过去两周，A股市场上行后震荡回落，上证指数上涨1.79%，深证成指上涨2.81%，创业板指上涨5.64%。市场在国内政策加码和美联储降息等事件的影响下，短期预期得到较强提振。然而在积累一定涨幅后，在海内外消息面、情绪面、资金面等诸多因素扰动下，主要指数又迎来震荡回调。（数据来源：Wind，时间区间：2024.11.4-2024.11.15）
市场短期的波动和震荡或许是回暖过程中的正常现象，复苏不会一蹴而就，后续行情趋势将如何可能更加有赖于企业盈利的改善以及经济基本面的切实好转。从经济数据以及政策态度来看，中长期稳增长政策的继续加码以及政策落地带动的经济基本面好转或仍可期待。
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周周解读
上周A股各主要指数均回调，上证指数下跌3.52%，深证成指下跌3.70%，创业板指下跌3.36%。从行业板块表现来看，传媒、石油石化、家用电器等行业涨幅居前，房地产、国防军工、非银金融等行业涨幅靠后。从最新的经济数据来看，一揽子政策落地初见成效，宏观基本面出现边际改善的迹象。市场的阶段性调整或更多是前期积极预期下较高涨幅的消化，叠加消息面、情绪面，以及海外等因素的扰动所导致。展望后市，市场的长期走势更大程度取决于企业的盈利情况和经济基本面的切实改善。（数据来源：Wind，2024.11.11至2024.11.15）
国内方面，中国证监会主席吴清11月19日在参加香港国际金融领袖投资峰会时表示，证监会将着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系，多举措强化投资者保护实效，深化资本市场双向开放，进一步便利跨境投融资，不断提升市场的吸引力、竞争力和内在稳定性。这或将有利于资本市场投资者回报的切实提升，资本市场长期向好底层逻辑将更加稳固。（信息来源：中国证券报，2024.11.20）
国家统计局11月15日公布数据显示，10月份，市场销售、服务业和进出口明显回升，工业和投资稳定增长，就业和物价保持稳定。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖在国新办新闻发布会上表示，10月份经济运行稳中有进，主要经济指标回升明显，市场信心得到提振。付凌晖在发布会上指出，下阶段要加大宏观调控，有效发挥各项政策效能。这释放了存量政策和一揽子增量政策将加力显效的积极信号。（信息来源：证券时报，2024.11.16）
海外方面，当地时间11月14日，美联储主席鲍威尔表示，由于美国经济强劲，美联储不需要“急于”降低利率，美联储将“仔细观察”以确保某些通胀指标保持在可接受的范围内。鲍威尔重申，美联储的政策利率路径将取决于即将发布的数据和经济前景的演变。美联储接下来降息幅度、节奏的不确定性或加强。（信息来源：Wind，2024.11.15）
当下，经济基本面数据出现一定好转迹象，或体现前期一系列政策正逐步落地见效；展望后市，海外等不确定因素仍存，但国内政策持续加码仍然值得期待，基本面切实好转的动能或有望加强。对于短期的阶段性调整，建议投资者保持理性看待，关注政策的出台落地以及经济基本面情况，着眼市场长期趋势，保持在场、分批买入，同时做好资产的合理、分散配置。
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