重组胶原蛋白领域，迎来新的一股。
据全国中小企业股份转让系统最新公告，江苏创健医疗科技股份有限公司（以下简称：创健医疗）于2024年11月11日正式挂牌新三板。
创健医疗成立于2015年，专注于重组胶原蛋白生物材料的研发和生产，建立了从重组胶原蛋白原料到医疗器械产品、功能性护肤品等全产业链业务体系。
至此，重组胶原蛋白这一“千亿级别”赛道，在资本市场已跑出巨子生物、锦波生物、创健医疗三家企业。
锚定重组胶原蛋白赛道、深耕9年的创健医疗，旗下业务包括重组胶原蛋白原料，以及相关化妆品、医疗器械产品的研发、生产和销售。
在美妆原料板块，其产品包括重组I型、II型、III型、XVII型胶原蛋白以及小分子胶原蛋白等。目前，创健医疗已实现I型、II型、III型重组胶原蛋白量产，且将量产步伐迈入“小分子”领域，成为国内最早实现XVII型、III型小分子、XVII型小分子等类型胶原蛋白量产的厂商之一。
除此之外，在创健医疗的产业链布局中，还有“四面体核酸”等原料产品。据悉，四面体核酸具有低免疫原性、高生物相容性、促进皮肤组织再生等特点，在医疗美容、功效护肤等领域有着广泛的应用前景。
医疗器械领域，创健医疗旗下多款三类医疗器械预计将于2024年—2026年获批。
其中，重组III型胶原蛋白植入剂已进入注册申报阶段，预计2024年底获批；重组胶原蛋白冻干纤维、重组Ⅲ型胶原蛋白膀胱修复剂有望在2025年获批；医用重组胶原蛋白可吸收修复敷料正处于临床试验阶段，预计2026年上半年获批。
而注射用重组XVII型胶原蛋白冻干纤维和重组胶原蛋白隐形眼镜润滑液两款产品，目前分别处于临床试验阶段和临床前研究阶段，获批时间未知。
同时，创健医疗可提供重组胶原蛋白相关产品的代工服务，包括胶原蛋白精华液、胶原面膜和重组胶原蛋白次抛精华液等。
据其公开转让说明书披露，创健医疗2022年与2023年的营收分别为1.75亿元和2.83亿元，主营业务“重组胶原蛋白原料”和“重组胶原蛋白终端产品”的比重较为均衡，两年均为五五开。其他业务的占比较低，分别占比0.17%和0.45%。
创健医疗的主要收入来源，是重组胶原蛋白原料经销商、医疗器械及化妆品品牌厂商、医疗器械经销商和医疗服务机构。
从客户占比层面而言，创健医疗深度绑定贝泰妮，有一定“大客户风险”。
2023年，创健医疗前五大客户的收入占营业收入的比例为69.74%，客户集中度较高。公司直接或间接合计向第一大客户贝泰妮的销售收入为46.16%，占比近五成。
这也意味着，未来双方若因自身或市场等因素减少甚至终止合作，创健医疗业绩将受重挫。
目前，创健医疗正在不断拓展客户。原料方面，公司原料产品已被应用于“珀莱雅”“自然堂”“娇润泉”等品牌方的化妆品生产。医疗器械方面，公司已实现向高济医药、云南白药、大麦集团等知名医疗机构的规模化供货。
但相关合作规模以及最新客户占比仍未被披露，大客户风险是否被逐渐成功分散，还有待创健医疗最新财务情况揭晓。
一个明显的信号是，创健医疗所处的重组胶原蛋白赛道，逐渐走向“群雄割据”。
尽管已经成功挂牌新三板，但创健医疗前有巨子生物、锦波生物两座大山；后有华熙生物、福瑞达生物等新入局的竞争者，能否进一步扩大市场，仍是挑战。
作为先来者及行业龙头，巨子生物、锦波生物的业绩一直在狂飙。
巨子生物偏重2C市场，坐拥“20亿级”品牌可复美，原料不对外销售的同时，产品渠道布局广泛，屡屡刷新重组胶原蛋白企业业绩纪录。
而锦波生物选择的道路更偏向2B，既开发相关产品又销售原料，还有代工生产等2B业务。
创健医疗选择的路径与锦波生物更为类似，但相比之下不具有先发优势，客户和渠道积累也有一定差距，这导致两者营收体量上存在较大差别：锦波生物今年营收预计奔向10亿，而创健医疗目前已知的最高营收为2023年的2.83亿元，正在朝“5亿级”企业发力。
后布局重组胶原蛋白赛道的华熙生物，自带原料研发经验和流量闯入，发展速度较快。目前，华熙生物自主研发的三类医疗器械胶原蛋白终端产品，预计于2024年下半年进入临床阶段；公司润百颜、夸迪品牌已陆续推出胶原蛋白产品。
创健医疗也拥有自有品牌“悦白之己”，但正处于起步阶段，仍在成本投入期，并未带来规模化营收。
总体而言，创健医疗在客户拓展、渠道开发、自主品牌等方面仍有较大的发展空间。
瞄准重组胶原蛋白赛道的原料商、品牌商们，也在不断寻找“新叙事”。
珀莱雅避开了市面上比较主流的重组Ⅰ型和Ⅲ型胶原蛋白，在新款源力精华中添加了重组XVII型胶原蛋白。
锦波生物加大了对品牌的营销投入，今年前三季度营销费用同比增长55.51%，开展了创新跨界战略合作，比如医美行业首家航空联名“薇旖美@号”。
这也代表着，重组胶原蛋白赛道“能生产”“能量产”不再是稀奇事，“产品差异化”“经营品牌化”才是下半场竞争的破局之道。ND
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