前言：巴菲特曾多次明确提出，对于大部分投资者，最好的方式是长期投资低成本的指数基金。本人认同国家证监会和证券交易所的指导思想，鼓励积极参与资本市场，以指数化投资方式配置资产，倡导理性投资、价值投资、长期投资，做时间的朋友。
实盘目标：
1、长期年化收益率12%+
本期交易：
20241107:
对中证白酒的两种估值假设：
1、未来10年保持10%增速，然后永续增长3%，这个模型对应的合理市盈率为23.4；
今天上涨8%+后，中证白酒的市盈率将达到24.4，显然并不算低估。在上面两种场景下，其吸引力都不如现在的中证银行指数，且目前组合中白酒仓位较高，因为进行了部分调仓。
实盘业绩：
基金实盘折合年化3.04%，同期沪深300指数从5224.04点下降到4145.7点【期间1219天】，跌幅20.6%，沪深300全收益指数下跌13.48%，折合年化-4.22%。实盘跑赢沪深300全收益指数7.26%。
实盘总体策略：
持有低估、低费率、高ROE的指数基金
经济和企业都在动态发展，估值并没有绝对的标准，制定机械或僵化的买卖点容易产生误导，低估最好足够明显而无需繁琐的计算才有足够的安全边际。以下是基金实盘组合目前采取的估值原则：
1、买卖点的制定取决于如下判断：标的在一定持有期内的预期收益率；
2、具备一定成长性的宽基指数或行业指数，综合参考历史ROE、绝对PE、历史相对PE百分位进行估值，但也需要对未来ROE能否维持、利润增速有一定的判断；
3、周期性行业（煤炭、银行、证券等），由于盈利波动大，市盈率失去参考价值，参考绝对PB、历史PB百分位估值，当然也需要对行业的未来有一定的判断，这类企业并不适合长期持有，低估时可以考虑作为过渡；
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