【矿钢周报】宏观预期影响减弱，回归基本面交易
文摘
财经
2024-11-09 22:27
上海
铁矿：供需双弱，但中长期供需格局依然宽松，
矿价震荡偏弱
供给：全球铁矿发运继续小幅回升，但受前期发运影响近日国内铁矿到港有所减少，国内铁精粉产量也因环保限产略有下降，短期铁矿供应偏弱。
需求：本周铁水产量继续下降1.41万吨至234.06万吨，钢厂盈利率也小幅回落至59.74%，尽管钢厂盈利率有所减少，但11月钢厂停产检修不多，预计铁水仍将维持在较高水平。
库存：因到港下降，尽管疏港继续回落5.73万吨至314.39万吨，本周进口矿港口库存仍下降150.92万吨至15269.06万吨。不过，同期国内钢厂进口矿库存继续上升132.61万吨至9130.51万吨，而小样本钢厂进口矿平均库存可用天数仍维持在18天。此外，近日国内矿库存小幅上升，而海外港口铁矿库存有明显下降，整体铁矿总库存略有减少。
利润：进口矿落地亏损略有扩大，本周远期美金货成交先扬后抑。
结论：尽管全球铁矿发运仍有回升，但短期国内铁矿到港及铁精粉产量均有下降，叠加港口库存也有所减少，整体铁矿供应略偏弱。而需求端，钢厂盈利率延续小幅下降，铁水产量也继续回落，短期铁矿呈现供需双弱格局。不过，考虑到四季度矿山发运仍有增量预期，而铁水继续上升空间不大，中长期铁矿供需依然偏宽松。且随着国内外宏观大事件本周落下帷幕，短期宏观对盘面影响可能减弱，预计下周矿价震荡偏弱运行。
策略：观望或短线区间操作
钢材：建材供需双弱，板材供需双强，
钢价可能小幅震荡走弱
供给：本周五大材总产量继续回落，主要是建材长、短流程产量均有减少，而冷热卷产量均有回升，但随着钢厂盈利率小幅走弱，预计后期钢材供应依然趋减。
需求：除沥青出货量及30城商品房成交环比下降，本周建材成交、水泥直供及出库量、混凝土发运量、百年建筑样本企业回款率、百城土地成交环比均有不同程度回升。此外，10月国内挖掘机开工小时数及钢联开工项目投资均有所上升，显示建筑业需求仍有改善。制造业方面，热卷、冷轧、镀锌板、热轧带钢表需均有回升。出口方面，近期欧美、东南亚、印度等地钢价均有部分回落，短期国内钢材出口空间依然不大，但10月海关数据显示我国钢材出口仍处高位。
库存：五大品种钢材库存降幅有所收窄，但厂库、社库延续下降，库销比基本持平。
利润：钢厂盈利率延续小幅下降，长、短流程即期利润变动不大，螺纹、热卷、冷轧毛利略有回升，但成材盘面利润有小幅回落。
结论：随着钢厂盈利率回落，本周铁水和钢材产量也有小幅减少，但冷热卷产量仍有增长，主要是长短流程建材产量下降。需求端，10月挖机开工小时数及开工项目投资均有回升，高频数据也显示建筑需求仍有改善，制造业消费依然保持韧性，10月国内钢材出口也在高位。不过，随着海外部分地区钢价回落，短期我国钢材出口空间依然不大。整体钢材市场呈现建材供需双弱，板材供需双强的格局，随着国内外宏观大事件落地，短期宏观预期对盘面影响可能减弱，预计下周钢价受基本面影响增大，或将小幅震荡偏弱运行。
策略：观望或短线区间操作
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