈里斯还支持对小费收入免税的想法，以及扩大后的可退还的儿童税收抵免额，这将为大多数父母提供每名儿童3,000美元的补贴，为新生儿父母提供最高6,000美元的补贴。

除了让特朗普颁布的一些减税政策到期外，哈里斯支持拜登最新预算案中价值约5万亿美元的增税计划。该计划将把部分收入的最高边际税率提高到44.6%，不过她将把最高资本利得税率设定为33%，低于拜登提议的水平。

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公司税

哈里斯

与拜登一样，哈里斯将把公司税率从21%提高到28%，十年间将增税超过1.3万亿美元，这是她计划中最大的增收项目之一。她还将提高对美国公司的海外利润征税，作为实施美国财政部长珍妮特．耶伦(Janet Yellen)帮助谈判的全球最低税协议的一部分。

哈里斯还将采用新的企业替代性最低征税（税率为大型盈利公司的财务报表利润的15%），并将其提高至21%。她还将对股票回购征收的1%的新税提高三倍，并将对公司抵扣高管薪酬的能力施加新的限制。

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特朗普

与2017年税法的大部分内容不同，共和党实施的企业税率削减措施不会在2025年后到期结束。特朗普已将该税率从35%降至21%，并希望将其进一步降低。他有时谈到20%的税率，而有时又将15%设定为目标。与他的个人税减税计划一样，他还没有具体说明如何防止预算赤字增加。

全面延长减税计划还可能恢复其他公司税条款，包括立即冲销资本投资和研究费用，以及放宽利息扣除限制。

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贸易和关税

特朗普

特朗普在第一个任期内，打破了两党数十年来对贸易自由化的支持，对中国加征高额关税，并对进口（包括从盟国进口）的钢铁、铝和产品征收更具针对性的关税。在第二个任期内，特朗普表示他将更进一步，对中国商品征收至少60%的关税，对世界其他国家征收10%至20%的关税。

不过，关税究竟会上调多少还不清楚。特朗普还呼吁互惠，即把关税设定在其他国家对美国征收关税（大多低于10%）的同等水平上。这也将取决于国会。

哈里斯

哈里斯将在很大程度上遵循拜登的贸易政策，拜登保留了特朗普对中国商品加征的大部分关税，同时提高了一些关税，例如电动汽车关税，并与主要盟国谈判解决钢铁和商用飞机争端。拜登保持了特朗普阻止世界贸易组织争端解决机构新人事任命的做法，实际上削弱了该机构的执法作用，同时就其运作方式的改变进行谈判。拜登相比，她甚至更不喜欢传统的贸易协定。拜登与14个主要位于太平洋地区的国家签署的《印太经济繁荣框架》加强了在税收、数字贸易和供应链方面的合作，但没有降低关税。一位发言人表示，哈里斯将“采用有针对性和战略性的关税来支持美国工人”。

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移民

特朗普

特朗普已经明确表示了他的主要目标：尽可能多地驱逐非法移民。他说，在拜登执政期间非法越境人数创下历史新高后，这一措施是必要的。他还没有明确说明，作为总统，他将如何实施大规模驱逐计划。如果没有国会支持，总统将没有足够的资金或拘留空间，而且他将很难找到大多数有问题的移民，他们生活在倾向于民主党的州，而这些州多次拒绝与联邦移民当局合作。

除此之外，特朗普还承诺将恢复一系列第一任期移民政策，包括“留在墨西哥”(Remain in Mexico)政策，以及恢复和扩大对几个穆斯林占多数国家的旅行禁令。他还誓言要停止所有难民入境，减少合法移民进入美国，并终止对在美国出生的人自动授予公民身份；在美出生者获得公民身份是宪法赋予的权利。

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哈里斯

哈里斯在移民问题上的立场明显比拜登以及拜登以前的民主党总统更为温和，这反映了拜登政府上台后非法越境人数创纪录激增后该问题的政治变化。例如，哈里斯表示，她支持为移民执法部门拨款更多资金，她甚至在最近的竞选广告中展示了多幅特朗普修建的边境墙的图片。

哈里斯已经承诺，她会签署今年早些时候谈判达成的参议院两党边境协议，该协议遭到了共和党人的抵制。该法案将赋予总统权力，如果越境人数增加过多，可以停止处理寻求庇护者。同时，该措施将导致合法移民进入美国的人数增加，哈里斯仍然支持这一原则。她支持为长期非法滞留美国的移民提供入籍途径，并将继续推行拜登政府允许移民合法入境寻求庇护的有争议的计划。

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能源与环境

哈里斯

2022年，哈里斯投下了决定性一票，支持《通胀削减法案》。该法案提供了数千亿美元的拨款、贷款和税收优惠，旨在促进可再生能源发展、减少化石燃料的使用，并帮助社区为气候变化的最坏影响做好准备。

哈里斯在竞选2020年总统候选人期间曾表示她将禁止水力压裂。这是一种在摇摆州宾夕法尼亚州盛行的石油和天然气开采方式。但最近接受有线电视新闻网(CNN)采访时，哈里斯表示，由于清洁能源法正在发挥作用，她的立场已发生变化。

特朗普

特朗普称气候变化是“骗局”，并表示将取消每辆车7,500美元的电动汽车税收抵免。正是这项政策刺激了电动汽车行业的发展。特朗普还誓言要废除《通胀削减法案》及其对风力涡轮机制造、太阳能组件和电池厂等绿色技术的补贴。

特朗普竞选网站上发布的共和党纲领承诺要取消“对美国能源生产的限制，并终止社会主义绿色新政”。这意味着将试图废除拜登政府有关燃煤电厂、汽车尾气排放和油气作业甲烷泄漏的规定。

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美的赴港上市筹集近40亿

创今年香港IPO规模之最

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美西时间9月13日，据《华尔街日报》报道，中国家电巨头美的集团（Midea Group）将其首次公开募股（IPO）价格定在指导区间的高端位置，预计筹资近40亿美元，这将成为香港今年最大的一次上市。

据《华尔街日报》看到的一份文件显示，美的的发行价定为每股54.80港元（约合7.02美元），预计将筹集39.8亿美元。

美的的上市备受关注，因为香港曾是全球最热门的IPO市场，如今在经历放缓后，正努力吸引更多的上市公司。分析师表示，定价在指示区间的高端表明市场对该股的需求相当积极。

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“强劲的需求可能会引发超额配售选择权的行使，”Periscope Analytics的Brian Freitas在Smartkarma平台上的一份报告中提到。根据条款说明书，美的将发行5.6596亿股股票，市值为653亿美元。如果超额配售选择权全部行使，IPO规模将增至45.8亿美元，公司市值将达到659亿美元。

美的的股票预计将于周二在香港交易所开始交易。

此次IPO吸引了18位基石投资者，他们将认购总发行量的约三分之一。这些投资者包括中远海运、瑞银（UBS）和比亚迪（BYD）。此前，2024年香港最大规模的IPO是中国茶饮巨头四川白茶百道实业于4月进行的3.15亿美元上市。

香港是阿里巴巴、腾讯等全球知名品牌的上市地。今年上半年，香港共有30家公司新上市，筹集资金总额为17.2亿美元，同比下降25%。

美的集团由何享健于1968年创立，在2023年成为全球销售额最大的家电公司。该集团旗下拥有美的、COLMO和小天鹅等品牌，并于2016年收购了东芝的家电业务。公司2023年上半年净利润增长14%，达29.2亿美元，营业收入为305.3亿美元。美的表示，计划将大部分IPO所得用于业务扩展。

美的此次IPO的顾问银行包括美银证券（BofA Securities）、瑞银（UBS）和中金公司（CICC）。

2025年卡车现货运价上涨

FTR提供预计值为6.5-7%

News Watch

美西时间9月12日，据《TransportTopic》报道，FTR Transportation Intelligence预计，2025年卡车现货运价将上涨6.5-7%。该公司副总裁Avery Vise在9月10日于印第安纳波利斯举行的2024年FTR运输大会上表示，这一增长将发生在2024年现货运价整体上涨约1%之后。

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今年第二季度，现货运价降至四年低点，Bank of America研究分析师Ken Hoexter在第二季度末表示。然而，目前柴油价格处于2021年10月以来的最低水平。尽管干线运费下降，承运商的利润率依然保持疲弱但相对稳定，因为燃油成本的下降抵消了运费的下滑。

根据美国能源信息署9月9日发布的数据，目前美国全国平均柴油价格为每加仑$3.555，比一年前低98.5美分，过去九周下跌了31美分。

合同运价预计2025年回升

与此同时，Vise在会议上指出，尽管合同运价已经触底，但数据中尚未显示明显的回升迹象。预计2024年卡车合同运价将下降3.5%，但2025年将上涨3%。

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此外，零担运输（LTL）运价预计将在2024年上涨1.6%，FTR预测2025年将增长2%。

运价和市场条件的反弹时间仍不明朗

运价和市场条件的反弹时间线在过去几个月一直困扰着行业高管和分析师。“目前的市场状态很难判断。未来六个月的走向也难以预测，”Estes Express Lines总裁Webb Estes在7月23日对《Transport Topics》表示。总部位于弗吉尼亚州里士满的Estes Express Lines在《TT》北美最大受雇承运商100强榜单中排名第11位，在零担承运商中排名第4位。

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尽管如此，过去几个月货运量一直保持稳定，FTR数据显示，2024年卡车装载量整体将上涨0.2%。

更高的效率与经济增长推动未来增长

随着运输效率的提高，装载量预计将在2025年上升。Vise在演讲中提到，2025年干货厢装载量预计增长1.5%，冷藏装载量预计增长2.6%。他说：“我们预计冷藏运输将看到持续增长。”

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根据FTR董事长Eric Starks的说法，支持运价和装载量增长的基础是美国整体健康的经济环境。他说：“经济前景不算太差，经济是有增长的。”

美国联邦储备委员会已经成功实现了经济软着陆，通过提高利率抑制通胀压力。美联储预计将在9月17-18日的公开市场委员会会议上降息。Starks预计基准利率将下降0.5%。

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FTR预计2024年美国国内生产总值（GDP）将增长2.5%，2025年增长1.8%，2026年增长2.3%。Starks表示，运输部门的增长将在其中发挥作用，FTR预测运输部门的GDP将增长2.6%（2024年）、2.3%（2025年）和3%（2026年）。

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FTR预测，工业部门也将有所回升。工业部门GDP预计在2024年持平，2025年略微增长0.5%，2026年增长1.1%。长期工业部门GDP增长率平均为0.5%。

Starks补充道：“我对经济并不过于悲观，但运输行业的经济复苏因一些令人担忧的因素而延长。”他还指出，制造业和批发库存较高，而零售库存则低得多。

Premier联盟成立

三方达成新合作

News Watch

美西时间9月10日，据《SupplyChainDive》报道，根据周一发布的新闻稿，海洋网络快递（ONE）、HMM和阳明海运宣布组建一个名为Premier联盟的新合作伙伴关系。该合作将包括这些承运商的主线服务，覆盖从亚洲到北美西海岸、北美东海岸、地中海、北欧和中东的主要贸易航线。

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“这一新的三方联盟将为客户提供强大、可靠且高度可信赖的跨太平洋和亚洲-欧洲贸易的端到端直接港口集装箱服务，”ONE首席执行官Jeremy Nixon表示。

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Vespucci Maritime的首席执行官兼合伙人Lars Jensen在周一的LinkedIn帖子中表示，ONE、HMM和阳明的新联盟为托运人提供了更多的网络选择。

联盟重组为托运人提供更多选择

2025年现有联盟到期时，海运承运商计划调整其网络。幸运的是，这为托运人在红海地区的袭击导致的网络中断情况下提供了新的选择。

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第一个引发变化的事件是马士基和地中海航运公司（MSC）在2023年初宣布不再续签其2M联盟。不久之后，马士基和赫伯罗特（Hapag-Lloyd）组成了新的Gemini合作关系。这一变化意味着赫伯罗特将退出由ONE、HMM和阳明组成的THE联盟。

随后，海洋联盟（Ocean Alliance）与达飞轮船（CMA CGM）、中远海运（COSCO）、东方海外（OOCL）和长荣海运（Evergreen）将现有协议延长至2032年。ZIM和MSC本周也宣布达成新的长期运营合作，将于2025年2月启动。

MSC与Premier联盟的合作

ONE在新闻稿中表示，MSC将与Premier联盟进行舱位交换，涉及九条亚洲至北欧和地中海贸易航线的服务，预计将频繁航行。

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Jensen在周二的LinkedIn帖子中表示：“从宣布的新网络来看，明显的赢家是托运人。新网络在设计上差异很大，因此提供了更多样化的产品选择。”

美国印度合作推进

扩大全球半导体供应链

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美西时间9月10日，据《SupplyChainBrain》报道，美国国务院正在与印度政府合作，扩大半导体制造规模。该合作将纳入美国国务院的国际技术与创新基金（ITSI）框架内。

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ITSI旨在通过全球合作发展和加强美国的半导体供应链。印度在ITSI框架下的角色将从对该国半导体行业的“全面评估”开始，评估其扩展所需的条件，特别是在劳动力和基础设施方面。该计划将包括与地方政府、教育机构、研究中心和私营企业的合作。

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美国国务院在9月9日的一份新闻稿中表示：“美国和印度是确保全球半导体供应链与当前全球数字化转型步伐保持一致的重要合作伙伴。这项合作突显了扩大印度半导体产业的潜力，造福两国。”

ITSI由2022年的《芯片与科学法案》（CHIPS Act）提供5亿美元资金支持，从2023年起分五年拨款。其他合作伙伴国家包括哥斯达黎加、墨西哥、菲律宾和越南，这些国家的项目从为半导体制造提供稀有金属来源到制定激励制造的经济政策不等。